Tisková správa UNIS ČR

Majetek otevřených podílových fondů ve správě členů UNIS ČR stlačily dolů odkupy kupónových fondů

 Vlastní jmění otevřených podílových fondů (OPF), které spravují členové Unie investičních společností České republiky (UNIS ČR), pokleslo během druhého čtvrtletí letošního roku  o 4,531 miliardy korun z  76,529 na 71,998 miliardy korun.
Příčinou zmíněného poklesu byly vysoké záporné čisté prodeje v kategorii kupónových OPF, tedy fondů, které mají svůj původ v období privatizace a prošly transformací na otevřený podílový fond. Nyní investoři těchto fondů využívají jednoduchého přístupu ke svému majetku a formou zpětného prodeje nebo-li odkupu realizují své investice. Majetek 24 kupónových OPF poklesl během druhého čtvrtletí letošního roku z 38,162 na 32,377 miliardy Kč, tj. o 5,785 miliardy Kč. Čisté prodeje těchto fondů dosáhly v období března až června -7,601 miliardy Kč, když jejich prodeje byly 212 miliónů Kč  a odkupy činily 7,813 miliardy Kč. Proti poklesu objemu majetku v těchto fondech pak působilo jeho zhodnocování správci fondů.
 Pozitivní vývoj zaznamenaly tzv. korunové fondy, tedy fondy, které již od počátku shromažďují peněžní investice od obyvatelstva. Jejich majetek ve druhém čtvrtletí vzrostl z 38,367 miliardy Kč na 39,620 miliardy Kč, tj. o 1,253 miliardy. Čisté prodeje 40 korunových fondů byly kladné ve výši 1,488 miliardy Kč, když jejich prodeje činily 5,029 miliardy Kč a odkupy 3,541 miliardy Kč. Nejvyšší čisté prodeje zaznamenaly fondy peněžního trhu (+1,017 miliardy Kč) a fondy obligační (+465 miliónů Kč). Kladné čisté prodeje vykázaly také fondy akciové (+28 miliónů Kč) a fondy fondů (+17 miliónů Kč). Čisté prodeje balancovaných fondů byly záporné (-39 miliónů Kč).
 Shrnuto za obě kategorie vykázaly všechny otevřené podílové fondy záporné čisté prodeje ve výši -5,3279 miliardy Kč, při prodejích 5,102 miliardy Kč a odkupech ve výši 10,381 miliardy Kč.

