Týden na komoditních trzích

Ropa
Ropa začala týždeň na úrovni $88,50 za barel a už prvý deň zaznamenala pokles až na tohto týždňové minimum $87,09 za barel. Za týmto počiatočným znehodnotením stáli špekulácie o znížení spotreby energii v USA z dôvodu vysokých cien a spomaľovania ekonomiky. V utorok sa situácia obrátila a cena ropy začala rásť. Pozitívne na vzrast ceny ropy vplýval názor, že Fed pristúpi k zníženiu základnej úrokovej sadzby o 25 bázických bodov, čo následne pomôže americkej ekonomike vyhnúť sa recesii. V prípade, že by sa ekonomika vyhla recesii, dopyt po energiách by nemusel prudšie poklesnúť. K tomuto názoru sa pripojil aj U. S. Energy Department, ktorý zverejnil svoj odhad spotreby energii na rok 2008. Tá by sa nemala znížiť, ale vzrásť o 1,6%. Vývoj z utorka pokračoval aj v stredu, keď došlo k prudkému zhodnoteniu čierneho zlata o viac ako $4. Ropa dosiahla tohto týždňové maximum na úrovni $94,85 za barel. Za týmto rastom stála správa, že denný dopyt po palivách v USA (za týždeň končiaci 7.12.2007) bol na úrovni 21 miliónov barelov. V porovnaní s predchádzajúcim rokom to znamená rast o 1,4%. V stredu boli zverejnené pravidelné týždenné štatistiky amerického ministerstva energetiky o stave zásob ropy, benzínu a destilátov v USA. Štatistiky za týždeň končiaci 7. decembra 2007 ukázali takmer očakávaný objem poklesu zásob ropy, nárast zásob benzínu a neočakávaný pokles zásob destilátov. Zásoby ropy poklesli o 722 000 barelov. Očakávaním analytikov oslovených agentúrou Bloomberg bol pokles o 750 000 barelov. Vo štvrtok sa rast ceny ropy zastavil. K zastaveniu vzrastu ceny ropy pomohla spoločná intervencia centrálních bánk v Európe a USA, za účelom uvoľnenia krátkodobej likvidity a napätia na úverovom trhu na oboch kontinentoch. Taktiež dolár začal voči euru posilňovať. Následne to vyvolalo nezáujem obchodníkov nakupovať ropu, ktorá im zvyčajne slúži ako alternatívne investovanie v prípade, že dolár výraznejšie oslabuje. V piatok sa trend pádu ceny čierneho zlata /nezastavil a ropa uzavrela na hodnote $91,27 za barel.

Zlato
Zlato otvorilo týždeň svojho obchodovania na úrovni $800,50 za trójsku uncu. Počas prvej polovičky týždňa zhodnocovalo až na tohto týždňové maximum $822,80 za trójsku uncu, ale od stredy začalo oslabovať až na piatkové minimum $792,30 za trójsku uncu, pričom uzavrelo na hodnote $798,50 za trójsku uncu. Tento vzácny kov počas týždňa reagoval hlavne na pohyby kurzu dolára. Dolár začal týždeň oslabovaním voči euru, pričom v strede týždňa dosahoval minimá na hodnote 1,4750. Za týmto znehodnocovaním dolára stálo očakávané znižovanie úrokovej sadzby v USA. To vyvolalo snahu obchodníkov nakúpiť zlato, ktoré slúži ako alternatívne investovanie v prípade, že dolár výraznejšie oslabuje. Vo štvrtok sa tento trend obrátil po spoločnej intervencii Fedu a európskych centrálnych bánk na trhu. Účelom bolo uvoľniť napätie na úverovom trhu. V piatok bola zverejnená výška inflácie za miesiac november. Inflácia sa zvýšila na 4,3%, čo bolo viac ako sa predpokladalo. Trh ovládli špekulácie, že Fed už nebude znižovať výšku úrokovej sadzby aby ešte viac nezvýšil výšku inflácie. Následne došlo k posilnenie kurzu dolára voči euru až na úroveň 1,4435 a strate záujmu investorov o zlato.

