USA - Maloobchodní tržby v květnu a dubnu nečekaně výrazně překonaly očekávání

...v dubnu o 0,2% m/m změněn na růst o 0,4% m/m. Maloobchodní tržby bez prodeje automobilů v květnu vzrostly o 1,2% m/m, trh čekal jejich zvýšení o 0,7% m/m (Bloomberg, Reuters), navíc jejich růst o 0,5% m/m z dubna byl navýšen na 1,0% m/m. Zpráva přináší velmi příznivé překvapení. Tím víc, že síla spotřebitelských výdajů není tvořena zvýšenými prodeji automobilů a i bez pohonných hmot tržby vzrostly silně.  Posílily totiž výdaje na položky, které vykazovaly hlavně v posledních dvou čtvrtletích slábnoucí růst: hlavně výdaje na elektroniku a vybavení domácností a také silně rostly internetové prodeje, prudce korigovala slabost výdajů na zboží pro dům/zahradu oděvy nebo smíšené zboží, určité posílení výdajů je vidět i v kategoriích oděvy nebo nábytek. Důvodem zřejmě je první účinek fiskální pomoci. Zpráva alespoň pro nejbližší měsíce vyvrací hlavní obavu z většího oslabení spotřeby domácností a růstu ekonomiky a potvrzuje nástup hospodářského oživení. Drahá ropa, recese trhu domů a horší podmínky finančních trhů nicméně budou ale ještě v budoucnu vyvíjet značné nebezpečí oslabení spotřebitelských výdajů a růstu ekonomiky. Zpráva je příznivá pro akcie a dolar, nepříznivá pro dluhopisy. Dolar po zprávě sílí k euru o 0,1%, tedy výrazně méně než by si fundamentálně nečekaně příznivá zpráva zasloužila. Důvodem je ale technické vyplnění mezery z minulého čtvrtka, kdy ECB překvapivě vystupňovala protiinflační rétoriku a naznačila zvýšení hlavní úrokové sazby. Náraz a potvrzení hladiny podpory 1,536-1,538 USD/EUR potvrdilo stabilizaci kursu v pásmu 1,536-1,59 USD/EUR pro příštích několik dnů, možná týdnů. Stále preferujeme tvorbu spíše medvědí formace a cíle 1,45-1,5 během léta. Zpráva likviduje poslední zbytky nadějí na snížení úrokových sazeb v příštích měsících, byť Fed stále opakuje nebezpečí slabšího růstu ekonomiky. Větší prioritu ale dle Fedu dostanou opatření zabránit nebezpečí inflace, navíc Fed registruje a zmiňuje očekávání hospodářského oživení a zlepšení finančních trhů. Příští změnou úrokových sazeb bude pravděpodobně jejich zvýšení, nejdříve na konci léta, šanci že příští změnou úrokových sazeb bude jejich snížení vidíme 20% (důvodem by muselo být zvýšení potíží finančních trhů a vedle slabosti trhu domů i obnovení slábnutí spotřeby domácností).