Ranní přehled 02/07: ČEZ, Unipetrol, Zentiva, Erste, CME, KB, makro

...tureckým partnerem Akenerji (ČEZ má 50% podíl ve společném podniku) zvítězil v tendru na tureckého distributora elektřiny Sedas (1,3 mil. zákazníků). Kupní cena dosáhla 600 mil. USD (9,1 mld. Kč). ČEZ bude financovat 50 % kupní ceny, tedy 300 mil. USD (4,55 mld. Kč, 8,4 Kč/akcii). ČEZ koupil Sedas za cenu 293 EUR na zákazníka, což v korunovém vyjádření považujeme za adekvátní. Jen pro srovnání, při akvizici bulharských distr. společností v roce 2005 ČEZ zaplatil 230 EUR/klienta a za rumunskou distr. společnost Electrica Oltenia zaplatil 217 EUR/klienta. Turecký trh navíc skýtá v oblasti distribuce značný potenciál, protože poptávka po elektřině roste v Turecku o 8 % ročně (v Evropě o 2-3 % ročně). Unipetrol: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Petr Novák) Unipetrol včera oznámil, že společnost Unipetrol RPA (100% dceřiná společnost) od 1.července zvýšila ceny polyetylénu a polypropylénu o 140 EUR/t. Společnost tak reaguje na rostoucí ceny polyolefinů na trhu v měsíci červnu. Zvýšení cen polyolefinů by mělo kompenzovat nárůst cen vstupů, které vedly ke snížení marží z těchto klíčových petrochemických produktů. Pro vývoj marží bude i ve 3Q08 důležitý růst ceny vstupů. Zentiva: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Akcie Zentivy se dnes poprvé obchodují bez nároku na dividendu (dle standardního vypořádání T+3). Zentiva vyplatí hrubou dividendu 7,4 Kč na akcii, což představuje 0,7% dividendový výnos. Domníváme se, že obchodování bez nároku na dividendu nebude mít na cenu akcií žádný vliv, kvůli souboji PPF a Sanofi-Aventis o ovládnutí Zentivy. Erste: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Milan Lávička) Erste Bank včera podepsala dohodu o koupi 9,8% podílu v ruské bance Center-Invest. Dokončení transakce se očekává v červenci 2008, cena akvizice nebyla oznámena. Celková bilanční suma Center-Invest na konci roku 2007 činila 1,1 mld. EUR (bilanční suma Erste: 200 mld. EUR) a výše vlastního kapitálu 145 mil. EUR (0,46 EUR na akcii Erste). Jako pozitivní vidíme snahu Erste o rozšíření svých aktivit o ruský trh, který nabízí perspektivu budoucího růstu. Nicméně vzhledem k nezveřejněné ceně a velikosti akvizice hodnotíme zprávu jako mírně pozitivní. CME: Neutrální/Pozitivní zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) CME oznámila, že 30. června dokončila koupi 30% podílu v dceřiné společnosti Studio 1+1 na Ukrajině, a tím navýšila svůj podíl ze 60 % na 90 %. Kupní cena činila 219,6 mil. USD (5 USD/akcii). Zbývající 10% podíl bude předmětem nákupní a prodejní opce (min. cena 109,1 mil. USD, respektive 95,4 mil. USD). Zprávu považujeme za neutrální, jelikož se jedná o formální dokončení transakce. S ohledem na novou vlastnickou strukturu ukrajinská rada pro televizní vysílání obnovila vysílací licenci Studia 1+1, což vnímáme pozitivně. KB: Neutrální (Analytik: Milan Lávička) Výbor pro burzovní obchody rozhodl o snížení standardního množství akcií (lot) Komerční banky (KB) obchodovaného v segmentu SPAD z 1 000 ks na 500 ks. Změna je platná od 1. července. Přestože se tímto krokem mohou akcie KB stát dostupnější pro drobné investory, vzhledem k celkovému objemu obchodování s akciemi KB by tato změna neměla mít žádný významný dopad na obchodování s akciemi. Koruna na novém rekordu (Analytik: Petr Sklenář) Koruna pokračovala další den v posilování a postupně zpevnila z 23,90 až na nové maximum 23,78 CZK/EUR (+10,3 % od začátku roku). Koruna nadále posiluje bez zpráv a navzdory pohybům v regionu, kde ostatní měny spíše stagnovaly či mírně ztrácely. Také k dolaru koruna dosáhla na nový rekord, 15,05 CZK/USD (+17,3 % od začátku roku).