Ranní přehled 01/09: Unipetrol, PMČR, AAA Auto

...v pátek oznámil, že uzavřel smlouvu o koupi 3,73% podílu v Paramu (rafinérie) od své mateřské společnosti  PKN Orlen. Unipetrol za tento podíl zaplatí 47,4 mil. Kč (0,26 Kč/akcii Unipetrolu). Předpokládáme, že vzhledem k velikosti částky Unipetrol bude tuto transakci financovat z vlastních prostředků. Tato transakce by nic nezměnila na nevyhovující kapitálové struktuře společnosti: poměr úročeného dluhu a vlastního jmění k 1. pololetí je pouze 8,3 %. Unipetrol svůj podíl v Paramu zvýší z 88,03 % na 91,76 %, což mu umožní vyvlastnit minoritní akcionáře. Celá transakce byla trhem očekávána a společností Unipetrol plánována, proto nepředpokládáme žádnou reakci akcií Unipetrolu na tuto zprávu.   PMČR: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Společnost Philip Morris ČR v pátek zveřejnila své výsledky za 1. pololetí 2008. Konsolidované výsledky byly zhruba v souladu s mediánem trhu. Za naší projekcí výsledky zaostaly, kvůli více klesajícím tržbám, nižší provozní marži a vyšším finančním nákladům. V rámci nekonsolidovaných čísel jsme byli ještě vice negativně překvapeni. Hlavním důvodem byla situace kolem předzásobení ve 4Q07, v ČR i SR. Nekonsolidovaný čistý zisk meziročně poklesl o 48 % (my čekali pokles o 11 %).  Vzhledem k velké variabilitě očekávání analytiků nelze výsledky zcela přesně porovnat oproti odhadům. Pro nás však výsledky byly částečným zklamáním.   Kons., v mil. Kč 1H08 r/r Oček AFT Oček. trh Dolní mez Horní mez Tržby 4 256 -9,0% 4 480 4 105 3 070 4 280 EBIT 952 -20,6% 1 045 813 -80 1 010    EBIT marže 22,4% -3,2 p.b. 23,3% - - - Čistý zisk 625 -29,1% 831 608 -110 710 Zisk/akcie (Kč, p.a.) 456 -29,1% 605 442 - - Zdroj: PMČR, ATLANTIK FT a Reuters   AAA Auto: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Generální ředitel AAA Auto (A. J. Denny) řekl pro deník MF Dnes, že společnost by na jaře měla otevřít malou pobočku v Rusku (Moskva). Dále sdělil, že ceny ojetých aut se v posledním roce snížily o 5-7 %. Zopakoval, že letošním cílem je kladný provozní zisk EBITDA. Denny se domnívá, že záměr Škoda Auto prodávat zánovní ojetiny (pod názvem Škoda Plus) nebude konkurencí pro AAA Auto, jelikož se jen jedná o změnu značky sítě. Ohledně odchodu Kamila Zieglera z pozice finančního ředitele Denny řekl, že se neshodli na tempu škrtání nákladů (Ziegler chtěl pomalejší škrty). Pokud bude v roce 2008 prodáno 60 tis. vozů (jako v roce 2006), pak by společnost dle Dennyho měla být v zisku.