USA - Index obecných současných podmínek průmyslu zprávy Empire State Fedu New Yorku v dubnu vzrostl nečekaně silně

... Skutečnost:   0,6 Očekávání:    -17,5 (Bloomberg) respektive –17,0 (Reuters) Předchozí:      -22,23   Rozbor: Recese ekonomické aktivity v dubnu rychle zmizela stejně jako se začátkem roku začala objevovat v hodnocení průmyslových firem regionu. V dubnu došlo k dle firem k obnovení růstu ekonomiky byť velmi slabého. Stejné hodnocení platí také pro nové zakázky firem. Dále zesiluje prudký růst nákladů, ten je nejsilnější za poslední tři roky, zvyšuje se také silný růst cen vlastní produkce. Zaměstnanost dotazovaných firem se také v dubnu příliš neměnila. Výhled ekonomické aktivity pro druhé pololetí poněkud oslabil, stále však v případě celkové ekonomické aktivity platí, že se by měla ve druhém pololetí silně růst. Naopak akceleroval očekávaný růst nových zakázek na silnou úroveň, podobně jako v současnosti sílí prudký růst nákladů a silný růst cen vlastní produkce, k větším změnám zaměstnanosti by dle firem nemělo docházet ani v budoucnu. Naopak se snížil očekávaný růst investičních výdajů na nejnižší úroveň od roku 2003 na nevýraznou úroveň   Hodnocení: Zpráva je výrazně příznivější než se čekalo. Potvrzuje jiné indikátory, že prvotní psychologický šok z hypoteční krize, výkyvů finančních trhů a zvýšené inflace se vytrácí a že pokles ekonomické aktivity se stabilizoval. Navíc stále zůstává solidní ekonomický výhled. Ačkoliv také čekáme od druhého pololetí ekonomické oživení, existuje stále nebezpečí, že hospodářská slabost bude pokračovat déle, než se zdá. Slabost trhu domů stále nebere konce a mimoto povážlivě slábnou spotřebitelské výdaje, což může vyvolat další vlnu hospodářské slabosti a neduhů.   Dopad na finanční trhy: zpráva současně zveřejněných březnových výrobních cen ukazuje opět nečekaně silné cenové tlaky a je pro trhy spíše nepříznivá, zpráva regionu je lepší pro akcie a dolar a nepříznivá pro dluhopisy.   Dopad na výhled monetární politiky: Čekáme, že Fed sníží hlavní úrokovou sazbu na dubnovém zasedání o úrokových sazbách o 25bps kvůli nebezpečí slabšího růstu ekonomiky a napětí finančních trhů. Čekáme spíše mírnější snížení také kvůli nebezpečným inflačním indikátorům a rétorice Fedu, ekonomická rizika jako slábnutí růstu spotřeby domácností ale může vést Fed ke snížení o 50bps. Růst ekonomiky je tažen dolů obdobím vysokých úrokových sazeb, drahými energiemi, recesí trhu domů a zpřísněním úvěrových podmínek, navíc inflační výhled je s některými inflačními riziky stále příznivý, když rezervy trhu práce doplňuje nízký růst mezd, solidní růst produktivity práce a nízký růst jednotkových pracovních nákladů a také slabší růst ekonomiky. Fed poslední dobou stále více naznačuje, že případné snižování úrokových sazeb nebude tak agresivní.