FED rozebíral srpnové selhání trhu

... úterý odpoledne. Dle mínění některých kritiků, nebyl Federální rezervní systém ani bezradný, ani spokojený sám se sebou, když vyřešil krizi na finančním trhu, která se odehrála v tomto měsíci. Když se 7. srpna sešli členové výkonného výboru FEDu, Federal Open Market Comittee (FOMC), již se obávali dalšího možného “zhoršení finančních podmínek”, které by nebylo možno zvládnout a potřebovalo by zásah ze strany FEDu. “Minuty” ze setkání FOMC říkají, že členové výboru si mysleli, že “nedávné zhoršení na finančních trzích představovalo riziko poklesu ekonomického růstu” a pokud se to rozebere do důsledků, “může vyžadovat politickou odpověď”. Touto politickou odpovědí byly intervence několika centrálních bank, včetně Fedu, když došlo k přenesení problému s rizikovými hypotékami, na globální finanční trhy. Zatímco se členové FOMC shodli na předpovědi mírného růstu a moderované inflace, souhlasili také s tím, že prohlášení zveřejněné po zasedání, by mělo obzvláště upozornit na zvýšenou volatilitu finančního trhu, nižší objem úvěrů a korekci na trhu nemovitostí. Reakce trhu na úterní zveřejnění “Minut”, byla spíše nešťastná, protože report FEDu nadále varoval před inflací. “Minuty” obhajovaly návrat k “normálnímu” trhu, po uplynutí “nějakého času” a vnímaly jako nepravděpodobné, že by tržní propad mohl zasáhnout kapitálové výdaje, uvedli analytici společnosti Briefing. Com. “Na druhé straně se politici obávali, že pomalejší produktivita by mohla posunout inflaci výš, protože by negativně ovlivnila skepsi týkající se obav o úvěry”. Nyní proti sobě stojí nerovnováha trhu a zároveň odpověď FEDu na tuto nerovnováhu, ale Minuty z konference, ze 16. srpna, kdy se rozhodovalo o snížení diskontní sazby FEDu, jejíž snížení bylo zveřejněno 17. srpna, nebyly v úterním zveřejnění zahrnuty. Tento zápis bude zveřejněn v říjnu, zárověň s Minutami ze zasedání z 18. září, kdy se bude opět rozhodovat o hlavní sazbě FEDu. Členové FEDu se začátkem měsíce shodli v tom, že trh nemovitostí nadále zůstane pozadu za celkovým růstem “ještě nějaký čas a znamená pro hospodářský růst významné riziko”. Domnívali se, že akciové trhy, propojené s úvěrovými trhy rizikových hypoték a s dalšími hypotékami, se “časem uklidní”, avšak podmínky poskytování úvěrů budou přísnější. Zatímco napětí na trzích korporatívních úvěrů znamenalo, že poskytovatelé byli “méně ochotní uvolňovat prostředky pro finanční restrukturalizaci”, úvěrová nabídka na financování reálných investic se “nezdála být významně snížená”. FED zřetelně viděl potenciální problémy, ale v prvním týdnu tohoto měsíce ještě nevěděl, do jaké negativní míry se mouhou vyvinout. Takže členové FEDu neočekávali, že se nerovnováha na finančním trhu dotkne obchodních investic. Avšak uvědomovali si, že “výše volatility tržních aktiv a s tím spojený nárůst v nejistotě, pokud by tyto tržní podmínky trvaly příliš dlouho”, odrazuje trh od návratu k původnímu stavu. Členové FOMC se shodli na předpovědi mírného růstu s mírnou inflací. Stále existují rizika inflace ze zužujícího se trhu práce a z větších tlaků na snížení růstu. Ekonomičtí pracovníci FEDu na zasedání snížili svá očekávání růstu, pro 2. polovinu roku 2007 a pro rok 2008. “Mnozí členové, se dle Minut, domnívali, že předpovědi jejich ekonomického oddělení se pohybují na spodní hranici a ekonomika ještě dostane poněkud silnější podporu z příjmů a z exportu.