USA - Růst produktivity práce ve třetím čtvrtletí nečekaně navýšen, jednotkové pracovní náklady ve druhém a třetím čtvrtletí překvapivě sníženy

... Skutečnost:    1,3% Očekávání:       0,9% (Reuters, Bloomberg) Předchozí:        1,1% (Q3 2008, předběžné výsledky),3,6% (Q2 2008) USA - Jednotkové náklady práce (revize výsledků za Q3 2008 bez sez. vlivu, q/q anualizovaně):   Skutečnost:       2,8% Očekávání:          3,6% (Bloomberg, Reuters) Předchozí:           3,6%  (Q2 2008, předběžné výsledky), -2,6% (Q2 2008,revize z –0,1%)   Rozbor: Růst nominálních mezd byl ve třetím čtvrtletí snížen na 4,1% z 4,7% dle původních výsledků, ve druhém čtvrtletí byl růst ukazatele snížen na 0,9% z 3,5%. Meziročně, růst produktivity práce ve třetím čtvrtletí byl zvýšen na 2,1% z 2,0% po růstu o 3,2% ve druhém čtvrtletí, růst jednotkových pracovních nákladů byl ve třetím čtvrtletí snížen na 1,4% z 2,3%, ve druhém čtvrtletí byl růst ukazatele 0,1%, růst nominálních mezd byl ve třetím čtvrtletí snížen na 3,5% z 4,3% dle původních údajů, ve druhém čtvrtletí růst činil 3,3%.   Hodnocení: Zpráva je příznivější než se čekalo, růst produktivity práce byl nečekaně navýšen přes dodatečné zvětšení poklesu HDP kvůli tomu, že finanční a hospodářská krize působí také velmi rychle a trh práce vykázal s malým zpožděním odpověď v podobě akcelerovaného propouštění. V kombinaci se snížením růstu mezd ve druhém a třetím čtvrtletí ve stejném období přineslo menší jednotkové pracovní náklady. I tyto údaje potvrzují dlouhodobě nízkoinflační ekonomiku, což ovšem v dnešních podmínkách silné dezinflace nemá takový vliv   Dopad na finanční trhy: Zpráva je spíše příznivá pro trhy, dolar po ní k euru slábne o 0,1%.   Dopad na výhled monetární politiky: Zpráva je v souladu s naším očekáváním, že Fed hlavní úr. sazbu na prosincovém zasedání sníží o 25bps na 0,75%, v prvním pololetí lze čekat její další snížení na 0,25-0,5% kvůli finanční a hospodářské krizi