K vývoji na trzích, které jsou základem pro investování fondů, konstatují Ivo Hoffman a Radim Kotrouš z investiční společnosti OB Invest, že pro dluhopisový trh byly první měsíce roku 2001 příznivé a ceny dluhopisů pokračovaly v růstu započatém v prosinci roku 2000. Důvodem byl příznivý vývoj makroekonomických ukazatelů ČR, vyjádření členů ČNB ohledně možného snížení referenční sazby a globální monetární uvolňování ve světě. Optimistická nálada na trhu byla v únoru podpořena právě snížením dvoutýdenní repo sazby a ceny dluhopisů dále rostly. Jakýmsi mezníkem pro pozitivní vývoj na trhu dluhopisů byl měsíc duben, kdy došlo ke korekci cen zejména dlouhodobých dluhopisů. Především pod vlivem zhoršování stavu veřejných financí a s tím spojených navyšování objemů emitovaných státních dluhopisů se z trhu začala vytrácet optimistická nálada. Jestliže vývoj v prvních třech měsících byl z pohledu dluhopisových fondů pozitivní, pak vývoj do poloviny června nelze označit jinak než jako nepříznivý, neboť v souvislosti  s výše zmíněnými negativními vlivy, k nimž se přidala i obava z akcelerace inflace a přitvrzení měnové politiky ČNB, ceny dluhopisů klesaly.
První den měsíce června byl ve znamení poklesu cen dluhopisů ještě v reakci na neúspěšnou aukci státního dluhopisu 6,95/16 a právě zveřejněný deficit státního rozpočtu za květen ve výši 28,8 mld. Kč. Poté až do 11. června, kdy byly zveřejněny údaje o vývoji indexu spotřebitelských cen (CPI) za květen, byl trh poznamenán mírným kolísáním cen dluhopisů. Přírůstek indexu spotřebitelských cen (CPI) dosáhl hodnoty 0,6 % meziměsíčně, a jelikož šlo o číslo podstatně vyšší, než se obecně očekávalo, ovládla trh vlna výprodejů, která zasáhla především dlouhodobé dluhopisy. Ani podnikové dluhopisy nezůstaly vůči výprodejům imunní. Negativní nálada na trhu dluhopisů přetrvávala i v polovině měsíce června a pokles cen výrazněji postihl i dluhopisy se střední a kratší dobou do splatnosti, které do té doby cenovou korekcí neprošly. Po déletrvajícím období poklesu cen dluhopisů se na trhu s převahou nabídky dostavila změna nálady a ceny mírně vzrostly. Pozitivní zprávou byl lepší výsledek obchodní bilance, použití 20 mld. Kč z prodeje Komerční banky na úhradu státního dluhu a snaha MF o spolupráci s přímými účastníky aukcí státních dluhopisů. Konec měsíce byl ve znamení růstu cen dluhopisů a korekce jejich sestupné tendence z předchozích měsíců. Ačkoliv byl čerstvě publikovaný růst HDP za 1. čtvrtletí ve výši 3,8 % lepší, než trh očekával, došlo k růstu cen státních, bankovních i korporátních dluhopisů.
Akciové trhy v prvních měsících roku 2001 pokračovaly v sestupném trendu započatém v roce 2000, který kulminoval koncem března , kdy trh reagoval na ohlašování nižších než očekávaných hospodářských výsledků firem za první čtvrtletí. Na  počátku dubna byl sestupný trend korigován a akciové trhy zaznamenaly růst. Důvodem bylo pozitivní očekávání vývoje významných technologických firem v druhé polovině roku a lepší v USA, než se původně očekávalo. Nicméně v polovině května se na opět dostavila pesimistická nálada způsobená zveřejňovanými makroekonomickými indikátory a trhy se vrátily k sestupné tendenci. Americká centrální banka na pokles ekonomické aktivity reagovala nejrazantněji a od počátku roku do konce května snížila svou referenční sazbu z 6,5 % na 4 %. Určitým opakem byla Evropská centrální banka, která navzdory poměrně silným inflačním tlakům přistoupila pouze k jedinému a zároveň neočekávanému snížení referenční sazby ze 4,75 % na 4,5 %. Právě pružnost, se kterou americká centrální banka reaguje na vývoj ekonomiky, působila ve prospěch USD a podporuje očekávání investorů, že ekonomické oživení v USA nastane ve srovnání s Evropou dříve a bude razantnější.
 Začátek měsíce června byl pro vývoj na akciových trzích pozitivní. Pod vlivem zpráv ze sektoru polovodičů rostly indexy Nasdaq i Eurostoxx 50. Indexu Dow Jones k růstu dopomohly především akcie ropných společností. Po oznámení nižších očekávaných zisků významných společností za 2. čtvrtletí však akciové indexy nabraly opět sestupný trend, který byl ukončen až pozitivními zprávami o vývoji americké ekonomiky a snížením úrokových sazeb v USA. Americká centrální banka ke konci měsíce snížila po šesté od začátku roku svou referenční sazbu, tentokráte o mírnějších 25 bazických bodů na 3,75 %. Pozitivní informací pro akciový trh byly příznivé výsledky softwarové firmy Oracle, následované i společnostmi z finančního sektoru. Světové tak měly důvod k mírnému optimismu a posilovaly. V měsíčním účtování nejlépe dopadl index Nasdaq, který zaznamenal v měsíčním vyjádření mírný růst.
Vývoj na měnovém trhu přinesl posílení koruny oproti společné evropské měně na 33,873 z 34,095 CZK/EUR za měsíc červen. Hlavními důvody pro posilování koruny byly pozitivní makroekonomické údaje, příliv přímých zahraničních investic a pokračující privatizace v ČR. V průběhu měsíce června EUR vůči USD mírně posilovalo a zakončilo obchodování na 0,8490 z 0,8475 USD/EUR na počátku měsíce. Právě růst USD/EUR zapříčinil i posilování koruny vůči dolaru na 39,931 z 40,155 CZK/USD.

Členové UNIS ČR spravovali ke konci  2. čtvrtletí 2001 celkem 64 otevřených podílových fondů, z toho 11 akciových, 36 smíšených, 7 obligačních, 7 fondů peněžního trhu a 3 fondy fondů. Klasifikace fondů vychází ze standardů Evropské federace investičních fondů a společností (FEFSI), jíž je UNIS ČR členem. Vedle toho spravují členové UNIS ČR 4 uzavřené podílové a 8 investičních fondů s vlastním jměním k 30. 6. 2001 ve výši 13,8 miliardy Kč. Unie má v současnosti 11 členů.