Americké akcie: vysoký výnos s přijatelným rizikem

Stále intenzivněji se v posledních měsících hovoří o investicích do zahraničních akcií. Nakupovat na nejprestižnějších amerických trzích přitom dnes může téměř každý.

Americký kapitálový trh láká investory z celého světa. Není divu, vždyť Newyorská akciová burza (NYSE) se může pochlubit více než stoletou historií. Za toto období si vypracovala dokonalý regulační a informační systém, který vede k ochraně minoritních vlastníků, snaží se zabránit konfliktu zájmů a potírá i takzvané insider obchody. Za významné považuji také vytváření oné neformální investorské kultury, která vedla k tomu, že každý druhý Američan se stal akcionářem. Velkou výhodou amerického kapitálového trhu je vysoká likvidita. Průměrné denní objemy obchodů na NYSE i mimoburzovním trhu Nasdaq se přibližují třem miliardám akcií a tržní kapitalizace, čili celkový počet akcií násobený jejich tržním kurzem, dosahuje 17,6 bilionů dolarů. Pro srovnání roční HDP, tedy celková suma zboží a služeb vyrobených v USA, přesahuje $9 bilionů dolarů, v případě České republiky pak pouhých 45 miliard dolarů. Na rozdíl od České republiky, pro kterou je mělkost kapitálového trhu příznačná, se v USA nemusíme obávat, že nenajdeme kupce, chceme-li akcie prodat.

Výnos šestnáct procent za rok

Ve prospěch investice hovoří i makroekonomická a hlavně politická stabilita. Ekonomika USA roste ročním tempem o 4 až 5 procent, míra nezaměstnanosti je blízko svého 30letého minima, inflace je nízká a také produktivita práce v posledních letech zásluhou využití moderních informačních technologií zaznamenává rychlý růst, který převyšuje zvyšování mezd. Jistým nebezpečím zůstává rekordní deficit obchodní bilance, který je způsoben silným dolarem a růstem cen ropy, a z něj pramenící obava před mírným znehodnocením americké měny. V současné době se objevují jisté signály varující před nižšími tržbami a zisky společností kvůli slabému euru a drahé ropě. Doslova poprask na světových burzách způsobilo varování největšího výrobce čipů na světě Intel a výrobce počítačů firmy Apple, že jejich tržby budou nižší, než se původně očekávalo. Podle agentury First Call dojde u společností zařazených v indexu širšího trhu Standard & Poor´s 500 ke snížení růstu zisku za 3. čtvrtletí ze 17,8 na 16,4 procenta a podobné tempo by mělo být dosaženo i ve čtvrtletí následujícím. V porovnání s maximálně pětiprocentním zhodnocením na bankovních účtech, v dluhopisových fondech nebo s trochu vyšším výnosem ze stavebního spoření jde však stále o velmi slušný zisk.

