Komoditní trhy v kostce

Setba sóji a kukuřice v USA by mohla začít později
Přestože do doby, než začne ve Spojených Státech setba kukuřice a sojových bobů pro sezónu 2002-03, zbývá ještě  nejméně 1 měsíc, začínají se již objevovat první předpovědi počasí pro začátek jara a odhady, jak se výše srážek a teplot projeví na procesu setby.
Ačkoliv se zatím meteorologové neshodují v tom, zda bude letošní jaro v USA, zejména pak na většině území, kde se kukuřice a sojové boby pěstují, vlhké či suché, obecně se má za to, že teploty budou chladnější, než je pro tuto dobu typické, což by samo o sobě mohlo stačit na zpomalení tempa setby. Podle odborníků totiž setí do studené půdy může mít nepříznivý vliv na klíčení semen.
Nejchladněji by mělo být zřejmě severně od řeky Ohio, kde by se tím pádem měla začít sít letošní úroda později. Svůj podíl na tom nese také nadměrné množství srážek v této oblasti, které také setbě příliš nepřejí. Naopak v jižních oblastech, zejména pak v okolí Delty a na jihovýchodě USA, by mělo počasí být příznivější a umožnit rychlý a bezproblémový průběh setby.
Léto na americkém středozápadě by mělo být podle předpovědí neobvykle chladné.

Index cen spotřebního zboží (CPI) za leden se má podle odhadů zvýšit
Ekonomové očekávají, že index cen spotřebního zboží (Consumer Price Index) za měsíc leden se mírně zvýší díky vyšším cenám energií v uplynulém měsíci. Nicméně také dodávají, že tato data zřejmě ukáží, že se daří držet inflaci na uzdě.
Ministerstvo práce bude vydávat zprávu o výši CPI za měsíc leden ve středu v 8:30 východoamerického času (14:30 SEČ).
Podle průzkumu společnosti OsterDowJones počítají analytikové průměrně se zvýšením o 0,2%. V prosinci tento index klesl o 0,1%. Původně tehdy oznámilo ministerstvo ztrátu 0,2%, ale později byl tento údaj kvůli revizi sezónních faktorů za posledních pět let, která se koná každý únor, opraven na výsledných -0,1%.
Také hlavní složky CPI, mimo potravin a energií, mají za měsíc leden vystoupit o 0,2%. V prosinci se přitom zvýšily o 0,1%.
"Očekáváme zvýšení o tři desetiny, a to kvůli zvýšení cen benzínu," říká Kathleen Stephansen, ředitelka globálního ekonomického výzkumu u společnosti Credit Suisse First Boston. Březnový benzín skončil v roce 2001 na úrovni 58,78 centů a v lednu vystoupal až na 64,35 centů, ačkoliv do konce měsíce spadl na 57,42 centů.
"U hlavních složek CPI předpokládáme, že se údaj vrátí ke svému trendu díky zvýšení o 0,2%, na rozdíl od prosincového zvýšení o pouze 0,1%, které bylo nižší, než trend," říká Stephansen.
Anthony Karydakis, hlavní finanční ekonom společnosti Banc One Capital Markets se domnívá, že celkový CPI index vystoupá díky cenám energií o 0,2%, ale u jádra CPI počítá opět s nezměněnou výší +0,1%.

Propad akciových indexů
Futures na akciové indexy v úterý opět utrpěly velké ztráty, čímž jen potvrdily svou odhodlanost směřovat v dohledné době na jih. Pokles cen na těchto trzích začal již koncem minulého týdne.
Podle obchodníků byla negativita zpočátku způsobena ztrátami, které zaznamenaly přes noc zahraniční trhy. Cenový propad se ještě zintensivnil, když se objevily nepříliš povzbudivé zprávy o některých společnostech, které doprovázela nejistota z ekonomického zotavení.
Společnost Wal-Mart Stores oznámila, že se její zisky za čtvrté čtvrtletí minulého roku zvýšily o 9,2%, což odpovídá původním odhadům. Tato maloobchodní společnost ale také prohlásila, že "neexistují dost silné důkazy na to, abychom uvěřili, že se situace začíná obracet," co se ekonomiky týče.
Podobná prohlášení zcela zastínila velmi příznivá data o bytové výstavbě zveřejněná v úterý ráno. Ta se v lednu zvýšila o 6,3%.
Futures na akciové indexy "neskončily v pátek příliš vesele a domnívám se, že tento trh je spíš technicky vedený," říká Jim Smitherman, prezident společnosti Harvest Trading Group LLC. "Nemyslím si, že by k tomu pomohl Wal-Mart."
Březnový Nasdaq klesl na začátku seance pod několik důležitých supportů a pokračoval v sestupu, aby nakonec zavřel se ztrátou téměř 50 bodů.
Tento kontrakt neprolomil pouze páteční týdenní minima na 1434, ale klesl také pod 1407, což představuje 3 1/2 měsíční minima, která trh vytvořil 8. února.
"To zvětšilo tlak na trhu," tvrdí Smitherman. "Nepřekvapilo by mě, kdyby ve středu trh alespoň mírně konsolidoval." Dodal ale, že "Nasdaq se rozhodně ocitá v klesajícím trendu."
Úterní minima na 1381 budou nyní pro březnový Nasdaq prvním supportem. Další kritickou úrovní budou 4 1/4 měsíční minima na 1350, vytvořené 30. října loňského roku.
Úterní ztráty "mohou být trochu přehnané, protože v pondělí se neobchodovalo," říká Smitherman. Trh byl zavřený kvůli svátku President's Day. Nicméně obchodníci a analytikové počítají v následujících seancích s další slabostí. Ačkoliv není vyloučen tu a tam mírný odraz cen, "bude nějakou dobu trvat, než se trh dostane z těchto úrovní," tvrdí  Phil Flynn, analytik akciových trhů u společnosti Alaron Trading Corp.
Pro březnový S&P analytikové vidí support na 1077, což je 3 1/2 měsíční minimum ze 7. února. Dalším supportem je 1057.
Někteří tržní účastníci počítali s tím, že úterní ztráty tohoto kontraktu omezí oblast mezi 1085-1087, která se také ke konci seance nakonec stala odrazovým bodem pro mírné zotavení. Nejprve ala oblast okolo 1090 představovala místo, kde se nacházela řada sell-stop příkazů, které trh hned z rána exekuoval a obchodníci dál a dál vystupovali ze svých dlouhých pozic, jak se ceny propadaly stále hlouběji.

