Komoditní trhy v kostce

Akciové trhy v silném zisku
Dow Jones Industrial Average vystoupal ve čtvrtek již druhý den za sebou díky silnému kupnímu zájmu o více než 100 bodů výš. V současném kalendářním roce se tak konečně dostal do plusu vůči začátku roku.
Momentum se zvyšovalo celý den a Dow nakonec zavřel blízko svých denních maxim, což je předzvěst dobrého začátku dnešní úterní seance.
Ačkoliv tento trh obchodníky již mnohokrát zklamal a tudíž je na místě velká opatrnost, uvítali tržní účastníci včerejší sílu s nadšením. Průmyslový průměr (DJIA) vystoupal o 1,78% výš a dostal se tak pro rok 2002 do pozitivní oblasti. Dow se nachází v černých číslech poprvé od 10. ledna. 
Také Nasdaq Composite index byl včera velmi silný, když vystoupal o 2,63%, neboť technologický sektor, s nímž to v posledních seancích nevypadalo vůbec dobře, dal jasně najevo, že má stále dost energie a zejména aktivní pak byl trh polovodičů.
Hlavním rysem pondělní seance byla celková široká síla trhu, kdy společnosti ze všech možných druhů průmyslu a oborů hlásily příznivé vyhlídky. A to je právě to, co investoři chtěli a potřebovali slyšet.
Na trhu se navíc objevily ekonomické zprávy, podle kterých trvá spotřební síla. Prodej existujících domů a budov se v lednu zvýšil o rekordních 16,2%.
 "Jakýkoliv náznak pozitivních zpráv se na akciovém trhu projeví velmi příznivě, a včera jsme dostali svůj podíl," říká Jack Conlon, předseda obchodního oddělení pro akciové trhy u společnosti Putnam Lovell Securities. "Zda ale jde skutečně o tržní obrat nebo jen o krátkodobý nárůst cen, po němž bude následovat ještě spousta dřiny, se teprve ukáže."
Conlon dodává, že pravděpodobnost, že jde o udržitelnou sílu trhu, by potvrdil příliv dalších příznivých zpráv ze strany společností a méně zpráv o účetních podvodech. V posledních týdnech byly totiž pozitivní komentáře velmi vzácnou záležitostí a většinou byly následovány dalšími zvěstmi o obvinění z účetních nesrovnalostí.

Ropa doplatila na slabost rafinérských produktů
Ropa zavřela v pondělí na New York Mercantile Exchange v mínusu, kam klesla kvůli silnému prodeji na futures trzích benzínu a heating oilu.
Dubnová ropa oslabila o 59 centů a zavřela na $20,48 za barel. Březnový heating oil zavřel slabší o 2,10 centů na úrovni 52,51 centů za galon. Březnový benzín klesl o 2,45 centů na 56,23 centů za galon.
Prodej na futures trzích benzínu a heating oilu zaktivovala podle obchodníků expirace opcí na březnové futures kontrakty, ke které došlo na konci seance.
Mike Fitzpatrick, analytik společnosti Fimat Futures v New Yorku, tvrdí, že svůj podíl na slabosti těchto dvou trhů nesly i zprávy, podle nichž "může být na cestě" do Států několik nákladních lodí plných ropných produktů.
Poznamenal ale, že ropa i ropné produkty zůstaly ve svém nedávném obchodním pásmu a pouze otestovaly "spodní hranici tohoto pásma".
Pondělní prodej tak vystřídal čtvrteční a páteční zisky, ze kterých se trh mohl těšit díky nečekaně velkému snížení zásob ropy v USA, jak to uvedly ve zprávách API (American Petroleum Insitute) a DOE (ministerstvo energetiky).
Ke krytí krátkých pozic v předchozích dvou seancích přispívaly také obavy, že vláda prezidenta George W. Bushe zřejmě připravuje útok na Irák. Tato nervozita ale utichla, když v pondělí OSN oznámila, že Irák souhlasí s obnovením rozhovorů s tímto světovým orgánem. Generální tajemník OSN, Kofi Annan očekává, že se bude jednat především o návratu jaderných inspektorů do země.
Prezident Bush varoval Irák, že pokud tato země neumožní vstup inspektorů na své území, bude muset čelit blíže nespecifikovaným následkům. Tento krok Iráku je proto považován za pokus vyhnout se možnému útoku ze strany USA.
Bez jakýchkoliv nových fundamentálních podnětů bude tento trh zřejmě stagnovat a tržní směr určí dnešní data o zásobách od API  a zítřejší od DOE.

