Týden na komoditních trzích

Ropa

Takmer sa zdalo, že tento týždeň bude pre čierne zlato v znamení veľkého rastu. Pravidlo zlý začiatok, dobrý koniec sa však nezrealizovalo. V pondelok októbrový kontrakt ropy otváral na hodnote $114,01 za barel a uzavrel miernym znehodnotením. Za poklesom ceny stála predovšetkým správa, že tropická búrka Fay sa vyhne ťažobným zariadeniam v Mexickom zálive. Následné 3 dni však boli pre ropu v znemení neustáleho rastu, ktorý bol živený oslabovaním USD voči euru, politickou neistotou vo vzťahu západ – Rusko po vojnovom konflikte v Gruzínsku a podpise o umiestnení amerických rakiet v Poľku a v neposlednej miere správou o prudkom znížení zásob benzínu v USA. Americký dolár totiž od svojej utorkovej hodnoty 1,4631 za euro postupne oslabil až na úroveň 1,4908 za euro. To vyvolalo záujem o ropu za účelom hedgingu pred ďalším poklesom USD. V stredu boli zverejnené pravidelné týždenné štatistiky amerického ministerstva energetiky o stave zásob ropy, benzínu a destilátov v USA. Tie ukázali viac ako dvojnásobné zníženie zásob benzínu. Oproti odhadovaným 3 mil. barelom nastalo zníženie zásob benzínu až o 6,2 mil. barelov. Pokračujúce opravy ropovodu v Turecku a obava z narušenia dodávok ropy z Ruska a Kaspického mora už iba doplnili neistotu z dostatku ponuky čierneho zlata na trhu. Tento trend rastu sa úplne zrútil v piatok, pričom ropa počas dňa oslabila až o $7. Obava z poklesu zásob benzínu vyprchala z dôvodu blížiaceho sa konca letnej turistickej sezóny v USA a nečakane vysokého rastu zásob ropy až o 9,39 mil. barelov. Rope neprospela ani správa o ukončení oprav ropovodu v Turecku, čím sa obnoví preprava čierneho zlata z oblasti Kaspického mora. Najdôležitejším faktorom znehodnocovania októbrového kontraktu ropy však bol návrat USD na silnejšie pozície voči euru. Dolár počas dňa posilnil z úrovne 1,4908 za euro až na úroveň 1,4758 za euro. Nakoniec týždeň obchodovania čierne zlato uzavrelo na hodnote $114,59 za barel, čím si pripísalo iba veľmi mierne týždenné zhodnotenie.

Zlato

Pre žltý kov bol predchádzajúci týždeň aj napriek piatkovej korekcii veľmi úspešný. V pondelok decembrový kontrakt zlata otvoril na hodnote $795,50 za trójsku uncu a už počas prvého dňa obchodovania zaznamenal rast. Hlavným dôvodom zhodnocovania zlata na začiatku týždňa bola jeho príliš nízka cena na trhu, ktorá vyvolala špekulácie, že dopyt po tomto vzácnom kove zo strany výrobou šperkov a investorov prudko vzrastie. Bolo by totiž hriechom nevyužiť takto nízkej ceny, najmä ak takýto prudký pokles ceny zlata bol značne neodôvodnený reálnou ekonomickou situáciou v USA a vo svete. V nasledujúcich dňoch zlato zhodnotilo až na úroveň $845,00 za trójsku uncu. Zhodnocovanie podporoval oslabujúci americký dolár a rast komodít na komoditných trhoch, čím zlato opätovne získalo na atraktivite ako poistka pred infláciou. Investori si začali uvedomovať, že práve inflácia bude veľkým problémom USA v nasledujúcich týždňoch. To ukázala nielen 5,6 percentná júlová americká inflácia, ale predovšetkým prudký nárast produkčnej ceny. Obchodníci totiž za tovar výrobcom v júli na medziročnej báze museli zaplatiť až o 9,8% viac, čo sa určite prejaví aj na raste cien pre spotrebiteľov v nasledujúcom období. Tento nárast výrobných cien je najväčší od roku 1981 a vytvára tak veľmi veľký tlak na zvyšovanie inflácie v USA. Aj to bolo príčinou, že piatkové posilnenie USD voči euru a obrovský pád ceny ropy nemali tak výrazný vplyv na zlato ako by sa dalo čakať. Zlato uzavrelo v piatok týždeň svojho obchodovania na úrovni $833,50 za trójsku uncu.

Pšenica

Pšenica otvárala týždeň na hodnote $8,50 za bušel. Už prvý deň bol v znamení zhodnocovania za ktorým stálo predovšetkým oslabovanie USD voči svetovým menám, čím sa americká pšenica stála atraktívnejšou pre importérov neviazaných na USD. Rast ceny podporila aj správa z V. Británie o veľmi pomalom postupe žatvy z dôvodu nepriaznivého počasia. V utorok nastalo znehodnotenie  po správe o zlepšení podmienok v USA pre sadzbu zimnej pšenice, ktorej osievanie začne už v septembri. Následné dva dni však pokračoval prudký rast až sa cena komodity vo štvrtok dostala na dvojmesačné maximum $9,57 za bušel. Okrem oslabovania USD voči euru na zhodnocovanie pšenice vplývali aj správy o vysokom exporte americkej pšenice. Za týždeň končiaci 14. augustom 2008 americký exportéri vyviezli 916 500 metrických ton pšenice, čo je nárast oproti predchádzajúcemu týždňu až o 41%. Medziročne za obdobie od 1. júna do 14. augusta export komodity vzrástol o 16% z 5,2 mil. ton v roku 2007 na 7 mil. ton v tomto roku. Výrazný nárast ceny pšenice vyvolal obavu, že vysoká cena zníži záujem importérov nakupovať. Výsledkom bola korekcia, ktorá začala už vo štvrtok podvečer a pokračovala aj v piatok. Nakoniec decembrová pšenica uzavrela na úrovni $8,905 za bušel.  

Sója

Sója zažila týždeň ako na hojdačke. Deň rastu striedal deň poklesu. Napriek tomu to bol pre sóju veľmi úspešný týždeň, pretože komodita celkovo výrazne posilnila. V pondelok novembrový futures kontrakt otvoril na úrovni $12,2775 za bušel a už v prvý deň si pripísala rast o denný limit 70 centov. Tento rast podporoval oslabujúci sa USD voči euru, ako aj zhodnocovanie ďalších potravinárskych komodít. Za pokračujúcim posilňovaním počas týždňa stáli špekulácie, že nová úroda (ktorá bola zasiata neskôr z dôvodu povodní v oblasti Stredozápadu USA) môže byť poškodená aj skorším príchodom mrazov, čo by sa mohlo odraziť v celkovom objeme produkcie komodity v tomto roku. Obavy vládli aj v súvislosti so suchým počasím, ktoré prevláda v súčasnosti v oblasti štátov Illinois, Indiana a Idaho. Práve dostatok vlahy tesne pred dozrievaním sóje je dôležitý pre vysokú úrodu. Sóji, ale aj iným komoditám v zhodnocovaní pomohol aj prudký rast ceny ropy, ako aj výraznejšie oslabovanie akciových trhov a návrat záujmu investorov o komoditné trhy. Sója tak uzavrela týždeň obchodovania na hodnote $13,27 za bušel.

František Brza
Colosseum, a. s.