Souhrn týdne 13. 8. - 17. 8. na světových trzích

a ... měsíčních minim. Akcie finanční společnosti Thornburg Mortgage v úterý oslabily o 46% poté, co více analytiků snížilo doporučení na její akcie v důsledku problémů vyplacení dividend a nedostatečné likvidity. Index výstavby nových domů a objem nových stavebních povolení dosáhl v červenci nejnižší úrovně od roku 1997 a potvrdil tak přetrvávající krizi. Zklamaly i výsledky řetězců Wal-Mart a Home Depot, což vyvolalo prodejní tlak na akciových trzích, které se nepodařilo zvrátit ani inflačním číslům (PPI). Jakákoliv snaha o výraznější korekci na akciových trzích byla ovlivňována stále přibývajícími zprávami o problémech bank, fondů a jiných finančních společností. Výrazně oslabily také akcie největšího poskytovatele hypotečních půjček v USA, společnosti Countrywide Financial, a to v reakci na nepříznivé hodnocení od analytiků investiční banky Merrill Lynch. Vynořily se též obavy, že společnost bude v důsledku nedostatečné likvidity nucená vyhlásit bankrot. Dalším výprodejům zabránila v pátek americká centrální banka neočekávaným snížením mezibankovní diskontní sazby z úrovně 6.25% na 5.75%. Redukce diskontní sazby může bankám snížit náklady na získávání kapitálu a posílit toky úvěrů v celé ekonomice. I když tento krok nemá přímý vliv na investory, ti ho povařují za znak, že FED sleduje situaci ve finančním sektoru a v případě potřeby je schopný a ochotný reagovat. Mnozí analytici považují tento krok za předzvěst snížení hlavní úrokové sazby na zářijovém zasedání. Následný masivní nákup akcií po snížení diskontní sazby pomohl akciovým indexům se odlepit od klíčových podpůrných úrovní. I přes tuto akciovou rally se však indexům nepodařilo vymazat ztráty z předcházejících dní a týden ukončily v mínuse. Index Dow Jones za minulý týden oslabil o 1.21% na úroveň 13079.08. Index S&P 500 si pohoršil o 0.53% na hodnotu 1445.94 bodů a technologický Nasdaq Composite ukončil týden o 1.57% níže na úrovni 2505.03 bodů. Během následujícího týdne můžeme opět očekávat volatilní obchodování, během kterého se ukáže, zda páteční nárůst byl jen technickou korekcí předcházejícího propadu, anebo má reálné základy k dosáhnutí vyšších úrovní.

Akciové trhy v Evropě zaznamenaly smíšený týden. Na trhu přetrvávala nervozita kvůli obavám z negativního vlivu problémů na úvěrových trzích na finanční společnosti. Banka UBS varovala, že současné problémy na trhu se pravděpodobně ve druhém pololetí negativně promítnou do výkonu její divize investičního bankovnictví. Dobře se dařilo potravinářským, chemickým a telekomunikačním společnostem. Vysoké zisky akcií si připsala švýcarská potravinářská skupina Nestlé díky výborným výsledkům hospodaření a zprávě, že plánuje velký zpětný odkup akcií. K oživení trhu pomohlo páteční rozhodnutím americké centrální banky snížit diskontní sazbu. Zpráva pomohla hlavně finančním společnostem. Panevropský index FTSEurofirst 300, zahrnující 300 vedoucích evropských společností, v uplynulém týdnu oslabil o 3.07% a uzavíral na úrovni 1434.05 bodů a zaznamenal týdenní ztrátu již pátý týden za sebou. Hlavní německý index XETRA DAX 30 posílil o 0.48% na hranici 7378.29 bodů a francouzský CAC 40 se snížil o 1.56% na 5363.63 bodů.

Makroekonomické zprávy

Zveřejnění Indexu výstavby nových domů opět potvrdilo problémy v tomto sektoru, když výstavba nových domů zaznamenala v červenci meziroční pokles o 6.1% na 1.38 mil. To je nižší než červnový výsledek 1.47 mil. a též nižší než očekávání analytiků na úrovni 1.41 mil. Tento údaj je nejnižší od roku 1997 a v meziročním porovnání se propadl o 21%. Pokles zaznamenal i počet stavebních povolení, když v červenci dosáhl nejnižší hodnotu od října 1996 na úrovni 1.37 mil. oproti očekávání na úrovni 1.41 mil.

Index výrobních cen v USA (PPI) se v červenci zvýšil o 0.6%, když nejvyšší nárůst o 2.5% zaznamenaly ceny energií. Ceny potravin spadly o 0.1% a zaznamenaly tak již třetí pokles v řadě. Bez zahrnutí cen potravin a energií výrobní ceny vzrostly v souladu s očekáváním o 0.1%. Ekonomové očekávali nárůst indexu PPI o 0.3% po 0.2%ním poklesu o měsíc dříve. Za posledních 12 měsíců výrobní inflace vzrostla o 4%, zatímco jádrové výrobní ceny se zvýšily o 2.3%, což představuje největší nárůst za poslední dva roky.

Americké maloobchodní tržby zaznamenaly v červnu nárůst o 0.3% oproti očekávání analytiků na úrovni 0.2%. Bez prodejů automobilů dosáhly tržby nárůst o 0.4%. Nenaplnily se tedy katastrofické scénáře o kolapsu spotřebitelských výdajů v souvislosti s problémy na úvěrovém trhu. Celkový červencové tržby (bez započtení automobilů, benzínu a stavebních materiálů), zaznamenaly nárůst o 0.6% oproti červnového přírůstku 0.3%.