Pýcha předchází pád

Nebylo by férové zakrývat možná úskalí a rizika, která investice do akcií představují. Záleží na každém z vás, jaký poměr rizika a výnosu je ochoten tolerovat. Investice do akcií je všeobecně rizikovější než "fondový" nákup dluhopisů, pokladničních poukázek nebo třeba pouze termínovaný vklad. Od každého burzovního poradce by bylo krajně nezodpovědné, kdyby neupozornil na možné nástrahy investování do akcií a sliboval pohádkové výdělky, které by se spíše než na fundamentálních ukazatelích zakládaly na zbožném přání klientů. Od takového poradce a společnosti, kterou reprezentuje, si radit nenechejte. Iburzovní historie dala za pravdu přísloví: Pýcha předchází pád. Citát slavného ekonoma Johna Maynarda Keynese: "Kdyby ekonomové dokázali, aby byli pokládáni za skromné a kompetentní lidi na úrovni dentistů, bylo by to báječné!" může být návodem, jak najít dobrého brokera. V loňském roce propukla horečka internetových a dalších technologických akcií. Kursy akcií firem Yahoo!, Amazon, Qualcomm, ale i zaběhanějších, jako jsou Intel, Cisco Systems, Oracle, zaznamenávaly zhodnocení v řádu několika desítek, někdy i stovek a tisíců procent ročně. Investoři, jako by neviděli omezený růstový potenciál, se bezhlavě vrhali do nákupů často již předražených titulů. Jenom v loňském roce index mapující technologické papíry Nasdaq Composite vylétl o neopakovatelných 86 % a na začátku letošního roku stále prudce stoupal. V polovině března jeho hodnota dosahovala 5000 bodů a v tu chvíli přišla korekce - pád zpět blízko k hranici 3000 bodů, tedy propad o 40 procent. Z uvedené ztráty se index ani půl roku poté nedokáže vzpamatovat. Investor, který se rozhodne nakoupit akcie, by měl zvážit míru rizika, kterou je ochoten snést. Radím každému, kdo chce investovat na amerických akciových burzách, ať už samostatně, nebo přes svého portfolio manažera, aby se s tematikou investování alespoň trochu obeznámil. Doporučuji např. isledování odborně zaměřených internetových stránek, na kterých si dokonce můžete zahrát na manažera fiktivního portfolia. Při akciových investicích se doporučuje vytvořit si portfolio a diverzifikovat riziko případného špatného výběru mezi více firem. Je dobré vybrat jednu nebo dvě z každého odvětví a nevsázet vše na jednu kartu. Jeden rok můžete být úspěšní, ale dlouhodobě nelze zaznamenat vyšší výnos než celý trh. Ke konzervativnějším akciím typu General Electric, Pfizer a Wall Mart můžeme např. dokoupit "odvážnější" výrobce mobilních telefonů Nokia, síťaře Cisco Systems, software Oracle a rizikovější papíry výrobce handheldů Palm a provozovatele business-to-business řešení Ariba.

Běh na dlouhou trať

Dalším důležitým bodem při rozhodování o nákupu akcií je investiční horizont. Investice do akcií se všeobecně doporučují v případě, že vložené prostředky nebudeme v horizontu alespoň dalších pěti let potřebovat. Právě krátkodobá rozkolísanost činí nákup akcií na kratší období velmi rizikovým. Podle statistik v případě již výše zmíněného indexu Standard & Poor´s 500 jste od roku 1975 při pětiletém investičním horizontu nikdy neutrpěli ztrátu, i když jste nakoupili a prodali v ten nejhorší okamžik. Čím však byl investiční horizont kratší, tím větší byla i ztráta. Když jste průměrně zainvestovali na různě dlouhé období - od půl roku do pěti let - roční výnos u indexu S&P 500 se pohyboval kolem 13 procent.

Jak postupovat při nákupu

Klíčová otázka, od které se odvíjejí všechny další náležitosti, je, zda budete investovat přes prostředníka, nebo si nakoupíte sami v reálném čase přes internet. V případě nákupu a následné správy portfolia u makléřské firmy je třeba řádově 100 tisíc korun a více, efektivně se dá portfolio spravovat však až od 1 milionu korun. Poplatky jsou závislé na dosaženém zisku a uskutečněných obchodních transakcích, obvykle kolem dvou procent z investované částky. Cenově dostupnější je samostatné investování přes internet, které nyní ve světě prožívá obrovský rozmach. On-line broker vám poskytne přístup do obchodního systému a další doplňkové služby a na vás je, jaké se rozhodnete nakoupit. Minimální investovaná částka není stanovena, což otvírá cestu i méně majetným klientům. Začít můžete i s 500 USD. Platíte za každý uzavřený obchod bez závislosti na objemu. V Čechách se poplatek pohybuje okolo 20 USD. Každý on-line nabízí systém věrnostních poplatků, takže při aktivním obchodování se cena může dostat blízko k 15 dolarům. Při výběru obchodníka, kterých je u nás zatím pouze několik, je důležitý rozsah a kvalita nabízených dodatečných služeb. Nezbytnou podmínkou je přehledný analyticko-zpravodajský servis v českém jazyce, dále pak technické aspekty jako zadávání prodejních příkazů přes mobilní telefon s WAP, rychlost přenosu objednávky na americký trh Nasdaq a NYSE a nabídka informační centrály se zasíláním hlavních zpráv na váš mobilní telefon.