Týden na komoditních trzích

Ropa

Čierne zlato tento týždeň zaznamenalo nové historické maximum až niekoľkokrát za sebou. Ropa v pondelok otvorila na hodnote $98,99 za barel, pričom až na stredu celý týždeň zhodnocovala. Za stredajším znehodnotením bola správa amerického ministerstva energetiky o stave zásob energií v USA. Za týždeň končiaci 22. februárom 2008 sa zásoby ropy zvýšili až o 3 231 000 barelov, pričom analytici oslovených agentúrou Bloomberg očakávali rast iba o 2 700 000 barelov. Za posledných 7 týždňov sa zásoby ropy zvýšili až o 25,7 mil. barelov, čo je nárast o 9,1%. Ešte výraznejší bol rozdiel v zásobách benzínu. Jeho zásoby sa zvýšili o 2 355 000 barelov, pričom sa očakával rast iba o 375 000 barelov. Týmto sa zásoby benzínu dostali na najvyššiu úroveň od roku 1994. Tieto čísla poukázali na prudký pokles spotreby energií u najväčšieho konzumenta na svete. Táto korekcia však bola iba krátkodobá a vo štvrtok ropa stratu veľmi rýchlo vymazala. V piatok dokonca  vytvorila nové historické maximum, keď sa obchodovala na hodnote až $103,05 za barel aby nakoniec uzavrela na hodnote $101,84 za barel. Dôvodov rastu ceny ropy bolo hneď niekoľko. Predovšetkým oslabujúci sa americký dolár, pokračujúce výpadky produkcie v Nigérii, poškodenie ropovodu v Ekvádore po zosuve pôdy, obava investorov z rastúcej inflácie a v neposlednom rade blížiace sa zasadanie krajín vyvážajúcich ropu. Slabnúci USD a rastúca inflácia vo svete vyvolávajú rastúci dopyt investorov po komoditách, ktoré im v tomto prípade slúžia ako zábezpeka. Obavu z rastu inflácie podporujú špekulácie, že FED bude na najbližšom zasadaní opätovne znižovať úrokovú sadzbu. V Nigérii nepokoje znížili produkciu ropy až o 50 000 barelov denne na 120 000 barelov denne. V Ekvádore po prudkých dažďoch nastal zosuv pôdy, ktorý poškodil jeden z dvoch ropovodov a narušil tak prepravu 342 000 barelov ropy. Krajiny združené v organizácii OPEC sa 5.3.2008 schádzajú, aby rokovali o znížení dennej produkcie ropy po konci zimnej sezóny na severnej pologuli. Neustále rastúce zásoby ropy u najväčšieho konzumenta a očakávaný celosvetový pokles dopytu vyvolávajú špekulácie, ako sa k danej situácii nakoniec krajiny OPECu (z ktorých pochádza vyše 40% svetovej produkcie ropy) postavia. 

Zlato

Zlato tento týždeň zaznamenalo jeden zo svojich najúspešnejších týždňov. Týždeň otváralo na hodnote $948,00 za trójsku uncu, pričom počas týždňa niekoľkokrát prekonalo historické maximum. V tomto smere vývoj zlata kopíroval vývoj na trhu s ropou. Hlavnými faktormi zhodnocovania zlata bol prudko sa oslabujúci americký dolár, rast ceny ropy a s tím spojený strach investorov z rastu inflácie a pokračujúce problémy s ťažbou zlata v JAR. Americký dolár postupne oslabil z úrovne 1,4838 za euro až na nové historické minimum 1,5239 za euro. K tomu sa pridali špekulácie, že FED bude pokračovať v znižovaní hlavnej úrokovej sadzby. Odhaduje sa, že FED na svojom zasadaní 18.3.2008 pristúpi na zníženie sadzby o 50 až 75 bázických bodov. Keďže ropa taktiež prekonala historické maximum, obava z rastúcich inflačných tlakov sa podstatne zvýšila. Tu prichádzajú na scénu drahé kovy a komodity, ktoré investori nakupujú, aby sa pred vysokou infláciou chránili. Obchodovanie so zlatom ovplyvnili aj vysoké výpredaje na akciových trhoch a zvyšovanie atraktívnosti komoditných trhov v očiach hedgových fondov a špekulatívnych investorov. Záujem o zlato vyvrcholil v piatok, keď sa zlato obchodovalo na novom historickom maxime $978,50 za trójsku uncu. Nakoniec však uzavrelo na trochu nižšej úrovni $975,00 za trójsku uncu.  

