Medvědí výhled japonského jenu

Nedávný pokles akciového trhu v Japonsku přispívá k názorům, že snižování kurzu jenu vůči dolaru bude pokračovat a mohlo by dokonce nabrat na rychlosti. Trend ve vývoji jenu totiž tíhne již několik let ke kopírování vývoje indexu Topix akciového trhu. Když tak ceny japonských akcií klesly na nejnižší úroveň za posledních 18 let, další pád jenu se dá očekávat. Tlak na jen způsobuje také zvětšující se mezera mezi růstem produktivity ve Spojených státech a Japonsku. Růst japonské produktivity se v minulém desetiletí drasticky snížil, když došlo k oslabení produkce a zároveň mnoho firem jednalo velice pomalu v otázkách snižování pracovních sil. Vlivem snižující se ziskovosti firem pak dochází k omezování podnikových investic, navíc japonské podniky nemohou očekávat pomoc od místních bank, které se samy vlivem špatných poskytnutých úvěrů nacházejí ve velkých problémech. Slabý jen ovšem může dále přispět k poklesu budoucího růstu produktivity, zvyšující se náklady na dovoz nových technologií totiž srážejí možné investiční záměry. Navíc pokud slabá měna přispěje k národní konkurenceschopnosti, japonské výrobní společnosti nemusí cítit inovační tlak.