Slabost sousedních trhů a nízký export stlačují pšenici
Futures kontrakty na pšenici v USA se nechaly v pondělí inspirovat sousedními trhy kukuřice a sóji a skončily se ztrátou. Tento trh tak přehlížel prudké výkyvy teplot na území, kde se pšenice ozimá pěstuje, neboť možnost trvalých škod na úrodě v důsledku tohoto počasí je jen omezená.
Na Chicago Board of Trade došlo ke konci dne k mírnému zotavení, neboť se aktivně obchodovaly býčí spready (přibližně 5 000 březnových / květnových kontraktů).
Na začátku seance všechny aktivně obchodované kontrakty kukuřice na CBOT podlehly silnému prodejnímu tlaku ze strany fondů a pšenici čekal stejný osud.
Slabý export a zahraniční poptávka stále přinášejí na trh pšenice velký tlak. To potvrdila i včerejší vládní týdenní zpráva o exportu. Podle USDA (ministerstvo zemědělství) bylo v uplynulém týdnu vyvezeno ze země 16,7 miliónů bušlů pšenice, což je méně, než v předchozím týdnu (19,6) a také méně, než v odpovídajícím týdnu loňského roku (23,4). 
Dalším nepříznivým faktorem byla včera zpráva společnosti Safras, podle které bude v roce 2002 pšenicí oseto o 14% území více, než vloni.

Sója prolomila support kvůli kukuřici a jihoamerickému počasí 
Pondělní seance na Chicago Board of Trade nebyla pro sojové boby příliš veselá. Sóju stlačoval níž jednak prodejní tlak ze strany fondů a jednak předpovědi počasí, podle kterých se v Argentině výrazně zlepšují podmínky pro dozrávání úrody bobů a jejich následnou sklizeň.
O víkendu se totiž mohla argentinská vyschlá pole v oblastech od Kordoby až po Santa Fe těšit z tolik potřebných dešťů. Meteorologové nyní hlásí další srážky i na druhou polovinu tohoto týdne, takže síla, kterou trh v USA čerpal z nepříznivého počasí v Argentině, je ta tam.
Podobně na trh působí počasí v Brazílii. Zde se zemědělci v severním pásmu pěstování sóji naopak potýkali s nadměrným množstvím dešťů, které jednak zabraňovalo pokračování sklizně a snižovalo také kvalitu nesklizené úrody. Předpovídané deště ale o víkendu nepřišly a tak dostal trh sóji v USA další medvědí podnět.
"Protože v Argentině prší a v Brazílii může pokračovat sklizeň, nemá trh jinou možnost, než klesat," shrnuje situaci jeden z obchodníků.
Z jiného úhlu pohledu sója oslabovala také kvůli prudkým ztrátám na trhu kukuřice, tvrdí obchodníci.

Kukuřice na nových minimech; fondy a slabá poptávka
Futures kontrakty na kukuřici na Chicago Board of Trade zakončily pondělní seanci, kdy většina kontraktů klesla na nová minima, s dosti velkou ztrátou.
Březnový kontrakt skončil o 3 1/4 centu níž na značce $2,02 za bušl. Tento trh tak prolomil svá předchozí kontraktní minima na $2,03 3/4, na kterých se ocitl v prvním týdnu tohoto měsíce. Březnový kontrakt včera spadl až na $2,01 1/4 a jeho denní maximum tvořila značka 2,04 3/4.
Slabost trhu byla jak technické povahy, tak fundamentální. Mezi nejaktivnější prodávající na trhu patřily fondy a hlavním katalyzátorem cenového propadu byla velmi nepříznivá inspekce exportu. Ze slabé poptávky obchodníci obviňují především kukuřici, které je na světových trzích velký dostatek.