Ranní přehled 20/08: VIG, reality

... Vienna Insurance Group (VIG) ve čtvrtek 21.8. před otevřením trhu oznámí své konsolidované výsledky za 1. pololetí 2008. Očekáváme nárůst čistého zisku o 19,4 % na 192 mil. EUR. Celkové výnosy by měly meziročně vzrůst o 12,7 %, mírně více než celkové náklady (12,1 % r/r). Podle našeho názoru by nárůst čistého zisku mohl potvrdit silný fundament firmy. Neočekáváme výraznou reakci investorů na výsledky, protože se nepředpokládá žádné překvapení. Myslíme si, že výrazný růstový potenciál VIG je již z velké části zahrnut v ceně akcií.   v mil. EUR  odhad AFT r/r 1H 2007 Hrubé předepsané pojistné 4 071 16,6% 3 493 Čistý zisk z investic 447 -19,2% 553 Celkové výnosy 3 837 12,7% 3 403 Náklady na pojistné škody -2 718 12,3% -2 421 Provozní náklady -751 10,8% -677 Celkové náklady -3 572 12,1% -3 188 Zisk před zdaněním 264 22,8% 215 Čistý zisk bez minorit 192 19,4% 161 Zdroj: VIG, projekce a výpočty ATLANTIK FT.   Reality (Analytik: Patrick Vyroubal) Hospodářské noviny informovaly, že dle sítě realitních kanceláří Sting je nabídka bytů v ČR poprvé vyšší než poptávka. Důvodem mají být vyšší úrokové sazby a zpřísněné podmínky u hypotečních úvěrů, které utlumují poptávku. Naopak realitní kancelář AAAbyty.cz pokles poptávky po nemovitostech nepozoruje. Dle našeho názoru by mělo postupně docházet k ochlazení realitního trhu, k čemuž přispěl i silný růst cen nemovitostí v minulých letech, který má nepříznivý vliv na kupní sílu poptávkové strany.