Situace na pražské akciové burze: nezájem

Stále dolů. To je směr, kterým míří české kapitálové trhy. Od svého letošního maxima na konci března již ztratily akcie na pražské burze téměř 28 procent své hodnoty. Přitom začátek roku začal slibně, když se v únoru dostala burza na svá pětiletá maxima. Růst však českým akciím vydržel jen do konce března. Od té doby se jejich kursy řítí nezadržitelně k zemi. Pražská burza i mimoburzovní RM-Systém tak přesně kopírují vývoj na zahraničních kapitálových trzích, které zase následují Spojené státy. "Byla tam bublina (nadhodnocení akcií - pozn. red.), která musela spadnout," uvádí makléř společnosti BH Securities Filip Kejla. Za poklesem přitom stojí propad telekomunikačních a technologických akcií. "V současnosti je v zahraničí odliv investic z telekomunikací," říká analytik BBG Finance Petr Sedlář. Příčinou jsou investice do licencí na mobily třetí generace, které připravily největší telekomunikační společnosti o miliardy dolarů. Podle Sedláře se návratnost těchto investic odhaduje na sedm až deset let. Investoři z obav z dalšího vývoje v telekomunikačním sektoru prodávali i Českého Telecomu a Českých radiokomunikací. "Odliv zapříčinil propad celého indexu," uvedl Sedlář. Největší váhu v indexu pražské burzy mají právě zmíněné telekomunikační společnosti. Tuzemská burza přitom v současné době nezajímá investory ani společnosti. Ty by přitom mohly získat vydáním akcií potřebný kapitál pro svůj další rozvoj. Zatím si však žádná pro peníze na pražskou burzu nepřišla. "V Polsku již několik primárních emisí akcií proběhlo," uvádí Sedlář. Tím však odlišnosti nekončí. Obchody jsou totiž na maďarské a polské burze větší než v Praze. "Jsou tam tituly, které mají své opodstatnění," dodává Sedlář. Naproti tomu si v Praze přehazují investoři balíky nejlepších akcií a o zbytek trhu nejeví příliš velký zájem. Některé zajímavé tituly, jako například RIF či IPS Praha, z trhu dokonce odcházejí.

A bude hůř

Neradostný stav na pražské burze přitom může být ještě horší. Podle Kejly budou totiž odcházet z českého kapitálového trhu tuzemští velcí institucionální investoři, jako jsou penzijní fondy a pojišťovny. Ty po získání devizové licence totiž budou mít možnost investovat v zahraničí. "S nižším rizikem získají podobné výnosy," podotýká Kejla. Jedinou nadějí tak zůstává možnost realizovat primární emise akcií. Na trh se však nikdo nehrne. Odchod největších hráčů může perspektivu burzy ještě snížit. Již dnes prodává své členství na pražské burze obchodník s cennými papíry Burzovní společnost pro kapitálový trh. "Bez větších klientů není možné se uživit," dodává Kejla.