USA - Makronomické události 31/10

...ek. aktivity regionu silný, v říjnu již velmi silně klesl. Velmi silně klesly také nové a nevyřízené zakázky, když v září ještě produkce prudce rostla a nové a nevyřízené zakázky nevýrazně rostly. Výrazně na silnou úroveň se též prohloubil pokles zaměstnanosti, když její snížení bylo v září bylo minimální. Zatímco růst nákladů firem byl ještě v září extrémní v říjnu byl nevýrazný. Zpráva potvrzuje vstup ekonomiky do recese, zpráva je nepříznivá pro akcie a dolar, příznivá pro dluhopisy. Čekáme, že Fed hlavní úr. sazbu v prosinci sníží o 25bps Očekávaný dopad událostí na trhy: komentář Bernankeho by trhy neměl příliš překvapit, celkově připravenost snižovat úr. sazby je dobrá pro finanční trhy, špatná pro dolar 19.00 CET – Šéf Fedu Bernanke vystoupí na téma hypoteční finance - čekáme potvrzení rétoriky Fedu z prohlášení k rozhodnutí o snížení hlavní úr. sazby o 50bps  29/10. a tím i signál, že hlavní úr. sazba bude ještě snížena kvůli finanční krizi (recese trhu domů, krach finančních institucí, ztížení podmínek finančních trhů, ztráta důvěry, propad cen akcií). Je to umožněno také předpokládaným oslabením růstu ekonomiky a ropy a tím i inflace kvůli zmíněným důvodům. Fed vedle další podpory likvidity od začátku roku obnovil cyklus snižování úr. sazeb, předtím vedle posílení opatření na podporu likvidity a snížení diskontní úrokové sazby snížil hlavní úrokovou sazbu  o 325bps během několika měsíců kvůli slabosti ekonomiky a stresu finančních trhů, v říjnu pak sazbu spolu se světovými centrálními bankami snížil o 50bps a koncem října o dalších 50bps! Fed v prohlášení k jednomyslnému říjnovému rozhodnutí uvádí oslabení ek. aktivity, které by mělo pokračovat a také očekávání, že inflace klesne na úrovně cenové stability Nebezpečí slabšího růstu ekonomiky a nestability finančního systému prudce vzrostlo, naopak nebezpečí inflace výrazně klesá. Čekáme, že Fed sníží hlavní úr. sazbu na prosincovém zasedání o úr. sazbách o 25bps, další snížení je možné i v lednu. Sazba může v dalších měsících poklesnout až na 0,25-0,5%. Podle Reuters 6 z 12 oslovených ekonomů čeká rovněž ještě další snížení hlavní úr. sazby, 4 z nich o 25bps v prosinci, další dva na 0,5% respektive 0%. Poslední zprávy ukázaly hlavně slabší ekonomickou aktivitu (recese trhu práce a investic do strojů a zařízení, vedle toho v hluboké recesi se stále nachází trh domů a spotřebitelský sentiment) s výjimkou exportu, který stále roste. Přenos inflačních tlaků, silného růstu cen energií a potravin, které významně zvyšují inflaci, by měl zůstat malý, malý růst ostatních cen by měl klesat vlivem finanční krize (recese trhu domů, krach institucí, ztížení podmínek finančních trhů a propad cen akcií),  nevyužitých kapacit produkce a práce, solidnímu růstu produktivity práce, nízkému růstu mezd a tím i slabosti jednotkových pracovních nákladů a slabšího růstu ekonomiky