Komoditní trhy v kostce

Greenspanova řeč byla pro akciové trhy povzbudivá
Futures na akciové indexy ve čtvrtek zaznamenaly cenový vzestup, a to díky slovům předsedy Federal Reserve, Alana Greenspana, a také díky příznivým zprávám o výnosech některých společností, které byly zveřejněny přes noc. Ačkoliv trhy do zavření část svých zisků smazaly, i přesto můžeme mluvit o velmi pozitivním výkonu.
Nyní se již na cenách ale Grennspanovy poznámky projevily a pozornost se tak přesune jednak na další zprávy o firemních ziscích a jednak na technické ukazatele, které nejsou až tak veselé.
Během včerejšího nárůstu cen se březnový futures kontrakt S&P vyšplhal nad středeční maxima na 1132,70, ale stále se mu nedaří dosáhnout rezistence na úrovni 1140.
Ještě před tím, než byl znám Greenspanův názor, vstoupila řada obchodníků do velkého množství pozic. Očekávali totiž, že jeho slova budou ve srovnání s jeho prohlášením před dvěma týdny ještě pozitivnější.
Předseda Fedu ve čtvrtek oznámil, že ekonomika se dostala do bodu obratu, ačkoliv trvalé zotavení je zatím nejisté.
"Greenspan dodal trhu svými slovy podporu, byť se podobné prohlášení předpokládalo," říká John Simon, analytik společnosti TradeSignals.com. 
V dohledné době se trh buď dostane zpět do neutrální fáze a do obchodního pásma, ve kterém se pohyboval přibližně od poloviny listopadu nebo "se medvědi pokusí o poslední vlnu nátlaku," říká.
Během čtvrteční seance bylo těsně před Grennspanovým prohlášením nakoupeno okolo 600-800 kontraktů březnového Nasdaq. Makléři ale tvrdí, že většina tohoto nakupování byla hlavně důsledkem příznivých faktorů, které trh dostal přes noc.
Mezi ně patří například zpráva od společnosti Nokia Corp., která uvedla vyšší zisky, než tržní účastníci předpokládali. Tato společnost také počítá s tím, že tento rok bude pro ni příznivý, čímž zvýšila hodnotu svých akcií. Salomon Smith Barney také zvýšil hodnocení společnosti Motorola Inc. a poznamenal, že vyhlídky na tento rok jsou pro tohoto výrobce mobilních telefonů rovněž lepší.
Jak březnový S&P tak březnový Nasdaq zavřely mimo svá denní maxima, i tak se jim ale podařilo překonat středeční maxima na 1132,70 (S&P) a 1558 (Nasdaq).
Simon z TradeSignals.com dodává, že díky tomu trh "zmírnil své klesající momentum."
Minulý pátek březnový Nasdaq zavřel pod úrovní, kde se dva měsíce konsolidoval a stagnoval, jak poznamenává Toby Glover, analytik společnosti Optima Investment Research. "Potom prodej nějakou dobu pokračoval a nyní se trh vrátil zpět, kde může otestovat rezistenci, neboli předchozí support, na úrovni 1600," dodává.
Simon vidí support pro březnový Nasdaq na 1503, tedy na 2 1/2 měsíčním minimu ze středy a úterka. Čtvrteční maximum na 1592 poskytne trhu krátkodobou rezistenci. 
Březnový S&P zůstává ve stagnačním obchodním pásmu, kde má support na 1116 a rezistenci stále na 1140.

Pšenice v Chicagu opět v zisku
Futures kontrakty na pšenici v USA zakončily čtvrteční seanci v zisku. To umožnila nízká obchodní aktivita, kupní strategie místních obchodníků a spready pšenice/kukuřice. Díky těmto faktorům se totiž trhu podařilo zotavit po ranní slabosti.
Obchodníci již druhý den za sebou mohli pozorovat, že na tomto trhu více méně chybí jakýkoliv prodejní tlak. Tato skutečnost je vzhledem k současné situaci zarážející. Na trhu je spousta medvědích fundamentálních ukazatelů - Argentina se velmi agresivně vrací na exportní trhy, Srí Lanka odmítla nákup pšenice z USA a IGC (International Grain Council) předpovídá zvýšení celkové světové produkce pšenice v roce 2002-2003.
 
