Ranní přehled 28/01: VIG, AAA Auto, reality

...Insurance Group (VIG) včera oznámila předběžné výsledky hospodaření za rok 2008. Hrubé předepsané pojistné vzrostlo o 16,1 % r/r na 8,32 mld. EUR (odhad AFT: 8,29 mld. EUR; medián trhu: (7,9 mld. EUR) především díky růstu ve střední a východní Evropě (+35,6 % r/r). Na úrovni zisku před zdaněním VIG očekává výsledek v souladu s dříve oznámeným plánem 540 mil. EUR (odhad AFT: 518 mil. EUR; medián trhu: 520 mil. EUR). Jak již bylo avizováno dříve, management navrhne dividendu ze zisku 2008 minimálně ve stejné výši jako v minulém roce (1,1 EUR na akcii). Vzhledem k nejisté situaci na trzích firma nestanovila žádný výhled hospodaření na následující roky. Dodržení dříve stanoveného výhledu hodnotíme pozitivně. Pojistné představuje relativně stabilní příjem, který není příliš ovlivňován ekonomickými cykly. Také regulace pojišťoven je výrazně přísnější, než je tomu v bankovní sféře, díky čemuž pojišťovny nejsou tolik zasaženy přímými ztrátami způsobenými finanční krizí. Nicméně kvůli zpomalující ekonomice v následujících letech a očekávanému útlumu nových akvizic v regionu střední a východní Evropy lze očekávat, že v budoucích letech dojde k výraznému zpomalení růstu zisku VIG.   v mil. EUR 2008 r/r 2007 odhad trhu odhad AFT Hrubé předepsané pojistné 8 324 16,1% 7 170 7 900 8 290 Zisk před zdaněním 540 23,6% 437 520 518 Zdroj: VIG, ATLANTIK FT, Reuters   AAA Auto: Neutrální zpráva (Analytik: Patrick Vyroubal) Dle společnosti AAA Auto jsou nyní ceny ojetých vozů o 10-30 % nižší než před rokem. Důvodem je hlavně menší spotřebitelská poptávka (kvůli zpomalení ekonomiky), která vedla ke snižování cen nových i ojetých vozů (motivace ke koupi).   Reality (Analytik: Patrick Vyroubal) Developerská společnost Ekospol očekává, že letos nabídka (výstavba) nových bytů klesne až o polovinu. To má vést k nedostatku nových bytů a ke zvýšení jejich cen. Co se týče ceny nových bytů, očekáváme jejich stagnaci či dokonce mírný pokles, jelikož poptávka po bytech silně ochladla. To je také důvod, proč nyní developeři odkládají své projekty. Developeři navíc mají obtížnější přístup k financování (kvůli úvěrové krizi). U rozestavěných bytů se developeři snaží oslabenou poptávku stimulovat vyššími než obvyklými slevami, i když katalogová cena zůstává stejná. Oslabená poptávka souvisí s přísnějšími podmínkami u hypoték (nových hypoték letos výrazně ubylo) a opatrnějším chováním spotřebitelů. Zotavení realitního trhu očekáváme nejdříve v roce 2010.