Týden na komoditních trzích

Ropa

Cena ropy počas týždňa zažívala obrovské výkyvy, pričom opätovne zmenila svoje historické maximum. V pondelok komodita otvorila na úrovni $134,80 za barel a hneď začala zhodnocovať. Za rastom ceny bola predovšetkým obava, že sľúbený rast produkcie zo strany Saudskej Arábie nebude dostatočný na pokrytie zníženej produkcie v Nigérii. Saudska Arábia oznámila, že od júla zvýši produkciu ropy až o 200 000 barelov denne. Na strane druhej, výpadky dennej produkcie v Nigérii po posledných útokoch povstalcov prevýšili úroveň 300 000 barelov. Prvú nevýraznú korekciu smerom dole zaznamenalo čierne zlato v utorok po oznámení spoločnosti Shell, že obnovila ťažbu v oblasti Bonga, keď opravila škody po povstaleckom útoku, ktorý znamenal stop pre produkciu ropy vo výške až 190 000 barelov denne. Jediný výraznejší pokles nastal v stredu po správe amerického ministerstva energetiky o stave zásob ropy, benzínu a destilátov v USA. Zásoby ropy sa totiž prekvapujúco zvýšili o 803 000 barelov, pričom sa očakával pokles zásob ropy o 1,1 mln. barelov. Pád ceny však netrval dlho. Obrat prišiel po správe, že Fed nebude zasahovať proti rastúcej inflácii a nezvýši základnú úrokovú sadzbu. Následné špekulácie, že ECB k zvýšeniu sadzby 3. júla pristúpi, oslabili americký dolár voči euru a pomohli rope a ďalším komoditám výrazne zhodnotiť. Ďalším dôvodom rastu ceny čierneho zlata počas týždňa bola najmä politika a pád cien akcii na akciových trhoch. Správy o izraelskom leteckom cvičení a možnom blížiacom sa útoku na iránske jadrové zariadenia spôsobili neistotu na trhu s ropou. Túto neistotu prehĺbili vyhlásenia z Líbye, že zníži produkciu ropy ak v USA pristúpia k uplatneniu zákona o odškodnení obetí terorizmu majetkom štátu podporujúceho teroristické útoky. Rope pomohli aj nekončiace výpredaje na akciových trhoch, ktoré robia atraktívnejším investovanie do výrazne zhodnocujúcich komodít než do klesajúcich akcií. Neustále rastúce ceny čierneho zlata nútia niektoré spoločnosti závislé na ropných produktoch (ako letecké spoločnosti, rafinérie a pod.) chrániť sa pred vysokými cenami palív nákupom futures kontraktov na ropu. Tým do komodít prúdi stále viac a viac peňazí, pričom objem obchodov zďaleka nedosahuje úrovne na akciových trhoch. Ropa tak v piatok utvorila nové historické maximum, keď sa obchodovala na hodnote  $142,99 za barel. Nakoniec však ropa po výberoch ziskov skorigovala na uzatváraciu hodnotu $140,21 za barel. Za druhý štvrťrok tak ropa posilnila až o rekordných 38% a od začiatku roka o 46%.

Zlato

Zlato začalo týždeň najväčším poklesom za takmer dva týždne. V pondelok augustový kontrakt zlata otvoril na hodnote $903,70 za trójsku uncu. Dôvodom pondelkového pádu ceny žltého kovu bolo nečakané prudké posilnenie USD voči euru na úroveň 1,5469 za jedno euro. Posilnenie USD nastalo po špekuláciách, že vysoké ceny komodít prinútia Fed zvýšiť základnú úrokovú sadzbu, aby bojoval s rastúcou infláciou. Tento názor na trhu dlho netrval a už v utorok sa očakávalo, že k zmene úrokov nedôjde. Prevládla obava, že drahšie úvery by schladili dopyt Američanov po tovaroch a službách, čo by mohlo poškodiť ekonomiku viac, ako rastúca inflácia. To pomohlo zlatu korigovať svoju stratu. Následný deň sa niesol v znamení správy o nečakanom raste stave zásob ropy v USA. Pád ceny čierneho zlata stiahol s sebou aj zlato, ktoré spadlo na tohtotýždňové minimum $875,20 za trójsku uncu. Negatívnu náladu na trhu so zlatom následne zasiahla pozitívna správa o ponechaní základnej úrokovej sadzby na nezmenenej dvojpercentnej úrovni. K tomu sa pripojilo prudké oslabovanie amerického dolára, nové rekordy na cene ropy a špekulácie o možnej vojne medzi Izraelom a Iránom. Zlato sa tak stalo atraktívnou investíciou na obranu nielen pred rastúcou infláciou, ale aj proti slabnúcemu americkému doláru. Dolár totiž počas týždňa oslabil z pondelkovej hodnoty 1,5469 za euro až na piatkových 1,5793 za euro. Výsledkom bolo dvojdňové posilňovanie zlata až na tohtotýždňovú maximálnu hodnotu $933,00 za trójsku uncu. Koncom týždňa tak žltý kov vymazal všetky počiatočné straty a uzavrel zhodnotením na úrovni $931,30 za trójsku uncu.      

