Pravidelný komentář z BCPP

Obě společnosti rovněž uzavřely dohodu o křížovém prodeji svých produktů. Na tuto transakci investoři reagovali velkým zájmem o Erste Bank, která má vedle ČEZu největší význam ve skladbě indexu PX. Akcie Erste Bank posílily o 12,5 % t/t a staly se nejvíce rostoucím titulem týdne.

V uplynulém týdnu rovněž oznámily detailní výsledky obě developerské společnosti, ECM a Orco. V případě ECM výsledky dopadly v souladu s očekáváním, až na lehce slabší NAV (57,4 oproti našemu odhadu 58,4 EUR). Naopak tomu bylo u Orca, jehož čistý zisk zaostal za očekáváním (87,5 oproti oček 115,7 mil. EUR), kvůli jednorázové položce na finanční úrovni. NAV za rok 2007 podle dřívější metodiky bylo dle očekávání lehce navýšeno, na 106 EUR (ze 104 EUR). Nicméně podle nové metodiky je NAV 91,7 EUR (odpovídá i současné hodnotě dle staré metodiky, kvůli poklesu ceny Orco Germany).

V pátek rovněž překvapily výsledky Philip Morris ČR, které předčily očekávání. Nekonsolidovaný čistý zisk byl 2,42 mld. Kč (odhad AFT: 1,75 mld. Kč). Pokud firma jako obvykle vyplatí 100 % čistého zisku, bude to znamenat hrubou dividendu ve výši 883 Kč, čili 12,5% dividendový výnos. Akcie stouply hlavně díky pátku o 8,1 % t/t.

Nejvíce ztrátovým titulem týdne se stala společnosti VIG s týdenním poklesem 4,5 % na 1259 Kč. VIG od Erste Bank koupil její pojišťovny a pravděpodobně tuto akvizici bude financovat z úpisu konvertibilních dluhopisů. To může vést k rozředění hodnoty majetku na akcii. 

Očekáváme, že vývoj jednotlivých titulů bude v příštím týdnu rozdílný. Očekáváme, že i přes lehké vybírání zisků pozitivní nálada může přetrvat u Erste Bank. Zbytek trhu se bude pohybovat dle celosvětového vývoje. Ten bude determinován údaji z americké ekonomiky. Důležitý bude nákupní index manažerů Chicaga (pondělí), očekává se lehký vzestup na 46,5 za březen z 44,5 za únor. V úterý bude zveřejněn index ISM služeb, zde se očekává pokles na 47,5 za březen z 48,3 za únor. A v pátek bude zveřejněna nezaměstnanost, předpokládá se zvýšení nezaměstnanosti na 5,0 % z únorových 4,8 %.