Komoditní trhy v kostce

Páteční vládní zpráva byla pro dobytek příznivá
Měsíční zpráva Cattle on feed, kterou zveřejnilo v pátek odpoledne americké ministerstvo zemědělství, je obchodníky považována za neutrální až příznivou, neboť potvrdila předpoklady analytiků, že k 1. lednu 2002 bylo v USA chováno méně dobytka, než minulý rok. Analytikové průměrně předpovídali, že celkové množství chovaného dobytka se sníží o 2%. Počet zvířat umístěných na farmy byl ale v měsíci prosinci o něco vyšší, než analytikové očekávali.
Zpráva cattle on feed potvrdila předpoklady, že na farmách v USA bylo k 1. lednu vykrmováno na jatka o 2% méně dobytka, než vloni. Jde o první velké snížení počtu dobytka chovaného na území USA od 1. února roku 1999. Rozsah odhadů před vydáním zprávy se pohyboval mezi 97,5 % a 99,0%, přičemž průměr byl na úrovni 98,2%.
Průzkum také ukázal, že v prosinci se již po páté za sebou snížil počet dobytka umístěného na farmy (tzv. placement) oproti předchozímu roku. V měsíci prosinci bylo takto umístěno o 8% méně dobytka, než vloni. Odhady o výši placement se pohybovaly v rozmezí 85,3% - 96,0%, s průměrným odhadem na úrovni 89,7%.
Prodej dobytka v prosinci vzbudil mezi obchodníky nejvíce býčí náladu, neboť podle této zprávy se v uplynulém měsíci prodalo o 3% dobytka více, než v prosinci 2000, což odpovídá nejvyšším odhadům analytiků (101,0% - 103,0%).
Chuck Levitt ze společnosti Alaron Trading Inc. označil páteční zprávu za neutrální, ale dodává, že zveřejněná data jsou příznivější pro únorový a červnový dobytek, než pro dubnový. "Ke snížení placement došlo hlavně u dobytka vážícího méně než 700 liber. Naopak ve váhové kategorii nad 700 liber byl placement o 1% vyšší, tím pádem bude dubnový dobytek méně žádaný než únorový nebo červnový," vysvětluje Levitt. Zároveň předpovídá, že v úterý by mohl únorový a červnový dobytek v reakci na tuto zprávu posílit o 25 bodů, u dubnového ale očekává snížení o stejné množství bodů.
Dnes bude burza CME zavřena kvůli svátku Martina Luthera Kinga Jr. (stejně jako všechny další burzy v USA).
Dan Vaught ze společnosti AG Edwards and Sons tvrdí, že vzhledem k tomu, že zásoby dobytka se podle další vládní zprávy, tentokrát o chlazených zásobách, v prosinci zvýšily oproti předchozímu roku o 15%, tedy o největší množství od roku 1980, nemuselo by být nadšení z páteční zprávy až tak velké. Protože ale byla zpráva Cattle on feed podle něj celkově příznivá, a navíc se bidy velkoobchodníků na cash trzích v pátek odpoledne pohybovaly na úrovni $68,00, bude trh pociťovat rozhodně určitou sílu, zejména únorový kontrakt.