Pšenica

Nový týždeň začala komodita váhavo. V  pondelok otvorila na hodnote $8,81 za bušel a následne zaznamenala iba nepatrné zhodnotenie. Podobné váhavé obchodovanie pokračovalo aj v utorok, ale už v stredu pšenica pokračovala prudkým posilňovaním, ktoré v piatok skončilo veľkou korekciou. Za rastom ceny počas týždňa stáli predovšetkým špekulácie, že daždivé počasie (predovšetkým v štáte Kansas, ktorý je najväčším producentom zimnej pšenice v USA) spomaľuje žatvu. Vlhko navyše spôsobuje znižovanie kvality pšenice a napomáha vzniku plesne a sneti obilnej, ktoré napadajú úrodu a znižujú tak aj celkové výnosy. K výraznému zhodnoteniu komodity prispeli aj špekulácie, že s prudkým rastom ceny kukurice sa rozhodnú chovatelia zvierat a producenti krmív primiešavať do kŕmnych zmesí viac pšenice namiesto kukurice. Túto špekuláciu podporilo Japonsko oznámením o možnom zvýšení kvóty na dovoz pšenice na vykrmovanie zvierat ako aj pokračujúce znižovanie rozdielu v cene pšenice a kukurice na trhu. Podobný názor má aj USDA, ktorá predpokladá, že objem pšenice určenej na vykrmovanie zvierat sa oproti minulému roku zvýši až štvornásobne na 255 mln. bušlov. Pozitívny vplyv na pšenicu mal aj rast ceny ropy a iných komodít, ktorý nastal po oslabovaní USD voči svetovým menám. V piatok nastala výrazná korekcia po správach, že tohtoročná úroda prekoná všetky očakávania a oproti predchádzajúcemu roku vzrastie až o 20% na celkových 1,82 mld. bušlov. Vo výsledku tak septembrový kontrakt pšenice v piatok uzavrel na hodnote $9,12 za bušel.  

Kukurica

Po rozpačitom začiatku bol tento týždeň pre kukuricu predsa len v znamení nových rekordov. V pondelok komodita otvorila na úrovni $7,51 za bušel a po počiatočnom oslabení na týždňové minimum $7,38 za bušel nakoniec uzavrela zhodnotením. Hlavným dôvodom zhodnotenia boli špekulácie, že záplavy (ktoré postihli oblasti Stredozápadu USA) poškodili novú úrodu kukurice viac, ako sa predpokladalo. V utorok prevládol názor, že teplé počasie po záplavách pomáha plodine spamätať sa po dlhom období dažďov. Výsledkom bol pokles ceny komodity na burze. Tento pokles však v stredu nepokračoval. Naopak, v stredu a vo štvrtok si kukurica pripísala prudké zhodnotenie. V stredu posilňovala po správach o nových zrážkach v oblasti Stredozápadu USA. Vo štvrtok cena reagovala hlavne na rozhodnutie Fedu ponechať základnú úrokovú sadzbu na nezmenenej úrovni. Špekulácie, že vysoké ceny potravín a energii rozkrútia inflačnú špirálu, vyvolali dopyt po všetkých komoditách za účelom hedgingu. Dopyt po kukurici počas týždňa rástol aj z dôvodu oslabovania amerického dolára voči euru. Tieto faktory pôsobili na kukuricu aj počas piatkového obchodovania, výsledkom čoho bolo nové historické maximum $7,9925 za bušel. Nakoniec však kukurica uzavrela na nižšej hodnote $7,87 za bušel a pripísala si tak celkové týždenné zhodnotenie o 4,2%. Za celý jún je kukurica najziskovejšou komoditou, keď jej cena vzrástla až o 33%.

František Brza
Colosseum, a. s.