Ceny dluhopisů včera dramaticky vzrostly

Zveřejněný meziroční přírůstek HDP ve 3.čtvrtletí +3,2% se jen nepatrně lišil od průměru odhadu analytiků (+3,4%), jeho struktura byla vzhledem k poklesu spotřeby pro dluhopisy příznivá. Pokles investic ukazuje na negativní dopad, i když dosud omezený, zpomalení zahraniční ekonomiky. Naopak dynamika průmyslové výroby v říjnu dosáhla uspokojivých +4,1%(očekávání +4,0%). Trh dluhopisů pokračoval v nákupní náladě předchozích 2 dnů, avšak s větší razancí, když k prudkému růstu cen přispělo výrazně i zavírání krátkých pozic. Výnosová křivka státních dluhopisů se posunula výrazně dolů, přičemž výnosy nad 4 roky poklesly o 20 - 23,5 bps. Korekce technického charakteru dokázaly jen kosmeticky upravit cenový skok, který obligace prodělaly. Minimální objemy obchodů se vázaly k segmentu podnikových obligací.

Vzhledem k zveřejněným makroekonomickým indikátorům i záznamu z jednání bankovní rady, který ukazuje shodu jejích členů v působení externích i interních faktorů směrem ke snižování inflace (i hospodářského růstu), a přetrvávajícímu přebytku likvidity na trhu (zdá se, že zdejší klima "medvědům" příliš nesvědčí) zůstává náš výhled pro následující dny mírně pozitivní.