USA - Makroekonomické události 16/07

...na jiné ceny což platí hlavně pro spotřebitelskou inflaci   14.30 CET - Index CPI (06 2008 bez sez. vlivu, m/m)    CPI bez cen energií/potravin (06 2008 bez sez. vlivu, m/m)  Očekávání 0,7% (Bloomberg,Reuters)                            Očekávání  0,2% (Bloomberg, Reuters) Předchozí    0,6%                                                            Předchozí   0,2% Index CPI (06 2008,y/y)                                                   CPI bez cen energií/potravin (06 2008, y/y) Očekávání 4,5% (Bloomberg, Reuters)                            Očekávání  2,3% (Bloomberg, Reuters)            Předchozí    4,2%                                                             Předchozí   2,3% růst výrobních a spotřebitelských cen je silný kvůli silnějšímu růstu cen potravin a energií a kvůli slábnoucímu dolaru, bez nich ale je malý i když v rámci PPI došlo k určitému zvýšení.Přenos silného růstu cen energií/ropy a slábnoucího dolaru na ostatní spotřebitelské a výrobní ceny je stále obecně malý. Důvodem je zpomalení růstu ekonomiky a expanze trhu práce z důvodu náročnějších podmínek finančních trhů, recese trhu domů a drahých energií, nevyužité kapacity výroby a práce, solidní růst produktivity práce a nízký růst mezd a  jednotkových pracovních nákladů a také konkurence umocněná globalizací.Tyto tendence by měly pokračovat, inflační výhled je z těchto důvodů slibný i když nebezpečí inflace vzrostlo   16.00 CET – Šéf Fedu Bernanke vystoupí na téma monetární politika ve sněmovně reprezentantů - čekáme potvrzení rétoriky stanovené Bernankem v úterním vystoupení v senátu, tedy že hlavní úr. sazba se v příštích měsících nebude měnit.Fed v červnu přerušil snižování úr. sazeb, kdy vedle posílení opatření na podporu likvidity a snížení diskontní úrokové sazby snížil hlavní úrokovou sazbu  o 325bps během několika měsíců! Fed v prohlášení k červnovému rozhodnutí naznačil stabilizaci slabosti ekonomiky a určité zlepšení, hodnocení inflace zůstalo varovné. Fed sice stále čeká, že inflace klesne, ale opakoval růst cen energií a potravin, uvedl zvýšené některé indikátory inflačních očekávání a opakoval, že zůstává velká nejistota inflačního vývoje. Zopakoval, že předchozí snížení úrokových sazeb a opatření na podporu likvidity by se měly časem promítnout silnějším růstem ekonomiky. Nebezpečí slabšího růstu ekonomiky vzrostlo a nebezpečí inflace vzrostlo, uzavřel Fed. Nejvýznamnějším překvapením tak bylo hlasování, prezident regionální banky Fedu Fisher hlasoval hlavní úrokovou sazbu zvýšit. V červenci ale reflektoval potíže finančních trhů, naznačil trvání opatření na podporu likvidity a oslabil tak očekávání brzkého zvyšování úrokových sazeb. Ve vystoupení v senátu tuto rétoriku potvrdil stanovením priority stability finančního systému. Fed také navýšil pro tento rok projekci růstu HDP na 1,0-1,6% z 0,3-1,2% a inflace na 3,8-4,2% z 3,1-3,4%. Naznačil také ve druhém pololetí stabilizaci trhu domů, omezené spotřebitelské a firemní výdaje a menší růst ekonomiky, který by měl posílit v dalších letech. Komentáře tak potvrzují tendenci rétoriky Fedu posledních měsíců o tom, že snižování úrokových sazeb je u konce. Možnost snížení hlavní úrokové sazby stále existuje, Bernanke v komentáři potvrdil prostor pro její snížení slovy o nebezpečí nižšího růstu ekonomiky kvůli recesi trhu domů a drahým energiím a naposled i starostí o finanční trhy Poslední zprávy ukázaly hlavně stabilizaci poklesu ekonomické aktivity na nízké úrovni (průmysl, trh práce, regionální indikátory ekonomické aktivity) a místy i ekonomické oživení (maloobchod, služby), vedle toho v hluboké recesi se stále propadá trh domů a spotřebitelský sentiment a ceny potravin a ropy silně rostou. Stále čekáme, že Fed hlavní úrokovou sazbu již nebude snižovat kvůli zmíněným důvodům. Přenos inflačních tlaků, silného růstu cen energií a potravin, které významně zvyšují inflaci, by měl zůstat malý, malý růst ostatních cen by měl klesat vlivem nevyužitých kapacit produkce a práce, solidnímu růstu produktivity práce, nízkému růstu mezd a tím i slabosti jednotkových pracovních nákladů