USA - Index ISM služeb v srpnu mírně vzrostl, trh čekal stagnaci

...Atlantik FT) Předchozí:    49,5   Rozbor: Malý pokles aktivity služeb z července se v srpnu uzavřel a vystřídal ho mírný růst. Stejné hodnocení platí také pro produkci odvětví. Nové zakázky poprvé od 2001-2002 třikrát v řadě klesly, byť poklesy jsou mírné a v srpnu se snížení z července ztenčilo na minimum. Malý růst nevyřízených zakázek z července v srpnu skončil a střídá ho malý pokles. Naopak došlo ke zvětšení poklesu zaměstnanosti z nevýrazné úrovně v červenci na silnější míru v srpnu. Růst nákladů firem prudce klesl, stále je ale prudký   Hodnocení: Zpráva je lepší než se čekalo ale pouze nepatrně. Struktura a dílčí podindexy agregátního indikátoru prozrazují, že situace ve službách je nadále slabá. Například nová poptávka je slabá, tlak na kapacity firem se nezvyšuje. Dochází k poklesu zaměstnanosti odvětví. Stagnující odvětví služeb, klíčového indikátoru domácí poptávky a tahouna růstu ekonomiky naznačuje, že oživení růstu HDP ve druhém čtvrtletí je taženo zejména výrobou pro zahraniční poptávku, na oživení domácí poptávky se stále čeká. Růst ekonomiky tak zůstává malý a křehký. To podtrhují také další ztráty zaměstnanosti ve službách, klíčovém tvůrci nových pracovních míst celé ekonomiky. Přesto letos čekáme stejný růst HDP jako loni, tedy 2,0% a příští rok posílení na 2,7%. Silný růst HDP čekáme až v roce 2010   Dopad na finanční trhy: Zpráva je mírně příznivá pro akcie a dolar, ten k euru výrazně posiluje spíše na podkladě technických faktorů a lepší produktivity práce a jednotkových pracovních nákladů ve druhém čtvrtletí, trvající inflační obavy ECB na kurs zřejmě větší vliv nemají.   Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úrokovou sazbu nebude měnit až do poloviny příštího roku, když nebezpečí inflace kompenzuje nebezpečí slabšího růstu ekonomiky. Teprve v průběhu příštího roku by nebezpečí slabšího růstu ekonomiky mělo klesnout, což zvýrazní převahu nebezpečí inflace a tím i potřebu hlavní úrokovou sazbu zvýšit