Ranní přehled 24/07: Telefónica O2 CR, PMČR, koruna

...Vaníček) Telefonica O2 CR dnes po zavření trhu zveřejní výsledky za 2Q08. Očekáváme 0,6 % r/r pokles tržeb, hlavně kvůli slabším tržbám z pevných linek (-7,2 %). Mobilní segment by měl vykázat nárůst o 3,6 %. Jednorázová položka (prodej nevyužívaných budov) vykompenzuje nákladový tlak ze slovenských aktivit a měla by zapříčinit zvýšení provozního zisku OIBDA o 3,3 %, což by znamenalo marži 46,8 %. Nižší odpisy (-11,5 %) spolu s pozitivními úroky by měly pomoci ke zvýšení čistého zisku o 23,5 %. Předpokládáme, že výsledky nepřinesou žádné větší překvapení. Investoři se určitě budou dotazovat, jestli firma bude letos schopna splnit své cíle. Toto možné negativum však bude nahrazováno faktem, že se akcie Telefóniky O2 CR až do 12. září obchodují s nárokem na dividendu. Hrubá dividenda činí 50 Kč/akcii, což představuje 10,0 % dividendový výnos.   mil. Kč, kons. IFRS oček. 2Q08 r/r oček. trh Tržby 15 793 -0,6% 16 020 OIBDA (EBITDA) 7 397 3,3% 7 400   OIBDA marže 46,8% 1,8 p.b. - EBIT 4 197 18,5% 4 120 Čistý zisk 3 211 23,5% 3 080 Zisk (Kč, p.a.) 39,9 23,5% - Zdroj: Telefónica O2 CR, Reuters a ATLANTIK FT   PMČR: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Philip Morris Int. (vlastník PMČR) oznámil, že celkový trh cigaret v EU v 2Q klesl o 3,7 % r/r, mimo jiné kvůli nepříznivému pohybu (výprodeji) zásob v České republice. ČR byla rovněž zmíněna v souvislosti s 1,7 % snížením čistých tržeb v EU bez vlivu směnných kurzů. Důvodem byla nutnost částečně absorbovat zvýšení daní, protože PMČR měl nižší zásoby se starými kolky, než měla konkurence. Tento vliv by měl být přechodný a měl by se vyrovnat ve 3Q08. Zpráva potvrzuje naše dřívější očekávání, že přinejmenším v prvním pololetí 2008 bude situace pro hospodaření PMČR poněkud složitá. Výsledky za 1. pololetí 2008 PMČR oznámí na konci srpna. Koruna – oslabení (Analytik: Petr Sklenář) Koruna včera pokračovala v oslabování z úterka, a od pondělka tak oslabila k euru o 3,5 %. Nyní se koruna obchoduje za 23,80 CZK/EUR. Důvodem oslabení jsou slova guvernéra ČNB Zdeňka Tůmy o možném snížení úrokových sazeb v ČR. Dle průzkumu HN však trh se snížením úrokových sazeb nepočítá. Tento názor sdílíme.