Ranní přehled 21/10: ČEZ, Unipetrol, NWR, ECM, banky

...deníku E15 se odstávka prvního bloku jaderné elektrárny Temelín kvůli závadě na turbíně o několik týdnů prodlouží. Již nyní je odstávka o dva týdny delší než původně plánovaných 75 dní, což bude mít negativní dopad na hospodaření ČEZu. Dle naší kalkulace každý den odstávky stojí ČEZ 16,5 mil. Kč na emisních povolenkách, jelikož musí dodávky pokrýt zvýšenou výrobou v uhelných elektrárnách, které produkují vyšší emise. Unipetrol: Neutrální (Analytik: Petr Novák) Unipetrol sdělil, že jeho rafinérská marže ve 3Q08 dosáhla 10,6 USD/barel (+54 % r/r, -9 % q/q). Za nárůstem marže jsou velké marže z nafty. Celkový objem zpracované ropy vzrostl o 23 % r/r (ve 3Q07 byla odstávka). Negativně se v rafinérském segmentu projeví přecenění zásob (kvůli mezičtvrtletnímu poklesu ceny ropy). V petrochemickém segmentu výrazně vzrostla marže z olefinů (+41 % q/q, +9 % r/r), objem petrochemické produkce vzrostl o 16 % r/r (ale mezičtvrtletní klesl o 6 %). Negativně se projeví posílení koruny vůči euru (ceny jsou uváděny v eurech). Marže z polyolefinů zůstaly slabé. Tržby maloobchodního segmentu (Benzina) vzrostly o 1 % r/r (3 % q/q). Představenstvo Unipetrolu odhaduje, že vykázaný provozní zisk (EBIT) za 3Q08 bude pravděpodobně nižší než v 3Q07 (kdy činil 1 mld. Kč). Unipetrol očekává, že EBIT za rok 2008 dosáhne 4,8 mld. Kč, my předpokládáme EBIT ve výši maximálně 4,1 mld. Kč. NWR: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Akcie NWR v Praze včera zakončily své obchodování na dalším historickém minimu 103,6 Kč (-6,2 % d/d), ačkoliv všechny ostatní akcie na pražské burze posílily, index těžebních společností vzrostl o 3,2 % d/d a ceny uhlí vzrostly na 113 USD/t. V Londýně pak akcie NWR zakončily obchodování ještě níže (89,7 Kč) ECM: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) ECM Group, hlavní vlastník na burze obchodované ECM Real Estate Investments (ECM), podle ČTK učinila nabídku na dobrovolné převzetí ECM za 303 Kč/akcii. Tato cena by se tak v nejbližší době měla stát podpůrnou hranicí pro akcie ECM. Jako účel nabídky ECM Group uvedla získání kontrolního podílu ve společnosti s cílem získat snazší přístup k bankovním úvěrům a také zabránit případnému převzetí firmy třetí osobou (ECM Group drží v ECM 30 % podíl). Vedlejším přínosem pro ECM Group je také získání akcií za 21 % čisté hodnoty aktiv (NAV k 1H08: 55,1 EUR, čili 1378 Kč na akcii). Banky (Analytik: Milan Lávička) Podle odhadu ministra pro místní rozvoj Jiřího Čunka si lidé v letošním roce půjčí prostřednictvím hypotečních úvěrů 110 – 120 mld. Kč, což je přibližně o 20 % méně než loni (142 mld. Kč). Pokles potvrzuje jisté ochlazení poptávky po úvěrech na bydlení, nicméně vzhledem k rekordnímu zájmu v minulém roce, který byl podpořen nárůstem DPH od ledna tohoto roku, si myslíme, že zájem o hypoteční úvěry zůstává na poměrně vysoké úrovni.