Ropa v zisku i přes zvýšení zásob
Futures kontrakty na ropu zavřely ve čtvrtek na New York Mercantile Exchange opět výš. I včera ropě cestu razil topný olej a benzín. Počáteční prodejní tlak byl reakcí na spíše medvědí data o zásobách energií v USA. I přesto ale trh nenašel další zájemce o prodej a tak se obchodníci rozhodli krýt své krátké pozice.
Březnová ropa zavřela o 20 centů výš na $19,70 za barel, když během dne klesla právě na základě zmíněných dat až na $19,17. Únorový heating oil vystoupal o 86 bodů výš na 53,39 centů za galon, přičemž denní minimum měl na 52,00 centech. Únorový benzín přišel do zavření o 50 bodů a skončil na úrovni 56,85 centů za galon. Během dne spadl až na 55,40 centů.
Ranní ztráty způsobily pravidelné týdenní statistiky od American Petroleum Institute (API) a amerického ministerstva energetiky (DOE) o množství zásob energií za USA, které se v minulém týdnu většinou opět zvýšily.
Ve středu odpoledne API uvedlo, že zásoby ropy jsou nyní o 854 000 barelů vyšší a jsou tak na úrovni 314,975 miliónů barelů. Ke zvýšení zásob došlo kvůli prudkému nárůstu importu. DOE ve čtvrtek ráno uvedlo zvýšení zásob ropy o 2,7 miliónů barelů.
Zpráva DOE byla relativně více medvědí, ale "trhu se podařilo udržet se na úrovních, které potřebuje, a prokázal navíc svou pružnost zotavením se na nová maxima díky krytí krátkých pozic," říká Tim Evans ze společnosti IFR Pegasus. 
Jedním z důvodů, proč se obchodníci rozhodli krýt své krátké pozice, bylo snížení zásob destilátů v těchto zprávách. API uvedlo snížení zásob destilátů, kam se řadí i heating oil, o 2,349 miliónů barelů na celkových 141,593 miliónů barelů. Podle DOE došlo k většímu snížení, a to o 2,9 miliónů barelů.
Zásoby benzínu se podle obou zpráv zvýšily, ale podobně jako u ropy obchodníci tento fakt celkem rychle přešli, tvrdí analytikové. Podle Evanse se zvýšení zásob benzínu obešlo relativně bez povšimnutí díky nedávnému snižování produkce v rafinériích na území USA.
Kromě obecně očekávaného snížení zásob destilátů nepřinesly tyto dvoje statistiky býkům příliš dobrých zpráv. 
Chris Schachte, analytik společnosti GSC Energy v Atlantě, popsal snížení zásob destilátů jako "jediný světlý bod" zprávy, ale rychle dodává, že " vzhledem k celkovému stavu zásob není rozhodně vůbec důvod k radosti."
I přes snížení zásob v uplynulém týdnu se totiž výše zásob destilátů stále nachází na úrovni přibližně o 18% vyšší, než vloni, jak ukazují údaje DOE.
Několik analytiků také poukazuje na silné zvýšení importu a naopak snížení provozu v rafinériích jako na důvod, proč by se měly zásoby ropy i nadále zvyšovat.

Nárůst cen sóji: Technické signály a počasí
Díky nakupování komisních domů ke konci dne, které se nechaly inspirovat pozdním nárůstem cen sojového škrobu, vystoupaly ceny futures kontraktů na sojové boby na Chicago Board of Trade ve čtvrtek před zazněním závěrečného zazvonění do pozitivní oblasti a trh tak zavřel blízko denních maxim.
Trh se včera obchodoval hlavně na základě technických ukazatelů, protože se korigoval z krátkodobě předprodaného stavu. Březnovému soymealu se navíc podařilo udržet support na $150,00, což obchodníci považovali za kupní signál.
Sojový komplex ale pociťoval i fundamentální podporu. Navzdory předpovědím počasí zůstává totiž stále brazilský stát Rio Grande do Sul bez srážek tolik potřebných pro správný vývoj úrody sóji. Půda je v této oblasti po několika týdnech sucha extrémně vyčerpaná a snižuje se tak potenciál výnosů.
Aktivní březnový kontrakt zavřel o 3 3/4 centu výš na $4,37 1/4 za bušl. Březnový soymeal posílil o $1,80 a zavřel na $152,70 za tunu. Březnový sojový olej skončil na stejné úrovni, jako ve středu a sice na 15,53 centů za libru.

Vzácné kovy: zlato oslabuje
Vzácné kovy zavřely ve čtvrtek většinou níž a zlato stále tíhne spíš k vytváření dalších ztrát. Včera ale na tomto trhu nebyli tak přesvědčení techničtí obchodníci, jako ve středu, kteří by stlačovali ceny dolů a přiměli tak fondy k agresivnímu prodávání. Únorovému zlatu se tak podařilo udržet support na $278 za trojskou unci.
Místní obchodníci na Comexu využili poklesu cen pod $280 k nákupu zlata, ale když vytlačili cenu zpět k tomuto prolomenému supportu, trhu došla síla a do hry opět vstoupili prodejci.
K této druhotné slabosti trhu došlo poté, co byla zveřejněna řeč předsedy amerického Fedu, Alana Greenspana, kterou přednesl ve čtvrtek ráno před senátním rozpočtovým výborem. Podle jeho slov nebude americký dolar zřejmě moc oslabovat, i přestože americké hospodářství má před sebou ještě řadu problémů. Podotýkáme jen, že cena zlata stoupá, pokud dolar oslabuje a naopak.
Stříbro zůstává náchylné na další likvidaci dlouhých pozic ze strany fondů, ale mělo by udržet support na $4,20.
Platina na Nymexu zůstává v klesajícím trendu, i přestože nakupování ze strany obchodních domů omezuje její ztráty.

Dobytek na 14titýdenním vrcholu
Vyhlídky snížení zásob dobytka způsobily ve čtvrtek na Chicago Mercantile Exchange nárůst cen únorového live cattle na 14titýdenní maxima. Podporu trhu přinášela také technická síla a prudké zvýšení cen lean hogs. Nárůst cen byl krytím krátkých pozic a obchodníci se shodují na tom, že únorový a dubnový live cattle brzy prolomí důležité rezistence. Pro únorový kontrakt je to na $71,87 a pro dubnový $74,87.
Bidy velkoobchodníků za dobytek, který je připraven na porážku, se na středních a jižních Plains ve čtvrtek ráno opatrně zvyšovaly. Ministerstvo zemědělství ale v poledne oznámilo snížení hodnot boxed-beef.
Někteří býčí obchodníci na tomto trhu věří, že během zimy zimě jistě ještě dojde k nějakým sněhovým bouřím. Podle dlouhodobějších předpovědí počasí by se měla do oblasti Plains dostat vlna chladného počasí v polovině příštího týdne.
I přes nárůst cen live cattle a nízké ceny kukuřice skončily některé kontrakty feeder cattle ve ztrátě. Na trhu se totiž objevují názory, že cash trh se bude dále oslabovat.