Pšenica

Obchodovanie s pšenicou sa v predchádzajúcom týždni nieslo v duchu obrovskej volatility. Dá sa povedať, že v prvej polovici týždňa pšenica prudko posilňovala a v druhej polovici týždňa prudko oslabovala. Pšenica otvorila na hodnote  $10,6975 za bušel a v stredu prekonala historické maximum, keď jej cena dosiahla hodnotu $13,495 za bušel. V ďalších dňoch však prudko oslabila až na piatkovú uzatváraciu hodnotu $10,86 za bušel. Vysoká volatilita sa odrazila aj v dvojnásobnom posune denného limitu pohybu na burzách MGE, KCBT a CBOT. Tento limit sa z pôvodných 60 centov v utorok zdvihol na 90 centov, a v stredu až na 135 centov. Za vysokou volatilitou stály odhady zásob, vysoký vplyv hedgových fondov a špekulatívnych investorov, slabnúci dolár a obava z vysokej inflácie, ako aj odhady veľkosti plochy na ktorej bude osiata zimná pšenica. Podľa správy USDA sa americké zásoby pšenice do 31.5.2008 znížia na 272 miliónov bušlov (7,4 miliónov ton). Takto nízke zásoby neboli od roku 1948, kedy sa pšenica hromadne vyvážala do Európy v rámci povojnovej pomoci. Svetové zásoby majú poklesnúť na 109,7 miliónov metrických ton, čo je najnižšia úroveň za posledných 30 rokov. Spolu so špekulatívnymi nákupmi tieto správy hnali cenu pšenice na nové rekordy. Pozitívna nálada sa z trhu vytratila po správe, že farmári v USA zvýšia osiatu plochu zimnou pšenicou o 6% na 64 miliónov akrov. Celosvetovo sa očakáva rast osiatej plochy o 4%. Výsledkom sú odhady, že do 31.5.2009 sa v USA vyprodukuje o 13% viac pšenice, ako tomu bolo v predchádzajúcom marketingovom roku. Celosvetovo by produkcia mala vzrásť o 7%. 

Sója

Aj táto komodita zažila jeden zo svojich najúspešnejších týždňov, podobne ako tomu bolo u ropy a zlata. V pondelok otvárala na hodnote $14,43 za bušel, pričom v tento deň zaznamenala aj svoje tohtotýždňové minimum na hodnote $14,415 za bušel. Nakoniec však zhodnotila a rast ceny pokračoval takmer celý týždeň. Obchodovanie so sójou vyvrcholilo v piatok, keď dosiahla nové historické maximum na hodnote $15,3925 za bušel, aby uzavrela mierne nižšie na úrovni $15,365 za bušel. Počas prvých dňov týždňa za rastom ceny stal vysoký dopyt zo strany Číny. Tá nakúpila až 39% z exportovaného množstva americkej sóje. Obrovský dopyt zo strany Číny nepoľavuje ani po rekordne rastúcej cene komodity. Čína totiž nemá problémy s platením, keďže má obrovské dolárové prebytky z obchodu. Záujem o sóju rástol aj z dôvodu rastu ceny ropy. Sója sa totiž používa aj na výrobu biopaliva. V neposlednom rade cena sóje zhodnocuje pre zvyšujúci sa záujem o komodity zo strany hedgových fondov a špekulatívnych investorov, podobne ako u iných komodít. Nízke výnosy z akcii a strach z vysokej inflácie vo svete robí komodity stále atraktívnejšími. Týka sa to hlavne drahých kovov a komodít, kde vysoký dopyt prudko znižuje svetové zásoby.

František Brza
Colosseum, a. s.