Forex: Japonská měna zatím bez možnosti dlouhodobějšího růstu

...na fundamenty poměrně bohaté, když byly zveřejněny čísla z pracovního trhu a výsledky maloobchodních prodejů a výdajů domácností. Celkové výdaje domácností, měřící celkovou sumu utracenou za nákup zboží a služeb, překvapily v červnu meziročním snížením o 1,8% na 282 tis. JPY, což je výsledek o procento vyšší než očekávání, která počítala s propadem o 2,8% a zároveň údaj výrazně nad květnovými výsledky, kdy se výdaje propadaly o 3,2%. Překvapení dnes nabídla také meziroční dynamika růstu maloobchodních prodejů. U těch rostl červnový objem tržeb za posledních dvanáct měsíců o 0,3% na 10,99 bil. JPY, což je údaj stejný jako v předchozím měsíci a nad očekáváním analytiků, kteří předpovídali propad o 0,3%. Po bližším prostudování červnových čísel však vyplývá najevo, že vyšší objem tržeb je primárně způsoben dražšími potravinami a vyšší cenou pohonných hmot. Právě dražší potraviny a ropa, společně s nižším zájmem o japonské zboží ze zahraničí, které snižuje přebytek obchodní bilance, začínají negativně doléhat na japonskou ekonomiku, která začala v prvním čtvrtletí zpomalovat a která by se podle slov guvernéra Bank of Japan Kiyohiko Nishimury mohla dostat v dalších měsících do fáze recese. Pozitivní dojem dnes nezanechaly ani výsledky z pracovního trhu, kde se navzdory očekávání míra nezaměstnanosti dostala o desetinu výše na 4,1% a je tak nejvýše za poslední dva roky.

Japonská měna na zveřejněná čísla v průběhu asijské seance téměř nereagovala a nadále se drží na páru s ostatními měnami poblíž pozic, kolem kterých se pohybovala i v průběhu celého včerejšího odpoledne. Díky nejnižším úrokovým sazbám na světě, které v Japonsku již od únoru minulého roku činí 0,50%, mají na jenové páry největší dopad zejména carry trades, což jsou praktiky, které využívají nízko úročenou japonskou měnu jako zdroj financování k nákupům rizikovějších aktiv denominovaných v zahraničních měnách. Zatímco ještě v minulém roce však reagovala japonská měna na výprodeje na akciových trzích strmým zhodnocením, když se tyto prostředky vracely zpět do Japonska, v posledních týdnech tuto vlastnost ztratila a zůstává slabá i navzdory výprodejům na světových trzích. JPY tak je i nadále jednou z nejslabších měn světa a jakýkoliv dlouhodobější růst na páru s měnou nabízející vyšší úrok, je v současnosti téměř vyloučen, a to alespoň do té doby, dokud obchodníci nedostanou příslib možného zvyšování úrokových sazeb, který je však zatím díky zpomalující ekonomice v nedohlednu. V průběhu ranního obchodování se prodávala japonská měna na páru s americkým dolarem na ceně 107,30 USD/JPY, k euru pak oscilovala poblíž historického minima jen těsně nad hranicí 169 EUR/JPY.

Autor: Jaroslav Brychta (jaroslav.brychta@xtb.cz)