Komoditní trhy v kostce

Deficit zásob kakaa může trvat několik let
V několika příštích letech by se mohl trh kakaa dále ocitat v deficitu zásob. Oznámila to ve čtvrtek včera Judith Ganes, nezávislá analytička softs trhů a prezident společnosti J. Ganes Consulting, LLC., která sídlí v New Jersey. Jako důvod uvedla, že několikaletý rostoucí trend v produkci kakaa ve světě se začíná zpomalovat a možná se dokonce i zastaví.
Ve své nejnovější zprávě o kakau Ganes tvrdí, že produkce této plodiny na Pobřeží Slonoviny, které je světovým nejvýznamnějším vývozcem kakaa, se nemá v příštích letech zvyšovat a naopak by mohlo případně dojít i k omezení produkce, a to protože ceny kakaa se v posledních letech výrazně snížily.
"Produkce kakaa na Pobřeží Slonoviny má tendenci pohybovat se v cyklech, kdy jsou období prudkého zvýšení produkce díky nové setbě vystřídána několika roky, kdy se výše produkce téměř nemění nebo dokonce klesá," vysvětluje.
V roce 1999-2000 byla produkce kakaa v této zemi na vůbec nejvyšší úrovni v historii, a sice 1,4 miliónů tun. Od té doby se produkce kakaa v zemi snižuje.
Ganes vysvětluje, že když prozkoumáme tři faktory, kterými jsou jednak změna v počtu osetých akrů v zemi ve srovnání s počtem akrů, na nichž proběhla sklizeň, jednak počet kakaovníků, které nesou zrna a jednak produkci za téměř celé poslední desetiletí, dojdeme k závěru, že produkce se v několika příštích letech zřejmě nezačne zvyšovat.
V posledních desíti letech se plocha osetá kakaovníky zvýšila o 29 000 hektarů na 1,558 miliónů z 1,529 miliónů hektarů. Plocha, na níž se ve stejném období uskutečnila sklizeň, se zvýšila o 135 000 hektarů, neboť mladší keře dosáhly věku, kdy začínají plodit. Množství keříků se zvýšilo pouze o 37 miliónů.
Ačkoliv pro laiky by se mohly zdát tyto čísla nic neříkající, podle odborníků to znamená, že v nadcházejících letech by měla produkce kakaa v zemi zůstat nezměněná nebo dokonce klesnout.

Akciové trhy opět ve ztrátě, Nasdaq na 3měsíčním minimu
Ceny akcií zamířily během čtvrteční obchodní seance do negativní oblasti. Investoři tak poukazovali na to, že jejich důvěra v akciové trhy zůstává dál velmi otřesená. Jinak nebyla včerejší seanci ničím výrazná.
Dow Jones Industrial Average skončil se ztrátou 0,29%, neboli o 52 bodů, na úrovni 9593. Pro tento trh je to již pátý den za sebou, kdy skončil v minusových položkách, neboť Wall Street dál pociťuje zmatek z nedávné řady účetních podvodů, krachů, slabých zisků a dluhů některých společností.
Včera se v tisku neobjevily žádné nové zprávy podobného typu, ačkoliv pokračující vyšetřování krachu společnosti Enron udržuje trh ve velké nervozitě.
Některým společnostem, které utrpěly škody na základě těchto obav, se podařilo zastavit další pád cen akcií. Např. poskytovatel spotřebitelských úvěrů Household International posílil ve čtvrtek o 7,4%, když ve středu spadl na 52týdenní dno.
Investoři ale přesto dávali jasně najevo, že jejich důvěra v akciové trhy není příliš vysoká a raději se rozhodli vybírat zisky u těch akcií, jejichž ceny nedávno hodně posílily. Uveďme např. společnost International Business Machines, která v minulém měsíci vystoupala na 52 týdenní maxima a která včera ze zmiňovaného důvodu oslabila o 2,6%.
Michael Driscoll, člen společnosti Credit Suisse First Boston mluví o velkém černém mraku, který visí nad celým akciovým trhem a který je důsledkem toho, jak se v poslední době všechno pokazilo.
Nasdaq Composite Index zavřel o 30,58, neboli o 1,69%, na 1782,13, což je nejnižší úroveň, na jaké tento index zavřel od 2.listopadu.