Ropa a ropné produkty oslabily
Ropa a ropné produkty v úterý na New York Mercantile Exchange oslabily kvůli medvědím fundamentálním faktorům a nedostatku nových zpráv, které by určily trhu směr.
Březnový heating oil a ropa dokázaly během dne na chvíli část svých ztrát smazat, ale benzín si razil cestu dolů celou seanci. Obchodníci totiž prodávali zimní jakostní stupeň benzínu kvůli vysokým zásobám a slabé poptávce.
Benzín sklouzl o 184 bodů níž, aby zavřel na 59,25 centů za barel. Heating oil přišel o 153 bodů a zavřel na 54,40 centů za barel. Ropa oslabila o 62 centů a zavřela na $20,88 za barel.
Obchodní objem byl údajně o něco nižší, než je obvyklé.
Zprávy, že ve třech amerických rafinériích hrozí stávky dělníků dění na trhu nijak neovlivnily.
Heating oil se během odpoledne na chvíli zotavil díky předpovědím počasí hlásícím nízké teploty. Jeho zisky ale neměly dlouhého trvání.
"Aby tento trh vystoupal nahoru, musela by nastat přes víkend doba ledová," žertuje Phil Flynn, analytik energetických trhů u společnosti Alaron Trading Co. v Chicagu. "Jakékoliv chladné dny jsou pro trh cenné, ale zima je již za námi," říká.
Obchodníci a analytikové čekají na středeční setkání ruských naftových společností, kde se bude projednávat kontrola produkce. Podle některých zpráv představitelé Saudské Arábie věří, že Rusko bude spolupracovat, pokud bude OPEC požadovat další omezení produkce od svých členských i nečlenských zemí ve druhém čtvrtletí roku 2002.
Podle Mikea Fitzpatricka ze společnosti Fimat Inc. by ale mohlo Rusko porušovat své kvóty, neboť tato země potřebuje silnou měnu, aby se mohla zotavit ruská ekonomika.
Fitzpatrick vysvětluje, že "když budou nižší kvóty dodržovány, půjdou ceny ropy nahoru, ale ruská ekonomika potřebuje co nejvíce zahraniční měny." A pokud budou ceny ropy vyšší, nebude o ni takový zájem.
Ropný komplex byl také pod tlakem kvůli očekávanému zvyšování zásob ropy a benzínu v týdenních statistikách, které bude vydávat American Petroleum Insitute ve středu odpoledne po zavření trhů, tedy o jeden den později, než obvykle kvůli pondělnímu svátku.  
Analytikové počítají s mírným zvýšením u ropy a benzínu a snížením u topného oleje, a to díky nedávnému chladnému počasí na severovýchodě USA. Provoz rafinérií má zůstat podle očekávání na stejné úrovni, jako v minulém týdnu.

Technická korekce na trhu pšenice
Futures kontrakty na pšenici na všech třech amerických burzách zakončily první seanci po prodlouženém víkendu se ziskem. Po pátečním prudkém propadu cen se tomuto trhu totiž podařila malá technická korekce. Toto zotavení nebylo ale podle obchodníků ničím podloženo. Na trhu totiž nebylo mnoho nových důvodů, které by kupní zájem odůvodňovaly. Včerejšímu dění tak dominovaly hlavně spready.
Meteorologové předpovídají prudké ochlazení na většině území USA, kde se pšenice ozimá pěstuje. Tento faktor jistě vzbudil mezi býky určitou pozornost, ale celkově nemají klesnout teploty tak nízko, aby přestavovaly pro úrodu větší hrozbu.
Alžírsko a Tunisko mají brzy nakupovat pšenici ze zdrojů dle vlastního výběru, ale obchodníci vesměs shodně pochybují, že se tyto země obrátí při svém tendru na USA, a pokud ano, pak zřejmě nenakoupí ze Států příliš velké množství pšenice. Ta totiž není ve srovnání s úrodou z jiných zemí příliš konkurenceschopná. Ze strany poptávky se obchodníci spíše spoléhají na Čínu. Věří totiž, že na základě čtvrtečního setkání amerického prezidenta se tato země rozhodne nakoupit pšenici z USA.
Týdenní inspekce exportu se za uplynulý týden zvýšily, ale stále jsou ve srovnání s minulým rokem podstatně pomalejší.