USA - Makroekonomické události 03/07

...aktivita služeb by měla růst silněji, zpráva by měla příjemně překvapit a být lepší pro akcie a dolar a méně pro dluhopisy 14.30 CET - Počet nově vytvořených pracovních míst  mimo sektor zemědělství (06 2008 m/m, bez sezónních vlivů) Očekávání -60 000 (Bloomberg, Reuters) respektive -50 000 (Atlantik FT) Předchozí   -49 000 Míra nezaměstnanosti (06 2008, m/m, sez. očištěná data,)     Hodinové výdělky (sez. očištěná data, 06 2008) Očekávání:  5,4% (Bloomberg, Reuters)                                       Očekávání:  0,3% (Bloomberg,Reuters) Předchozí:   5,5%                                                                               Předchozí:   0,3% Trh práce slábne. Celkově týdenní údaje trhu práce ukazují dlouhodobý vzestup nové nezaměstnanosti a také celkové nezaměstnanosti, což je signál, že firmy najímají pracovní sílu méně, než v minulosti. Konečně slabost trhu práce, pokles zaměstnanosti, potvrdily i hlavní zprávy zaměstnanosti od začátku roku. Také jiné indikátory trhu práce (index zaměstnanosti indexů ISM průmyslu a služeb) jednotně indikují slabší trh práce.Ztráty zaměstnanosti výrobních odvětví,  rezidenčního stavebnictví a průmyslu kompenzuje růst zaměstnanosti ve službách, hlavní tvůrce zaměstnanosti, i ten však nedávno klesl. Důvody nižší expanze trhu práce je omezení aktivity ekonomiky v důsledku vyšších úrokových sazeb, recese trhu domů, náročnějších podmínek finančních trhů a drahé ropy. Rezervy trhu práce stále existují, proto růst mezd a při solidním růstu produktivity práce i jednotkových pracovních nákladů je stále mírný. Pokles ekonomického růstu a oslabení trhu práce inflační výhled ještě vylepší, byť přenos inflačních tlaků, cen energií a potravin, které výrazně zvyšují inflaci a zvýšení jádrové inflace (inflace bez cen potravin a energií) jsou nebezpečím   16.00 CET - Index ISM služeb (06 2008) Očekávání 51,0 (Reuters, Bloomberg) respektive 53,0 (Atlantik FT) Předchozí   51,7 Mírný růst aktivity služeb by se měl dle trhu mírně snížit, my čekáme zvýšení malého růstu aktivity odvětví. Slabší růst aktivity maloobchodu,  mírná recese aktivity průmyslu, investic do strojů a zařízení a trhu práce a výrazná recese trhu domů a omezuje také růst aktivity služeb, ten ale, zdá se, také s expanzivnější monetární politikou Fedu poněkud sklepává stres z přelomu roku. Růst ekonomiky v prvním čtvrtletí zůstal na slabé úrovni čtvrtého čtvrtletí kvůli oslabení růstu výdajů domácností na zboží krátkodobé a dlouhodobé spotřeby, hlavně výdajů na automobily, oslabení investic do strojů a zařízení, pokračování propadu rezidenčních investic. Výrazný pokles růstu ekonomiky začal již ve čtvrtém čtvrtletí minulého roku kvůli oslabení růstu aktivity maloobchodu, snížení růstu  investic do strojů a zařízení, zvýšení poklesu investic do domů. Celkově růst ekonomiky je stále tažen spotřebou maloobchodem a službami a exportem, naopak jej brzdí recese trhu domů a nově investice do strojů a zařízení. Loni růst ekonomiky klesl na 2,2% z 2,9% v roce 2006 hlavně kvůli oslabení rezidenčních investic. Letos počítáme se zpomalením růstu ekonomiky na 1,7%, nebezpečím je slabší růst ekonomiky a  příští rok čekáme růst HDP 2,4%.  Předstihové indikátory signalizují  pro první pololetí pokles růstu ekonomiky (trvající výrazná recese aktivity trhu domů a spotřebitelského sentimentu, mírná recese aktivity průmyslu, trhu práce a ekonomiky dle regionálních indexů) s náznaky oživení růstu ekonomiky (aktivita maloobchodu a služeb) a určité posílení ve druhém pololetí, stále by však měl zůstat pod svých dlouhodobým potenciálem (3,0-4,0%). Stabilizace trhu domů a rezidenční výstavby a investic na slabých úrovních bude probíhat nejdříve ve druhém pololetí, což do té doby nepříznivě ovlivní ekonomický růst. Měla by pokračovat stabilizace deficitu zahraničního obchodu kvůli zpomalení růstu ekonomiky, robustnímu růstu světové ekonomiky a slabšímu dolaru