Eurozóna - Index nákupních manažerů průmyslu Eurozóny v dubnu klesl víc, než se čekalo, index firemní aktivity služeb Eurozóny v dubnu nečekaně vzrostl

...(Bloomberg, Atlantik FT) Předchozí:    52,0 Eurozóna - Index firemní aktivity služeb Reuters (04 2008, bez sezónního vlivu)   Skutečnost: 51,8 Očekávání:   51,4 (Bloomberg, Atlantik FT) Předchozí:    51,6   Rozbor: Slabý růst aktivity průmyslu v dubnu oslabil víc, než se čekalo, když oslabil hlavně růst aktivity průmyslu Německa a také Francie. V obou případech je dle tohoto průzkumu růst průmyslové aktivity slabší. Růst aktivity služeb naopak nečekaně posílil, zůstává ale slabší. Důvodem posílení byl vzestup růstu aktivity služeb SRN na solidní úroveň, naopak velmi silně se snížil růst aktivity služeb Francie, zůstal ale solidní   Hodnocení: Zpráva je smíšená, v průměru se ale naplňuje naše a tržní očekávání, že růst ekonomické aktivity průmyslu a služeb slábne. V posledních měsících problémy finančního sektoru a nestabilita finančních trhů poněkud popřela tradiční ekonomický cyklus, kdy vývoj průmyslu předbíhá vývoj služeb. Začátkem druhého čtvrtletí ovšem růst aktivity průmyslu zeslábl na slabou úroveň, odvětví Eurozóny již vážně hrozí stagnace nebo recese aktivity. Více se odráží nepříznivý dopad zpomalení růstu americké ekonomiky, slabého dolaru a drahé ropy. Zdá se rovněž, že zatímco Německo udržuje robustní růst ekonomiky i se vstupem do druhého čtvrtletí, jiné země Eurozóny mají potíže (hlavně Itálie, nebo Španělsko) a to nejen v průmyslu, například slabší je i aktivita maloobchodu. Stále čekáme, že růst HDP SRN a Eurozóny letos klesne na 1,2% respektive 1,5% z % z 2,6% respektive 2,7% loni   Dopad na finanční trhy: Zpráva aktivity průmyslu je z hlediska srovnání s odhadem trhu lepší pro dluhopisy, horší pro akcie a euro, v případě služeb je tomu naopak. Celkově ovšem potvrzené slábnutí růstu ekonomiky je dobré pro dluhopisy a euro a nepříznivé pro akcie. Euro po zprávě k dolaru slábne o 0,6% z 1,598 na 1,588   Dopad na výhled monetární politiky: Stále čekáme, že vzhledem k nejistotě ECB hlavní úrokovou sazbu měnit v příštích měsících nebude.Čekáme, že ECB může nejdřív snížit hlavní úrokovou sazbu ve třetím čtvrtletí, pravděpodobně do konce roku ji sníží o 75bps kvůli příznivému inflačnímu výhledu danému rezervami trhu, práce, nízkým růstem mezd, křehkou spotřebou domácností, drahým eurem a zpomalením zranitelnému růstu ekonomiky a spotřeby domácností kvůli zmíněným důvodům a také kvůli klesajícímu růstu americké ekonomiky, drahému euru a vysokým úrokovým sazbám