Oslabení tech-sektoru způsobilo ztráty u akciových indexů
Nervozita v technologickém sektoru vedla před prodlouženým svátečním víkendem k nepříliš povzbudivému zakončení páteční seance na futures trzích akciových indexů.
"Myslím si, že tento trh nevypadá celkově příliš dobře," říká Jim Smitherman, prezident společnosti Harvest Trading Group LLC.
Zároveň dodává, že podle něj byla hlavním katalyzátorem cenového poklesu zpráva ze společnosti Microsoft.
Ve čtvrtek večer totiž představitelé Microsoftu na své čtvrtletní konferenci oznámili, že na jejích výsledcích se v příštích 6 měsících mohou projevit nízké výdaje technologických společností a slabší prodej osobních počítačů.
Také společnost International Business Machines přišla ve čtvrtek s neveselými zprávami, když oznámila za čtvrté čtvrtletí roku 2001 pokles příjmů o 11% a také snížení prodeje ve službách.
Během páteční seance se futures na akciové indexy zpočátku těšily ze zpráv, že prodej výrobků společnosti Dell Computer byl ve čtvrtém kvartálu loňského roku silnější, než dříve představitelé společnosti předpovídali a tudíž i její zisky předčí očekávání. Společnost oznámila, že nyní předpokládá za uplynulé tři měsíce růst 17 centů na akcii, přičemž ještě nedávno počítala s růstem 16 centů. Prodej za 4Q byl podle páteční zprávy ve výši $8 miliard, zatímco původně hlásila prodej $7,6 miliard.
Protože se ale později na trhu objevily spekulace, že zlepšení zisků Dell se čekalo, nadšení býků rychle opadlo.
Index spotřebitelské nálady, který zkoumá Michiganská univerzita, se v předběžné lednové zprávě zvýšil na 94,2 z prosincových 88,8, což by mělo být pro akciové trhy velmi příznivé. Přesto ale tato zpráva stačila pouze na krátkodobý vzestup akciových indexů.
Pád cen byl podle obchodníků způsoben částečně také technickými faktory, kterými bylo spouštění sell stop příkazů. Hlavní podíl na něm ale měla skutečnost, že kvůli nadcházejícímu svátku a prodlouženému víkendu na trhu chyběl dostatek kupujících, což umožňuje trhu větší cenové pohyby.
Podle analytiků nehrála v pátek na trhu velkou roli ani expirace opcí, protože obchodníci se zaměřovali hlavně na informace o ziscích společností.
Březnový Nasdaq překonal klíčový support na 1559,00, což je prosincové maximum. Rezistenci má na 1563,00.
Support pro březnový S&P je na 1124,00. Rezistence je na 1133,60.
Dnes se na futures trzích akciových indexů nebude kvůli svátku Martina Luthera Kinga Jr. obchodovat.

Ropa mírně posílila
Ropa na New York Mercantile Exchange zakončila páteční kolísavou a zkrácenou seanci v pozitivní oblasti, i přestože ranní nárůst cen v podobě krytí krátkých pozic později uvolnil cestu prodejní vlně před prodlouženým víkendem.
Únorová ropa, která bude zítra, v úterý 22. 1. 2002, expirovat, zavřela v pátek o 3 centy výš na $18,00 za barel. Březnový kontrakt, který se brzy stane nejbližším měsícem, také posílil o 3 centy a skončil na $18,65 za barel.
Heating oil a benzín zavřely také výrazně pod svými denními maximy. Únorový heating oil, který během dne vystoupal až na 52,90 centů za galon, klesl do zavření na 51,41 centů, což představuje ztrátu 4 bodů. Únorový benzín skončil v 31 bodovém zisku na úrovni 53,92 centů za galon, poté, co během dne vyšplhal až na 54,85 centů za galon.
Páteční zkrácená seance byla kolísavá hlavně proto, že před prodlouženým víkendem byl obchodní objem na trhu jen nízký. Trh zavřel o 90 minut dříve (již v 19:00 SEČ) a dnes, v pondělí 21. ledna 2002, zůstane kvůli svátku Martina Luthera Kinga zavřený.
Analytiky i obchodníky ranní síla trhu energií velmi překvapila, vzhledem k čtvrtečnímu prudkému pádu cen.
"Fundamentální ukazatele nejsou vůbec příznivé," tvrdí Bill O´Grady, analytik společnosti A.G. Edwards v St. Louis.
Zároveň ale dodává, že vyhlídky snížení zásob, ke kterému by mohlo dojít na základě nedávného omezení produkce ropy zeměmi OPEC i dalšími státy, brání obchodníkům v tom, aby nějak přehnaně vsázeli na další pád cen.
Země OPEC se spolu s několika dalšími zeměmi těžícími ropu v minulém měsíci dohodly, že sníží produkci ropy o přibližně 2 milióny barelů denně počínaje 1. lednem. Cílem tohoto kroku je vykompenzovat světový propad ve spotřebě ropy, ke kterému dochází v posledním roce.
Ačkoliv snížení produkce zabránilo volnému pádu cen ropy, analytikové tvrdí, že z dlouhodobého hlediska bude efekt tohoto kroku záviset na tom, jak moc budou jednotlivé země své nové kvóty dodržovat.
Mezinárodní energetická agentura (IEA - International Energy Agency) v pátek zveřejnila poněkud býčí zprávu, kde se zabývala právě snížením světové produkce ropy. Agentura oznámila, že na základě dohody s OPECem budou země, které nejsou členy kartelu, snižovat v první polovině roku svou produkci přibližně o 330 000 barelů denně.
IEA také oznámila, že očekává v roce 2002 zvýšení světové poptávky po ropě na 76,5 miliónů barelů denně, tedy o 600 000 barelů vyšší, než v roce 2001. Z velké míry to bude ale také záviset na tom, zda se do druhé poloviny roku zotaví světová ekonomika. 

