Ranní přehled 23/10: TEF O2, Zentiva, PMČR, ČEZ, Unipetrol, NWR, ECM, politika

... Telefónica O2 CR dnes po zavření trhu zveřejní své výsledky za 3Q08. Očekáváme 0,1% r/r pokles tržeb, především kvůli 5,0% poklesu tržeb z pevných linek. Mobilní segment by měl vykázat nárůst o 2,3 %. OIBDA marže by měla být slušných 44,6 %. Nižší odpisy (-9,3 % r/r), výnosy z úroků a nižší efektivní sazba daně by měly přispět k 15,7% nárůstu čistého zisku. Očekáváme, že výsledky by neměly být významným překvapením a proto by neměla následovat ani větší tržní reakce. Investoři se zaměří na budoucí plány firmy, a to nejen pro letošní rok. Očekáváme, že výsledky lehce překonají odhady trhu.    Kons. IFRS, mil. Kč oček. AFT r/r oček trh Tržby 16 020 -0,1% 16 057 OIBDA 7 137 -1,3% 7 071   OIBDA marže 44,6% -0,6 p.b. - EBIT 4 052 5,8% 3 884 Čistý zisk 3 110 15,7% 2 877 EPS (Kč. p.a.) 38,6 15,7% 35,7 Zdroje: Telefónica O2 CR a ATLANTIK FT   Zentiva: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Zentiva zveřejnila odhad tržeb za 9M08 na úrovni 13 mld. Kč (+18,0% r/r). Zaostala tak za očekáváním. Z jednotlivých trhů např. ČR vykázala pokles o 11,0% r/r (očekávali jsme -9,0%), Rumunsko -19,0 % oproti oček. -15,7 %. Rovněž ostatní tržby vykázaly nižší růst, než jsme očekávali (16,0 % oproti oček. 18,0 %). Turecko přispělo 2,3 mld. Kč, což odpovídalo předpovědi. Podrobnější výsledky za 9M08 budou oznámeny 10. listopadu. Výsledek tržeb podle očekávání neměl na obchodování s akciemi Zentivy významnější vliv, kvůli současné nabídce převzetí ze strany Sanofi-Aventis za 1150 Kč.   kons. mil. Kč 9M08 r/r 9M07 eAFT eTrh Čisté tržby 13 000 18,0% 11 128 13 304 13 630 Zdroj: Zentiva, Reuters, ATLANTIK FT   PMČR: Neutrální/Negativní zpráva (Analytik: Milan Vaníček) Philip Morris Int. (PMI – mateřská společnost PMČR) oznámila, že celkový cigaretový trh v EU se v 3Q08 snížil o 1,2 %, částečně kvůli nepříznivým vlivům (výprodeje zásob) v České republice. Hospodaření v ČR mělo negativní dopad na provozní růst v rámci EU (15,1% r/r). Důvodem bylo opět nedostatečné předzásobení ve srovnání s konkurencí. Celkově zpráva potvrdila naše očekávání, že letošní rok bude pro PMČR obtížný.    ČEZ: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Obchodní ředitel ČEZu Alan Svoboda sdělil, že ČEZ připravuje podání žádosti (učiní tak v řádu týdnů nebo měsíců)  studie EIA (dopady na životní prostředí) pro nový blok v jaderné elektrárně Dukovany. Možnost výstavby nových bloků v Dukovanech je již trhu známa. Žádost EIA je prvním krokem ve schvalovacím řízení, jehož délka je odhadována na dva a půl roku (tedy přes konec funkčního období současné vlády). Koaliční vláda, jejíž funkční období končí v roce 2010, se ve svém vládním programu zavázala, že nerozhodně o výstavbě nových jaderných elektráren. Příklon ČEZu k jaderné energetice hodnotíme pozitivně. Svoboda také řekl, že ČEZ stále počítá se spuštěním dalšího odkupu vlastních akcií na konci tohoto roku, ale v současné době je na trhu řada atraktivních akvizičních příležitostí, což může odkup ohrozit.   Unipetrol: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Podle deníku HN plánuje společnost Benzina (vlastněná Unipetrolem) do čtyř let zvýšit počet svých čerpacích stanic na 440 a získat 20% tržní podíl v prodaném množství paliv. V současné době je Benzina s 13,4% podílem dvojkou na trhu za rakouskou společností OMV. Plány expanze navazují na dokončenou modernizaci, na kterou Benzina od roku 2006 vynaložila přibližně 1 mld. Kč (5,5 Kč na akcii Unipetrolu). Podle našeho názoru je plánovaná expanze poměrně ambiciózní, vzhledem k nasycenosti českého trhu a silné konkurenci.   NWR: Neutrální zpráva (Analytik: Petr Novák) Akcie NWR včera zakončily své obchodování v Praze na dalším historickém minimu, 94,5 Kč (-8,9 % d/d). Za poklesem stojí negativní nálada na finančních trzích a pokles cen ropy a uhlí (-6,1% d/d na 106 USD/t). V Londýně akcie NWR zakončily své obchodování ještě níže (90,5 Kč).     ECM: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Podle deníku E15 jedná skupina PPF o spolupráci s developerskou společností ECM Real Estate Investment (ECM). PPF má údajně zájem o koupi podílu ve dvou budovách na pražské Pankráci (City Tower a City Empiria), kde má PPF pronajato několik pater. ECM se kvůli současné finanční krizi zhoršil přístup k úvěrům a proto bude zřejmě muset hledat partnery pro své projekty. Budovy na Pankráci jsou momentálně největším projektem ECM, tvoří přibližně 11 % celého portfolia společnosti.   Státní rozpočet (Analytik: Petr Sklenář) Poslanecká sněmovna ve středu schválila v první čtení návrh státního rozpočtu na příští rok. Vláda předložila rozpočet se schodkem přes 38,1 mld. Kč (cca 1 % HDP) s výdaji 1,152 bilionu a příjmy 1,114 bilionu. V prvním čtení se schvaluje pouze rámec rozpočtu (příjmy, výdaje) a v dalším čtení jde ovlivnit pouze strukturu rozpočtu. Konečné třetí čtení je plánované na začátek prosince. Poslanci k návrhu rozpočtu v úterý nepřijali žádné stanovisko a Sněmovna o návrhu fakticky rozhodovala podruhé. Návrh státního rozpočtu je postaven na předpokladu, že ekonomika poroste o 4,8 %. Negativní vývoj posledních měsíců ovšem naznačuje podstatně nižší růst (3-3,5%), vláda tedy bude nucena provést škrty v objemu 15-20 mld. Kč, aby dodržela schválený schodek.   Vláda přežila hlasování o nedůvěře (Analytik: Petr Sklenář) Poslanecká sněmovna ve středu podle očekávání nevyslovila vládě nedůvěru, protože opoziční ČSSD a KSČM se nepodařilo získat potřebných 101 hlasů.