Ranní přehled 30//09: ČEZ, NWR, Orco, Zentiva

...amerického Kongresu včera překvapivě neschválila záchranný plán pro finanční systém, i přes širokou dohodu, které o víkendu dosáhli vyjednavači. Další kola vyjednávání by měla začít ve čtvrtek. Americké trhy reagovaly panickým výprodejem a zaznamenaly pokles o 7-9 %, akcie finančních institucí postihly dvojnásobné ztráty. Americké akciové indexy vykázaly největší propady od října 1987. Asijské trhy nyní ztrácí kolem 4 %. Pro dnešní obchodování proto očekáváme výrazné propady napříč trhem. ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Dle zprávy agentury Reuters získá ČEZ 76% podíl v albánském distributoru elektřiny Operatori i Sistemit te Shperndarjes (OSSH sh.a.) za 102 mil EUR (2,5 mld. Kč), což představuje 4,6 Kč/akcii. Nabídka Enelu měla zřejmě nedostatky. ČEZ tuto informaci nepotvrdil, včera jen zaslal tiskovou zprávu, že podal v tomto privatizačním tendru nabídku. OSSH obsluhuje téměř jeden milion zákazníků, jeho hrubá roční dodávka elektřiny dosahuje 5,3 TWh. Pokud bychom hodnotili koupi dle ceny na zákazníka, cena činí 134 EUR/zákazníka, přičemž koupě bulharských distributorů byla výrazně dražší (230 EUR/zákazníka) a při koupi rumunské distribuční společnosti Electrica Oltenia zaplatil ČEZ 217 EUR/zákazníka. Cena tak zřejmě odpovídá finanční a provozní kondici OSSH. Albánský trh má dle našeho názoru velký potenciál v růstu spotřeby, nezbytně nutné však bude postavit v Albánii nové výrobní zdroje. NWR: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Akcie NWR se včera nacházely pod prodejním tlakem a velice silně oslabily: o 15 % d/d na novém historické minimum 218,6 Kč. Důvodem je obecně negativní sentiment na akciových trzích spojený s náladou na komoditních trzích po včerejších propadech ceny uhlí a ropy. Index těžebních společností (Bloomberg Mining Index) včera oslabil o 6,9 % d/d. Akcie NWR pokračovaly v propadu i v Londýně a uzavřely zde na 6,8 GBp (210 Kč). Orco: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Generální ředitel společnosti Orco J. F. Ott řekl pro agenturu Reuters, že Orco by mohlo i v příštím roce prodat majetek za 200 mil. EUR (stejně jako letos) a možná tak bude činit každý rok. Tím firma získá prostředky na snížení dluhu a vlastní kapitál pro další projekty. Ott si je také jistý, že bude splněn letošní cíl tržeb (343 mil. EUR). Ohledně projektu v Praze Bubnech (za 3 mld. EUR) odmítl spekulace, že tento projekt bude prodán, ale kvůli snížení rizika bude Orco hledat partnery, což už letos firma připustila. Ott také řekl, že rezidenční trh ve Varšavě zažívá zpomalení, což je dáno i tím, že banky zpřísnily podmínky pro financování. Domníváme se, že projekt v Bubnech si vzhledem k své velikosti určitě vyžádá spoluprácí dalšího partnera, na druhou stranu vysoké nároky na financování budou zmírněny postupnou výstavbou projektu (2010-20). Zentiva: Neutrální zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Dle zprávy agentury Bloomberg povolila ČNB společnosti Sanofi-Aventis zveřejnit nabídku převzetí akcií Zentivy za zvýšenou cenu 1150 Kč/akcii (z 1050 Kč/akcii). Trh schválení očekával.