USA - Maloobchodní tržby, přesněji maloobchodní tržby bez prodeje automobilů vzrostly v květnu a dubnu nečekaně výrazně

... Očekávání:        0,5% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:         0,4% (revize z –0,2%) Maloobchodní tržby a služby stravování bez prodejů automobilů USA (05 2008 bez sez. vlivu, m/m, nominálně):   Skutečnost:    1,2% Očekávání:       0,7% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:      1,0% (revize z 0,5%)   Rozbor: Meziročně maloobchodní tržby vzrostly o 2,5% a maloobchodní tržby bez prodeje automobilů o 4,9%. Zpráva přináší velmi příznivé překvapení. Tím víc, že síla spotřebitelských výdajů není tvořena zvýšenými prodeji automobilů a i bez pohonných hmot tržby vzrostly silně. Posílily totiž výdaje na položky, které vykazovaly hlavně v posledních dvou čtvrtletích slábnoucí růst: hlavně výdaje na elektroniku a vybavení domácností a také silně rostly internetové prodeje nebo smíšené zboží, prudce korigovala slabost výdajů na zboží pro dům/zahradu oděvy, určité posílení výdajů je vidět i v kategoriích oděvy nebo nábytek.   Hodnocení: Důvodem příjemného překvapení zřejmě je první účinek fiskální pomoci. Zpráva alespoň pro nejbližší měsíce vyvrací hlavní obavu z většího oslabení spotřeby domácností a růstu ekonomiky a potvrzuje nástup hospodářského oživení. Drahá ropa, recese trhu domů a horší podmínky finančních trhů nicméně budou ale ještě v budoucnu vyvíjet značné nebezpečí oslabení spotřebitelských výdajů a růstu ekonomiky. Čekáme letos pokles růstu HDP na 1,7% z 2,2% loni kvůli drahé ropě, recesi trhu domů a náročným podmínkám finančních trhů, příští rok čekáme vzestup na 2,4%.   Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro akcie a dolar, nepříznivá pro dluhopisy. Dolar po zprávě sílí k euru o 0,1%, tedy výrazně méně než by si fundamentálně nečekaně příznivá zpráva zasloužila. Důvodem je ale technické vyplnění mezery z minulého čtvrtka, kdy ECB překvapivě vystupňovala protiinflační rétoriku a naznačila zvýšení hlavní úrokové sazby. Náraz a potvrzení hladiny podpory 1,536-1,538 USD/EUR potvrdilo stabilizaci kursu v pásmu 1,536-1,59 USD/EUR pro příštích několik dnů, možná týdnů. Stále preferujeme tvorbu spíše medvědí formace a cíle 1,45-1,5 během léta. Index německé burzy DAX po zprávě sílí o 0,2%   Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva likviduje poslední zbytky nadějí na snížení úrokových sazeb v příštích měsících, byť Fed stále opakuje nebezpečí slabšího růstu ekonomiky. Větší prioritu ale dle Fedu dostanou opatření zabránit nebezpečí inflace, navíc Fed registruje a zmiňuje očekávání hospodářského oživení a zlepšení finančních trhů. Příští změnou úrokových sazeb bude pravděpodobně jejich zvýšení, nejdříve na konci léta, šanci že příští změnou úrokových sazeb bude jejich snížení vidíme 20% (důvodem by muselo být zvýšení potíží finančních trhů a vedle slabosti trhu domů i obnovení slábnutí spotřeby domácností).