Pšenice doplácí na slabý business
Futures kontrakty pšenice v USA zakončily v pátek seanci blízko týdenních minim, čímž završily celý slabý týden.
Protože zahraniční poptávka po americké pšenici je stále velmi malá, a navíc grafy naznačují, že se trh nachází v překoupených úrovních, začínají obchodníci zpochybňovat býčí prolomení tříletého obchodního pásma, ke kterému došlo na Chicago Board of Trade na začátku měsíce.
Počasí je stále pro ceny příznivé, ale zůstává i nadále pouze nevýrazným býčím faktorem v pozadí.
Celkově byl v pátek obchodní objem na trhu jen nízký, a na ceny negativně působila také slabá kukuřice a sojové boby. 

Silná likvidace pozic na trhu kávy
Futures kontrakty na arabskou kávu na Coffee, Sugar & Cocoa Exchange skončily v pátek prudce níž. Spekulanti totiž likvidovali své dlouhé pozice. Celá seance byla velmi kolísavá a ceny se pohybovaly sem a tam v relativně širokém obchodním pásmu.
Trh otevřel většinou na nezměněné úrovni, začal klesat kvůli prodávání spekulantů, v polovině seance začali nakupovat místní obchodníci, drobní spekulanti a obchodní domy a ceny vystoupaly do pozitivní oblasti. Na denních maximech trh narazil na rezistenci (u březnového kontraktu na 49,60 centů za libru) a producenti začali prodávat. K nim se přidali i spekulanti a místní obchodníci, kteří začali vystupovat ze svých dlouhých pozic.
"Tento trh je velmi slabý," komentuje situaci jeden obchodník. "Nemůže narůstat, protože velké komoditní fondy nejsou ochotné nakupovat. Když trh vytvořil své maximum, bylo jen otázkou času, kdy začnou spekulanti likvidovat své dlouhé pozice."
Dnes, v pondělí 21. ledna 2002, bude burza CSCE zavřena kvůli svátku Martina Luthera Kinga Jr.
Z technického hlediska se káva drží v omezené oblasti a v pátek zavřela přímo uprostřed tohoto pásma. " Pro býky není cenový vývoj moc příznivý," tvrdí Joe Finaman ze společnosti Prudential Financial v San Franciscu. "Trh zakončil den i týden níž." Dodává, že dokud se trh nedostane nad 50,00 centů nebo pod 45,00 centů, trh kávy zůstane beze směru a bude se pohybovat v současném obchodním pásmu.
Fundamentální vyhlídky jsou stále medvědí. Zásoby pro spotřebitele jsou více než dostatečné a v květnu se očekává obrovská sklizeň z Brazílie. Protože se ale na trhu již zřejmě velké zásoby projevily, tvrdí pozorovatelé, že není příliš pravděpodobné, aby ceny klesly v dohledné době pod 45,00 centů.