Forex: Dolar silnější, přesto zatím konsolidace pokračuje

...výsledky maloobchodních prodejů. Ty rostly v říjnu tempem 1,2% (oček.: 0,5%) a ve své jádrové podobě pak dokonce o 1,8% (oček.: 0,6%), což byl nejlepší výsledek tohoto roku a obě čísla tak dalece překonala očekávání analytiků. Silný nárůst prodejů však trochu ztrácí na lesku po podrobnějším prostudování jednotlivých složek prodejů, ze kterých je patrné, že je značná část tohoto růstu tažena především rostoucími tržbami na benzínových stanicích, což samo o sobě nijak nenapovídá o chuti amerických domácností více utrácet, když z jejich peněženek netahají peníze výdaje za spotřební zboží, ale dopad zvýšených cen ropy na světových trzích. Celkové tržby z maloobchodního prodeje tak rostly meziročně o 4,7 mld. dolarů na 385 mld., přičemž více než polovina z tohoto přírůstku je spojena právě s vyššími výdaji za benzín. Strmý nárůst cen nakonec včera potvrdila i prudce rostoucí inflace ve výrobě (PPI), která se v listopadu zvyšovala nejrychleji od srpna roku 1973 poté, co rostla tempem 3,2%, vysoko nad očekávanými 1,6% a říjnovými 0,1%. Dolar tak není ani zdaleka z lesa venku a jeho další odprodeje mohou být navzdory včerejším výsledkům stále velmi reálné. Dnešní obchodování nabídne ze Spojených států další dva zajímavé fundamenty, a to výsledky listopadového CPI a průmyslové produkce. Především pak inflační čísla budou investory zajímat, když se alespoň v krátkodobém horizontu začíná rostoucí inflace jevit jako značný problém. Ubírá totiž hodně z manévrovacího prostoru americkému Fedu, který díky jejímu růstu může jen stěží dále snižovat úrokové sazby, což znejišťuje investory, kteří vidí právě další pokles sazeb jako klíč k úspěšnému překonání problémů, kterými si ekonomika Spojených států prochází. Je faktem, že je růst cen tažen především zvyšováním cen komodit na světových trzích, který by měl v průběhu příštího roku pozvolna odeznívat a následně tak i snižovat celkovou inflaci. Přesto jsou na místě obavy z efektu inflační spirály, která by mohla nastat v případě výraznějšího nárůstu cen a jeho promítnutí do mzdové inflace. Tomu aby nebyl efekt současného zvýšení cen táhlejší totiž zatím Fed nijak nebrání, když od poloviny roku snížil sazby ve snaze zachránit hospodářský růst o jedno procento, čímž potopil domácí měnu, která tak ještě více stupňuje inflační tlaky v USA. Pokud by se tak inflace začínala Fedu vymykat z rukou, musel by s ní začít bojovat zpřísněním měnové politiky, což by mohlo mít na oslabenou domácí ekonomiku velmi tvrdý dopad. Právě z tohoto důvodu jsou tak v současnosti inflační data velmi ostře sledována a ačkoliv je zatím dopad vyšší inflace na dolar poměrně nejasný, zcela jednoznačně dopadá růst inflace v USA na akciové trhy, kterým velmi znepříjemňuje další růst. Analytici od listopadového CPI očekávají růst o 0,6% (předch.: 0,3%), zatímco více sledovaný jádrový ukazatel by měl růst stejným tempem jako v říjnu, tedy o 0,2%. To by poslalo meziroční inflaci z 3,5% na 4,1%, zatímco jádrová inflace by rostla o desetinu na 2,3%. Poslední zajímavější data z USA jsou pak dnes připravena ke zveřejnění a 15:15 v podobě listopadové průmyslové produkce, která by měla růst o 0,1% (předch.: -0,5%) .Přestože se včera americká měna dostala k euru až pod hranici 1,46 EUR/USD, konsolidace na tomto páru pokračuje i nadále a moc na tom pravděpodobně nezmění ani dnešní obchodování, které by naopak mohlo díky včerejším výprodejům svědčit evropské měně. V 7:50 se měnový pár EUR/USD prodával na ceně 1,4628. Autor: Jaroslav Brychta