Ranní přehled 10/09: Zentiva, developeři, ČNB, makro

...a index Dow Jones tak oslabil o 7,3 % d/d kvůli výprodejům v poslední hodině obchodování. Asijské burzy dnes pokračují v propadu (Nikkei 225 padá o 9,6 %, Hang Seng o 7 % d/d). Investoři nevěří, že kroky centrálních bank budou fungovat. Negativní nálada se tak přelije i do Prahy, očekáváme oslabení napříč celým trhem. Zentiva: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Podle denního tisku v České republice od 1. listopadu dojde ke změnám cen některých vybraných léků. Údajně dojde ke snížení cen až 3000 léků, ale naproti tomu dojde u některých léků ke zvýšení cen. Zvýšení cen se bude týkat hlavně domácí produkce a rovněž dlouhodobě levnějších léků než je tomu v EU. Ohledně dopadu na Zentivu by to nemělo nic změnit na našem očekávání vývoje v ČR. Ten by měl být negativní, kvůli snahám vlády o úspory ve zdravotním systému. Naše projekce počítá s meziročním poklesem tržeb z ČR o 3,6 %. ČNB zachovává klid (Analytik: Petr Sklenář) Bankovní rada ČNB ve čtvrtek rozhodla, že nebude mimořádně jednat o změně sazeb. Členové bankovní rady usoudili, že aktuální situace na finančním trhu nevyžaduje, aby se neplánovaně zabývali měnovými otázkami. Ve středu ČNB nekomentovala a následně ani nereagovala na předchozí koordinované snižování úrokových sazeb předními centrálními bankami světa. Rozhodnutí ČNB považujeme za správné. Centrální banka evidentně vyslala uklidňující tón – situace není tak dramatická a vyhrocená, aby musela provádět nestandardní kroky. Nic se ale nemění na našem očekávání, že nejbližší řádné zasedání (6. listopadu) přinese snížení úrokových sazeb o 0,25 % na 3,25 %, kvůli očekávanému zpomalení inflace a ekonomického růstu. Průmysl – srpen (Analytik: Petr Sklenář) Průmyslová výroba v srpnu meziročně klesla o 2,6 %, což byl horší výsledek, než se očekávalo (trh: -1,6 %; AFT: 1,0 %). Produkci stále táhne zahraniční poptávka – tržby z exportu vzrostly o 1,6 %. Z hlediska oborů klíčovým zůstal elektrotechnický průmysl (11,0 %; příspěvek k celkovém růstu 1,6 p.b.), který v letošním roce přebral pozici tahouna průmyslu od výroby aut (1,4 %; příspěvek 0,2 p.b.). Naopak velké zpomalení zaznamenal potravinářský průmysl (-13,8 %, příspěvek –1,3 p.b.) a výroba kovů (-4,5 %, příspěvek –0,6 p.b.). Výsledky ovlivnil nižší počet pracovních dní (-2 dny), po sezónním očištění včetně kalendářních vlivů průmyslová výroba vzrostla o 2,5 %. Developeři (Analytik: Patrick Vyroubal) Dle MfD je jediným pozitivem pro občany z finanční krize to, že ceny nových bytů v ČR nerostou a ceny starších bytů (zejména panelákových) padají. Poptávka je při vysokých cenách již značně limitovaná a i do budoucna bude, protože banky zpřísnily pravidla pro poskytování hypoték. Počet nových hypoték v ČR v 1. pololetí 2008 klesl o čtvrtinu. Je možné, že někteří, zejména menší developeři, budou mít v blízké budoucnosti problémy prodat své projekty, které tak budou muset prodat za nižší ceny. Developeři budou mít vlivem finanční krize také omezený přístup k úvěrům. Všechny tyto informace potvrzují náš celkově negativní pohled na budoucnost sektoru v ČR.