Technický propad ropného komplexu
Ropa a ropné produkty zavřely ve čtvrtek na New York Mercantile Exchange v mínusu, převážně kvůli technické slabosti trhu. Denní ztráty nebyly ale díky vlně krytí krátkých pozic ke konci dne tak silné.
Březnová ropa se během dne ocitala až na úrovni $19,27, skončila ale na značce $19,64 za barel, což je ztráta ve výši 14 centů.
Březnový benzín klesl do zavření o 13 bodů na úroveň 56,97, přičemž jeho noční minimum bylo na 55,70 centu za galon. Březnový heating oil zavřel o 85 bodů níž na 51,94 centů, což bylo také podstatně výš, než byla jeho noční minima na 51,00 centů za galon.
Za odpoledním vzestupem cen se neskrývala podle obchodníků žádná nová zpráva, ačkoli jeden z obchodníků z pobřeží Mexického zálivu připisoval zotavení cen benzínu na futures trhu výpadku provozu v jedné rafinérii v této oblasti.
Ztráty trhu z konce středy a celého čtvrtka jsou důsledkem zpráv, že Kuvajt po šestidenní pauze znovu obnovil těžbu na severních naftových polích.
Podle místních zdrojů začal Kuvajt těžit v této oblasti 50 tisíc barelů ropy denně a plánuje, že do 15. února by se měla produkce zvýšit na 100 tisíc barelů denně. Těžba v plné kapacitě by měla začít někdy do konce měsíce.
Produkce na severních ropných polích se zastavila minulý čtvrtek kvůli explozi a následnému požáru u jednoho z vrtů. Přerušení provozu ale nemělo příliš velký vliv na export ropy ze země, protože Kuvajt sáhl pro ropu do svých zásob a také zvýšil produkci na jiných polích, aby tak vynahradil chybějících 600 000 barelů denně, které postižená oblast produkovala.
Kuvajt, člen Organizace zemí vyvážejících ropu, má produkční kapacitu na úrovni 2,6 miliónů barelů denně, ale podle kvótního systému kartelu smí produkovat pouze 1,741 miliónů b/d.
Protože situace v Kuvajtu je nyní více méně v normálu, zaměřují obchodníci svou pozornost na medvědí stav nabídky a poptávky.
Podle středečních dat ministerstva energetiky (DOE) se zásoby ropy v minulém týdnu zvýšily o 2,4 miliónů barelů na úroveň 319,3 miliónů barelů. V minulém roce bylo v odpovídajícím týdnu v zásobách ropy v USA 294,2 miliónů barelů.
"Trh zůstává slabý," tvrdí analytikové. "Důvod je ten, že nabídka se zdá být vzhledem k relativně nízkému kupnímu zájmu více než adekvátní."
Podle Tima Evanse ze společnosti IFR Pegasus v New Yorku ale byla ropa v poslední době celkem odolná, zřejmě proto, že nedávné snížení produkce ropy zeměmi organizace OPEC i dalšími zeměmi se na trhu ještě zcela neprojevilo.
"Vzhledem k tomu, že na dovoz ropy z Perského zálivu do USA je potřeba 40 dní, musí rozhodně ke snížení nabídky na trhu teprve dojít," domnívá se Evans.

Pšenice v zisku; poklidný průběh seance před vydáním zprávy
Futures trhy pšenice zavřely ve čtvrtek v zisku, ale aktivita byla na všech třech burzách, kde se pšenice pěstuje (CBOT, KCBT, MGE) velmi nízká. Obchodníci se totiž rozhodli raději počkat na páteční vydání zprávy ministerstva zemědělství (USDA) o nabídce a poptávce za uplynulý měsíc.
I přes vyšší zavření se březnové pšenici na CBOT nepodařilo vymanit se ze svého nedávného cenového pásma.
Ve čtvrtek fondy polevily ve svém agresivním prodávání, které v posledních dnech praktikovaly, čímž uvolnili prostor pro krytí krátkých pozic a následný nárůst cen.
Týdenní data o exportu, které vydalo včera USDA, označili obchodníci za neutrální. V minulém týdnu bylo totiž ze země vyvezeno 565 400 tun pšenice, což je údaj, který více méně odpovídá tržním odhadům před zveřejněním zprávy. Ačkoliv je tento údaj o 19% vyšší, než je čtyřletý průměr pro daný týden, celková výše exportu je letos prozatím o 6,1% nižší, než loni.
Březnová pšenice na CBT skončila o 3/4 centu výš na $2.8, březnová pšenice na Kansas City Board of Trade skončila o 2 1/4 centu výš na $2.85 3/4 a březnová pšenice na Minneapolis Grain Exchange zavřela o 3 3/4 centu výš na $3.01 3/4.

Krytí krátkých pozic na trhu sóji
Čtvrteční seance na trhu sojových bobů na Chicago Board of Trade byla extrémně poklidná a skončila mírně vyšším zavřením, které umožnilo nakupování komoditních fondů. Podle pozorovatelů lze jejich nákup označit za krytí krátkých pozic před vydáním páteční měsíční zprávy ministerstva zemědělství o nabídce a poptávce.
Odhaduje se, že fondy držely před začátkem včerejší seance přibližně 10 000 čistých krátkých futures kontraktů.
Většina analytiků očekává, že páteční zpráva USDA bude příznivá, co se exportu z USA týče a také očekávaného crush údaje, který povede k následnému snížení konečných zásob. U světových údajů se předpokládají žádné velké změny, to znamená, že produkce v Jižní Americe i čínská importní poptávka by měly zůstat na stejné úrovni jako v lednové zprávě.
Ačkoliv exportní prodej za uplynulý týden, tak, jak jej uvedla ve své včerejší zprávě USDA, nemohl trh příliš ohromit, je poptávka po sojových bobech z USA stále považována za velmi silnou. Přesto ale čínská poptávka zřejmě v několika příštích týdnech opadne, protože se blíží konečný termín 20. března, kdy bude tato země zavádět restrikce na dovoz geneticky přeměněných plodin.
Aktivní březnový kontrakt dokázal ke konci seance překonat rezistenci na 10tidenním pohyblivém průměru a vyšplhal tak do zavření až o 3 1/4 centu výš na značku $4,31 1/4 za bušl.