Rekordně silné euro může vyvolat spekulace na intervenci ECB

Situace začíná silně znepříjemňovat život především exportérům v erozóně, jejichž zboží se stává v mezinárodním obchodě opět o něco méně konkurenceschopné. Exportérům euro sice za odměnu kompenzuje rostoucí cenu komodit na světových trzích, což však nic nemění na tom, že si eurozóna právě díky silné měně v kombinaci s problémy na finančních trzích prochází částečným útlumem. Jednoznačně tomu nasvědčují například ekonomická data přicházející z její největší ekonomiky, Německa, která si po velmi dobře zahájeném prvním půlroce nyní prochází nepříjemným útlumem, jež by v případě delšího trvání mohl narušit křehkou a tak dlouho očekávanou německou konjunkturu.

Asi nejdůležitější ukazatel podnikatelské důvěry v zemi, všemi sledovaný IFO index, tak poté co rostl v květnu až k velmi slušným 108,6 bodům dokázal do října ztratit více než pět bodů a o nic lépe na tom nejsou ani ukazatele aktivity ve výrobním sektoru a sektoru služeb (PMI), které se pohybují jen těsně nad hranicí konjunktury obou sektorů, což je výrazně níže než v polovině tohoto roku. Do toho všeho navíc vstupuje vysoká inflace, která v minulém měsíci prudce vzrostla až k 2,6%. V případě, že by Evropská centrální banka přistoupila k očekávanému čtvrtprocentnímu zvýšení sazeb až k 4,25%, může tak do strastiplné cesty hospodářskému růstu hodit pod nohy vedle silného eura i další klacek.

Přibrzdit hospodářský růst, který je navíc teprve v počátcích, je ale asi to poslední co by si Evropská centrální banka přála a tak může být nasnadě o něco elegantnější řešení jak se pokusit pomoci evropskému hospodářství, a to přitvrzení v komentářích na současný devizový kurz eura, či dokonce intervenovat ve prospěch jeho oslabení. Debaty o intervenci se vznášely již dříve nad hranicí 1,40 EUR/USD. Ty však poměrně záhy utichly s tím, že byla ve spekulacích investorů “kritická hranice“ přesunuta ještě o deset centů výše až k ceně 1,50 EUR/USD. Ta je však ale také za dveřmi a s ohledem na nedávný komentář šéfa ECB, Jean-Claude Tricheta, který označil takto “brutální pohyby“ za nežádoucí, vznáší se ve vzduchu otázka, jak daleko nechá ECB euro ještě zajít.

Pokud by se evropská měna nad hranicí 1,50 EUR/USD usadila a nadále zpevňovala, debaty o případné intervenci mohou nabrat na intenzitě, což by následně mohlo euro v dalším růstu částečně omezovat. Fundamentálně současný vývoj zatím příliš prostoru k výraznějším prodejům evropské měny ale nedává a i v nadcházejícím týdnu bychom se tak mohli dočkat nových dolarových výprodejů, když jsou ke zveřejnění naplánována další data z amerického trhu s bydlením (výsledky počtu prodejů nových a již jednou vlastněných domů), které rychlostí svého propadu i nadále překvapují investory a straší bankovní domy, které masivně investovaly do instrumentů napojených na americký hypoteční trh.