České akcie přidaly v listopadu celých 10%

Nejvýznamnější přírůstek v listopadu zaznamenaly akcie Českých Radiokomunikací, které přidaly téměř 30 procent. Akcie ČRA zůstaly při říjnovém růstu  trochu stranou, až v posledních týdnech si investoři uvědomili jejich přeprodanost. Cena se však již blíží hodnotě (431 Kč), kterou za privatizační balík zaplatil nový majoritní vlastník - konsorcium Bivideon. Z tohoto důvodu považujeme prostor ke krátkodobému růstu za vyčerpaný, přestože výsledky firmy za tři čtvrtletí byly pro trh příjemným překvapením.

Celosvětovému růstu technologických a telekomunikačních akcií "neunikl" ani Český Telecom, který prodloužil svou výrazně růstovou říjnovou trajektorii. Krátkodobá hranice rezistence se objevila u cenové hladiny 330 Kč, u této hladiny začali investoři vybírat zisky.  Médii nejdříve proběhla neoficiální zpráva, že Český Telecom přehodnotil nabídku na nákup zbylých akcií Eurotelu konsorciu složenému z amerických firem Verizonu a AT&T.  Podle těchto údajů se nabízená cena snížila z 1,475 mld. USD na 1,1 miliardy dolarů. V posledních dnech však přišla již oficiální reakce od amerických firem, které novou cenu za 49% akcií Eurotelu neakceptovaly.

Akcie Unipetrolu posilovaly částečně vlivem prudkého oslabení ceny ropy, pozitivní je také blízkost termínu pro privatizaci holdingu. Z minulosti je prokázáno, že nízká cena ropy prospívá rafinérským maržím a zvyšuje zisky největší dceřinné společnosti Unipetrolu - České Rafinérské.  Z uchazečů o privatizaci vznikl shortlist: MOL, TVK a dvě konsorcia (OMV+Agrofert; Conoco + Agip a RD Shell) svědčí o tom, že se o petrochemický gigant budou ucházet významné firmy.   

Komerční banka se přidala k rostoucím titulům až v průběhu listopadu, neboť mezi investory preferované akcie Česká Spořitelny se dostaly na velmi vysoké hodnoty okolo 315 Kč, kde je brokeři začali považovat za silně předražené. Hospodářské výsledky za třetí čtvrtletí však měla Spořitelna lepší, když Komerční banka průběžnými čísly spíše zklamala.  Navzdory své defenzivnosti a stále relativně dlouhé době do rozhodného data pro nárok na dividendu výrazně posílily také akcie Philip Morris ČR.

Značná volatilita je příznačná pro obchodování s akciemi ČEZ. Privatizaci firmy provází velké množství informací, přesto dosud není jasné, jak se na vládou schválené privatizační podmínky bude dívat Antimonopolní úřad. Akcie nicméně pozvolna šplhají nahoru a po několikadenním překonávání hranice 80 Kč jejich růst pokračuje. V průběhu října se málem změnila zásadní podmínka pro nabídky uchazečů - neexistence povinnosti nabídky odkupu minoritním vlastníkům. Poslanec Čtyřkoalice Ivan Pilip "vpašoval" opět tuto povinnost do Obchodního zákoníku. Smluvně opoziční strany ČSSD a ODS ve vyvolaném "opravném" hlasování tuto podmínku ze zákona opět odstranily. Státní rozpočet tak nebude poškozen a EdF, které je nejžhavějším kandidátem na majoritu v ČEZ, může nabídnout cenu, která bude zřejmě násobkem současné tržní ceny. Od této nabídky se bude (se značným diskontem) odvíjet také budoucí tržní cena ČEZ.
 

Cenný papír	Kurz 26.11.	% změna Měs.
Č. Radiokomunikace	415	29,4%
Česká Spořitelna	299	2,9%
Český Telecom	332,5	12,7%
ČEZ	83,5	10,3%
Komerční banka	1084	11,4%
Philip Morris ČR	7415	8,4%
Unipetrol	59,29	13,4%