Pšenica
Tento týždeň bol pre pšenicu jednoznačne veľmi úspešný. V  pondelok pšenica zhodnotila iba mierne a v utorok dokonca oslabila. V stredu na chvíľu pokorila historický rekord, keď sa obchodovala až na úrovni $9,705 za bušel. Takéto vysoké ceny ponúkli investorom príležitosť realizovať svoj zisk, následkom čoho v piatok cena korigovala na uzatváraciu hodnotu $9,795 za bušel. Hlavnými faktormi rastu ceny pšenice boli odhady stavu zásob, štatistika exportu z USA a počasie v krajinách s najväčšou produkciou tejto komodity na svete. Štatistika USDA o výške exportu pšenice (za týždeň končiaci 6.12.2007), hovorí, že sa exportovalo až 513,800 metrických ton pšenice. To predstavuje takmer dvojnásobný vzrast oproti predchádzajúcemu týždňu. V piatok sa objavila správa z Indie, ktorá je druhým najväčším producentom zrnovín na svete. Správa uvádza, že suché počasie vážne ohrozuje výšku novej úrody. Tá by mohla poklesnúť na úroveň, kedy by India bola nútená k novým importom. Taktiež plocha osiata pšenicou sa radikálne znížila z 21,37 miliónov hektárov na tohtoročných 17,48 miliónov hektárov. Rast počtu obyvateľstva a zníženie stavu zásob mení pozíciu Indie z exportéra na veľkého importéra tejto komodity. Ani ďalšie správy o súčasnom počasí v krajinách s najväčšou produkciou tejto komodity nie sú priaznivé. V Kanade a Austrálii novú úrodu ohrozuje sucho, v Argentíne je to chlad a v USA, Francúzsku a Nemecku zase dažde. Následne sa objavili špekulácie, že aj svetové zásoby sú nižšie, ako hovoria aktuálne odhady. Zásoby pšenice v USA by mali poklesnúť k júnu 2008 na úroveň 7,62 milióna metrických ton, čo je o 10% väčší pokles, ako hovorili predošlé odhady. Naopak, dopyt je stále veľký, takže zhodnocovanie pšenice bude pravdepodobne pokračovať.

Sója 
Sója patrí tento týždeň k najúspešnejším komoditám na trhu. Januárový kontrakt na sóju sa nezadržateľné blíži k svojmu historickému rekordu $12,90 za bušel. V stredu bola jej cena chvíľu na úrovni až $11,61 za bušel. Vo štvrtok došlo k miernej korekcii, aby nakoniec týždeň uzavrela na úrovni $11,57 za bušel. Od začiatku roka táto komodita zhodnotila už o 65%. Za tohto týždňovým zhodnocovaním stojí odhad stavu svetových zásob. Tie by mali výraznejšie poklesnúť. Odhady stavu zásob v USA k 31.08.2008 hovoria o poklese celkových rezerv na úroveň 185 miliónov bušlov. Analytici oslovený agentúrou Bloomberg očakávali pokles zásob iba na úroveň 198 miliónov bušlov. Keďže na konci augusta 2007 výška U. S. rezerv dosahovala úroveň 573 miliónov bušlov, je toto zníženie extrémne dramatické. Za zhodnocovaním sóje stojí aj špekulácia, že suché počasie z Argentíny zasiahne aj Brazíliu, čím ohrozí výšku objemu novej produkcie sóje v oboch krajinách. Argentína je najväčším exportérom krmovín  pre zvieratá a rastlinného oleja vyrobených zo sóje. Brazília je druhým najväčším exportérom sóje na svete po USA. Spolu s vysokým svetovým dopytom (export americkej sóje sa v tomto týždni zvýšil o 21%, oproti týždňu minulému) tieto správy vnášajú na trh býčiu náladu, že tento rast ceny bude pokračovať aj naďalej.

František Brza
Colosseum, a. s.