Ztráta AAA Auto za 1Q08 nepřekvapila

...očekáváním trhu (114,3 mil. EUR) a naší projekcí (110,1 mil. EUR). Hrubý zisk stoupl na 20,1 mil. EUR a překonal očekávání trhu, díky překvapivě vysoké hrubé marži. Vyšší provozní náklady vedly na provozní úrovni EBITDA ke ztrátě 3,7 mil. EUR (my jsme očekávali ztrátu 4,0 mil. EUR, zatímco v 1Q07 firma vykázala zisk 2,0 mil. EUR. Na úrovni EBIT firma zaznamenala ztrátu 5,1 mil. EUR (my jsme očekávali ztrátu 5,2 mil. EUR, trh ztrátu 5,1 mil. EUR), zatímco o rok dříve hospodařila se ziskem 1,3 mil. EUR. Výsledkem je čistá ztráta 5,3 mil. EUR (mírně pod naším i tržním očekáváním ztráty 5,6 mil. EUR), o rok dříve firma skončila v čistém zisku 0,5 mil. EUR.   Výsledky nepřinesly výrazné překvapení (čistá ztráta se čekala), hodnotíme je proto jako neutrální. Společnost sdělila, že se bude zaměřovat spíše na ziskovost než na expanzi. Je proto pravděpodobné, že letošní tržby nepřekročí loňský výsledek, což hodnotíme negativně. Dnes očekáváme tlak na pokles ceny akcií AAA Auto (kvůli komentáři o letošních tržbách, čisté ztrátě za 1Q08 a kvůli vybírání zisků po nedávném nárůstu ceny akcií).   kons. IFRS, mil. EUR 1Q08 r/r 1Q07 odhad AFT odhad trhu Tržby 115,3 15% 110,2 110,1 114,3 Hrubý zisk 20,1 24% 16,2 17,9 18,5    Marže hrubého zisku 17,4% +1,3 p.b. 16,1% 16,2% - EBITDA -3,7 n.a. 2,0 -4,0 -    EBITDA marže -3,2% n.a. 2,0% -3,6% - EBIT -5,1 n.a. 1,3 -5,2 -5,1    EBIT marže -4,4% n.a. 1,3% -4,8% - Čistý zisk -5,3 n.a. 0,5 -5,6 -5,6 Zdroj: AAA Auto, Bloomberg, ATLANTIK FT