Index spotřebitelských cen (CPI) se v červenci zvýšil o 0.1%. Jedná se o nejnižší nárůst inflace za posledních 8 měsíců a potvrdil očekávání analytiků. Jádrový index CPI, který nezahrnuje ceny energií a potravin vzrostl v uvedeném období o 0.2%, což je ve shodě s odhady.

Průmyslová produkce v USA v červenci vzrostla o 0.3% a využití výrobních kapacit se zvýšilo na 81.9%, což je nejvyšší úroveň od loňského září. Ekonomové vzestup průmyslové produkce o 0.3% očekávali. Využití výrobních kapacit se čekalo na nezměněné úrovni 81.7%. Výstup průmyslového sektoru byl za červen revidován nahoru na 0.6%. Produkce v posledních 12 měsících vzrostla o 1.4%.

Další významné zprávy uplynulého týdne

Americká biotechnologická společnost Amgen oznámila, že v rámci restrukturalizace nákladů plánuje do roku 2008 propustit 2200 až 2600 lidí, tedy 12-14% svých zaměstnanců. Tento krok by jim měl pomoct vykompenzovat očekávaný pokles příjmů z prodejů některých léků. Podnik uvedl, že také sníží výdaje na výzkum a vývoj. Náklady na restrukturalizaci dosáhnou 600-700 mil. USD.

Applied Materials Inc., americký technologický gigant dosáhl v druhém čtvrtletí 2007 meziroční pokles zisku o 7.5%. Zisk na úrovni 473.5 mil. USD či 0.34 USD na akcii je sice nižší než ve stejném období před rokem, mírně však překonal očekávání analytiků na úrovni 0.32 USD na akcii. Společnost zároveň snížila projekci příjmů a zisku na druhou polovinu roku v důsledku očekávání poklesu poptávky a objednávek.

Čistý zisk maloobchodního prodejce pro kutily Home Depot se ve druhém čtvrtletí snížil o 15% na 1.59 mld. USD či 0.81 USD na akcii oproti zisku 1.86 mld. USD či 0.90 USD na akcii loni. Zisk z pokračujících činností klesl na 0.77 USD na akcii oproti 0.82 USD ve stejném období před rokem. Tržby společnosti se snížily o 1.8% na 22.18 mld. USD. Analytici odhadovali zisk ve výši 0.72 USD na akcii a tržby na úrovni 22.02 mld. USD.

Holandská společnost a největší světový výrobce barviv Akzo Nobel NV, souhlasil s koupí londýnské chemické společnost Imperiál Chemical Industrie. Akzo nabízí 670 pencí za akcii ICI, což je 22%ní prémie oproti ceně z 16. června, kdy firma nabídla 600 pencí za akcii. Celková hodnota obchodu dosáhne na 8 mld. GBP (16.17 mld. USD). Akzo očekává, že synergický efekt šetření nákladů přinese úspory ve výši 280 mil. EUR.

Největší maloobchodní síť na světě, Wal-Mart Stores Inc., zvýšila svůj zisk v druhém čtvrtletí 2007 o 49% díky vyšším tržbám z prodejů digitálních kamer a televizí. Čistý zisk za poslední tři měsíce vzrostl na 3.1 mld. USD či 0.76 USD na akcii ve srovnání s 2.08 mld.USD či 0.50 USD na akcii před rokem. Zisk na akcii je však o 0.04 USD nižší než bylo očekávání analytiků. Tržby se zvýšily o 8.9% na 93 mld. USD. Společnost dále oznámila, že u nejbližších čtvrtletních výsledků očekává pokles příjmů a zisku.

Světový výrobce počítačů č. 1, americká společnost Hewlett-Packard Co, dosáhla v druhém čtvrtletí 2007 meziroční nárůst zisku o 29%. Zisk dosáhl úrovně 1.78 mld. USD či 0.66 USD na akcii oproti zisku 1.38 mld. USD či 0.48 USD na akcii ve stejném období minulého roku. Příjmy společnosti dosáhly 25.4 mld. USD a překonaly tak očekávání analytiků na úrovni 24.1 mld. USD. Společnosti se podařilo tento výsledek dosáhnout zejména díky snížení nákladů a zlepšení marže.

Devizové a komoditní trhy

V uplynulém týdnu se ceny ropy a ostatních komodit pohybovaly smíšeně. Zatímco cena lehké ropy a zemního plynu rostly, ceny zlata a mědi klesaly. Cena zářijového kontraktu americké lehké ropy posílila o 0.71% na 71.47 USD za barel. Cena zemního plynu se zvýšila o 4.4% na 7.12 USD za mil. BTU. Na komoditním trhu uzavíralo zlato na úrovni 666.80 USD za trojskou unci, když se jeho cena snížila o 2.17%. Cena mědi poklesla o 6.25% na hodnotu 315.00 USD. Na devizovém trhu dolar vůči většině měn spíše posiloval. Vůči euru americký dolar posílil o 1.28% a oproti anglické libře vzrostl o 1.74%. Vůči japonskému jenu dolar ztratil 2.85 %. Česká koruna vůči dolaru posílila o 0.04%.