Akciové zprávy 14/04: ČEZ, CME, Erste, AAA Auto, Orco, IPO

...bulharskými odbory na zvýšení platů o téměř 25 %, splnil tak přání zaměstnanců. Odboráři ve čtvrtek stávkovali. Neočekáváme, že by ČEZ stávkou byl negativně ovlivněn, protože jednodenní zastavení prací nemohlo ovlivnit distribuci koncovým zákazníkům. Na provozní marže bulharské distribuční divize však bude mít negativní dopad zvýšení platů. Další zpráva: Finanční ředitel ČEZu Martin Novák řekl, že pokud bude schválen další odkup vlastních akcií společnosti, nezačne ihned. Několik měsíců potrvá, než budou zrušeny akcie, které již firma odkoupila. Odkup bude záviset také na úspěších ČEZu v akvizicích. Podle Nováka mohou akcionáři v budoucnu počítat s tím, že společnost bude na dividendách vyplácet 50-60 % čistého zisku. CME: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Podle agentury ČTK by v květnu mohl proběhnout prodej největšího českého internetového portálu Seznam.cz. Jako první volba bude preferován strategický investor. Vlastníci očekávají cenu 16 mld. Kč, ale podle zprávy je pravděpodobné, že cena bude mnohem nižší. Loni byl ve firmě koupen 30% podíl za 1,7 mld. Kč, což by naznačovalo cenu celé společnosti 5,7 mld. Kč (bez prémie za majoritu). Na rozdíl od menšinových vlastníků, většinový vlastník (70%) spekulace o prodeji popřel. Podle našeho názoru není pravděpodobné, že by se o koupi Seznamu ucházela společnost CME, protože plánuje investovat 100 mil. Kč do vlastního internetového portálu. Erste: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Lávička) Erste Bank dne 6. května uspořádá svou valnou hromadu. Na programu dle očekávání bude mj. schválení dividendy 0,75 EUR na akcii (1,8% dividendový výnos), jako obvykle opční plán a odkup až 10 % vlastních akcií za ceny v rozpětí 10-100 EUR/akcii. Využití odkupu se spíše neočekává. AAA Auto: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) AAA Auto oznámilo auditované výsledky za rok 2007. Celkové tržby činily 470,1 mil. EUR (stejné jako neauditovaný výsledek oznámený 28. února), hrubý zisk 80,1 mil. EUR (neauditovaný výsledek: 80,2 mil. EUR), provozní zisk EBITDA 4,0 mil. EUR (neaudit.: 4,6 mil. EUR) a čistý zisk 4,8 mil. EUR (neaudit.: 4,9 mil. EUR). V nově poskytnutých výsledcích byly mírně vyšší provozní náklady kompenzovány nižšími daňovými náklady. Protože rozdíl mezi auditovanými a neauditovanými výsledky je zanedbatelný, zprávu hodnotíme jako neutrální. Další zpráva: AAA Auto v pátek zveřejnilo podrobnosti k valné hromadě, která se bude konat 25. dubna. Na programu budou změny v představenstvu, motivační opční plán pro členy představenstva a odkup akcií. Opční plán je velmi ambiciózní: opce budou jejich držitelé moci realizovat, pouze pokud cena akcií společnosti bude alespoň 4 EUR/akcii (nyní je 0,75 EUR), plán obsahuje také podmínku minimální ziskovosti. Očekává se schválení odkupu vlastních akcií společnosti (max. 10 % základního jmění), ale jeho využití se zatím neplánuje (to bylo známo již dříve). Orco: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Společnost Orco podle agentury Bloomberg plánuje vybudovat v Polsku (zejména ve Varšavě) do roku 2010 byty v hodnotě 920 mil. USD. Podrobnosti o nákladech výstavby společnost neuvedla. Protože další podrobnosti nejsou k dispozici, zprávu hodnotíme jako neutrální pro akcie Orca. NWR – IPO (Analytik: Petr Novák) Společnost NWR podle listu Financial Times primární emisí svých akcií chce získat nejméně 1 mld. EUR na financování nových dolů v Polsku a na Ukrajině. Podle našeho relativního srovnání (na základě násobku EV/EBITDA) by hodnota části NWR, která je na prodej (maximálně 33 %), mohla činit 1,4 mld. EUR. Celkový výnos emise však bude záviset na zájmu investorů a na poplatcích za emisi.