USA - Makroekonomické události 03/10

...oslabení než trh a nikoliv stagnaci ale stále malý růst aktivity služeb; zprávy by tak měly být mírně lepší pro akcie a dolar a méně příznivé pro dluhopisy, na druhou stranu aktivita trhu práce a služeb je slabá a celkový dopad na trhy je opačný 14.30 CET - Počet nově vytvořených pracovních míst  mimo sektor zemědělství (09 2008 m/m, bez sezónních vlivů) Očekávání -105 000 (Bloomberg) respektive -100 000 (Reuters) respektive -75 000 (Atlantik FT) Předchozí   -84 000 Míra nezaměstnanosti (09 2008, m/m, sez. očištěná data,)     Hodinové výdělky (sez. očištěná data, 09 2008) Očekávání:  6,1% (Bloomberg, Reuters)                                       Očekávání:  0,3% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:   6,1%                                                                          Předchozí:   0,4% Trh práce slábne. Celkově týdenní údaje trhu práce ukazují dlouhodobý vzestup nové nezaměstnanosti a také celkové nezaměstnanosti, což je signál, že firmy najímají pracovní sílu méně, než v minulosti. Konečně slabost trhu práce, pokles zaměstnanosti, potvrdily i hlavní zprávy zaměstnanosti od začátku roku. Také jiné indikátory trhu práce (index zaměstnanosti indexů ISM průmyslu a služeb) jednotně indikují slabší trh práce.Ztráty zaměstnanosti výrobních odvětví,  rezidenčního stavebnictví a průmyslu kompenzuje růst zaměstnanosti ve službách, hlavní tvůrce zaměstnanosti, i ten však nedávno klesl. Důvody nižší expanze trhu práce je omezení aktivity ekonomiky v důsledku vyšších úrokových sazeb, recese trhu domů, náročnějších podmínek finančních trhů, finanční krize a drahé ropy. Rezervy trhu práce stále existují, proto růst mezd a při solidním růstu produktivity práce i jednotkových pracovních nákladů je stále mírný. Pokles ekonomického růstu a oslabení trhu práce inflační výhled ještě vylepší, byť přenos inflačních tlaků, cen energií a potravin, které výrazně zvyšují inflaci a zvýšení jádrové inflace (inflace bez cen potravin a energií) jsou nebezpečím   16.00 CET - Index ISM služeb (09 2008) Očekávání 50,0 (Bloomberg, Reuters) respektive 50,5 (Atlantik FT) Předchozí   50,6 Čekáme drobné oslabení malého růstu aktivity služeb ze srpna, trh čeká jeho zastavení. Aktivita odvětví služeb po propadu na přelomu roku kvůli mírné recesi aktivity průmyslu, investic do strojů a zařízení a trhu práce a výrazné recesi trhu domů začala během roku mírně růst také kvůli oživení aktivity maloobchodu a silnému růstu exportu Růst ekonomiky ve druhém čtvrtletí mírně posílil ve srovnání s prvním čtvrtletím hlavně kvůli příznivým tendencím zahraničního obchodu, zejména netypicky rostoucímu příspěvku klesajícího importu a dále pokračování silného růstu exportu, zčásti i spotřeby domácností zvýšením výdajů na netrvanlivé zboží  a zbrždění poklesu investic ve stavebnictví, naopak výrazně klesly zásoby a pokles investic do strojů a zařízení se ještě mírně zvětšil. V prvním čtvrtletí zřejmě dosáhla ekonomická výkonnost dna kvůli oslabení výdajů hlavně zboží krátkodobé a dlouhodobé spotřeby,  oslabení investic do strojů a zařízení a pokračování propadu rezidenčních investic. Výrazný pokles růstu ekonomiky začal již v roce 2006 investicemi ve stavebnictví a do strojů a zařízení, pak nastalo již zmíněné zpomalení růstu spotřeby domácností. Celkově růst ekonomiky je stále tažen maloobchodem a službami a exportem, naopak jej brzdí recese trhu domů a nově investice do strojů a zařízení. Loni růst ekonomiky klesl na 2,0% z 2,8% v roce 2006 hlavně kvůli oslabení rezidenčních investic a investic do strojů a zařízení. Letos počítáme se stejným růstem HDP jako loni a příští rok zrychlení na 2,7%, Fed podle poslední červnové předpovědi čeká letos růst 1,0-1,6% a příští rok 2,0-2,8% a v roce 2010 2,5-3,0%. Ek. indikátory signalizují  pro druhé pololetí pokračování trendu mírného ekonomického oživení (dané pokračováním fiskálního impulsu a růstem spotřeby domácností a exportu, stagnací aktivity průmyslu a ekonomiky dle regionálních indikátorů , mírnou recesí trhu práce a investic do strojů a zařízení a také trvající velkou recesí trhu domů a do hlubin padajícím spotřebitelským sentimentem), stále by však měl zůstat pod svých dlouhodobým potenciálem (3,0-4,0%). Horší přístup k úvěrům, recese trhu domů, finanční krize a drahá ropa by měly posilování ek. růstu opět oslabovat. Stabilizace trhu domů a rezidenční výstavby a investic na slabých úrovních bude probíhat nejdříve ve druhém pololetí, což do té doby nepříznivě ovlivní ekonomický růst. Měla by pokračovat stabilizace deficitu zahraničního obchodu, když pokles deficitu zboží bez ropy daný poklesem růstu ekonomiky,  robustním růstem světové ekonomiky a slabším dolarem je kompenzován růstem deficitu obchodu s ropou kvůli jejímu zdražování