Pravidelný komentář z BCPP

V druhé polovině týdne makroekonomická data z USA přinesla nejprve rozčarování z maloobchodních tržeb, a naopak potěšila nízká inflace. Důležité údaje přicházely rovněž z amerického firemního segmentu, kde úvěrová krize opět naznačila těžkost situace pro některé finanční instituce. Situace kolem nedostatku likvidity banky Bear Stearns znamenala významný negativní obrat v pátečním obchodování. Index PX za týden částečně vyrovnal ztrátu z předchozího týdne (-6,3 %) a týden zakončil na 1 506 bodech (+2,6 %).

V pondělí prezentovala své detailní výsledky za 4Q07 Zentiva. Čistý zisk zaostal za očekáváním (350 mil. Kč oproti oček. 446 mil. Kč), nicméně hospodaření bylo ovlivněno jednorázovou položkou přecenění majetku turecké Eczacibasi. Provozní úrovně (bez jednorázových vlivů) překonala odhady. Obnovený zájem většího investora způsobil 9,7% t/t nárůst ceny akcií na 889 Kč, a tím se Zentiva stala nejvíce rostoucím titulem týdne. Naopak nejvíce klesajícím titulem týdne, se ztrátou 6,2 %, byl Pegas. Titul oslabil bez většího zájmu investorů, reagoval pouze na všeobecné negativní zprávy.

V příštím týdnu budou investoři především sledovat rozhodování americké centrální banky Fed o úrokových sazbách. Trh spekuluje ne o tom, jestli se základní úroková sazba sníží, ale o kolik. Současná úroveň 3,0 % bude pravděpodobně snížena nejméně o 50 b.b. na 2,5 %, ale větší snížení trh rovněž nevylučuje.

Z domácích zpráv budou investoři sledovat výsledky společnosti Pegas (19. března před otevřením trhu). My i trh shodně očekáváme meziroční růst zisku o 8,9 % na 22,1 mil. EUR. Nedomníváme se, že výsledky nějak významně přispějí k obnovení zájmu o tento titul, především kvůli současné tržní situaci. Domníváme se, že pražská burza bude opět úzce ovlivňována světovými trhy. Důležité budou zprávy o firmách, především z finančního sektoru, a o hospodářství USA, zejména rozhodování Fedu o úrokových sazbách (úterý).