USA - Růst produktivita práce ve druhém čtvrtletí vzrostla výrazně víc, než se čekalo, ednotkové pracovní náklady (předběžné výsledky a revize)

...4,3%  Očekávání:       3,5% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:       2,2% (Q2 2008, předběžné výsledky),2,6% (Q1 2008) USA - Jednotkové náklady práce (revize výsledků za Q2 2008 bez sez. vlivu, q/q v anualizovaně): Skutečnost:   -0,5% Očekávání:     0,0% (Bloomberg) respektive 0,1% (Reuters) Předchozí:       1,3%  (Q2 2008, předběžné výsledky), 1,2% (Q1 2008,revize z 2,5%)   Rozbor: Růst mezd byl v revizi za první čtvrtletí snížen na 3,8% z 5,2%, což při potvrzení růstu produktivity práce 2,2% znamenalo revizi a snížení růstu jednotkových pracovních nákladů na 1,2% z 2,5%. Ve druhém čtvrtletí bylo navýšení růstu produktivity práce doplněno jen marginálním zvýšením růstu mezd o 0,1% procentního bodu z 3,6% na 3,7%, takže toto navýšení se téměř zcela odrazilo i ve snížení jednotkových pracovních nákladů na –0,5% z 1,3%. Údaje jsou mezičtvrtletní změny v anualizovaném vyjádření. Meziroční růst produktivity práce byl ve druhém čtvrtletí navýšen na 3,4% z 2,8%, růst mezd byl snížen na 4,0% z 4,3% a růst jednotkových pracovních nákladů byl snížen na 0,6% z 1,5% Hodnocení:  Zpráva je příznivá, potvrzuje dlouhodobý trend solidního růstu produktivity práce, dokonce ještě více, než se čekalo a také trvalou slabost růstu mezd a jednotkových pracovních nákladů, také víc než se čekalo.Kromě dobrých produkčních možností ekonomiky zpráva také upozorňuje nato, že ekonomika je nízkoinflační a že cenový šok ze strany komodit má malou šanci být přenášen do jiných cen Dopad na finanční trhy: Zpráva je příznivá pro trhy a pro dolar, ten po ní k euru mírně posiluje. Dílčí vliv má možná i to, že ECB vedle toho, že hlavní úrokovou sazbu nezměnila jak se čekalo příliš nezmírnila  své obavy z inflace Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úrokovou sazbu nebude měnit minimálně do poloviny příštího roku. Zpráva snižuje nebezpečí zvýšení úrokových sazeb. O co větší růst je produktivity práce a nižší růst mezd a jednotkových pracovních nákladů, o to víc se snižuje motivace Fedu bránit inflačním rizikům zvýšením úrokových sazeb. A zvýšení úrokových sazeb je jejich změnou, které se nyní trhy nejvíc obávají.