Komoditní trhy v kostce

Další vzestup akciových trhů
Ceny akcií ve středu prudce vystoupaly, neboť investoři se opět "bláznivě zamilovali" do ekonomicky citlivých akcií. Zároveň jsme mohli pozorovat překvapivou benevolenci vůči nedávným odpadlíkům Wall Streetu.  
Akcie zpracovatelů investičních celků pokračovaly v budování svých ohromných zisků z poslední doby. Jmenujme např. Parker-Hannifin (+3,7%), Nacco Industries (+10%) nebo Emerson Electric (+4%).
Tyto akcie začaly posilovat díky zprávě centrální banky Federal Reserve předpovídající stav a vývoj ekonomiky. Tato zpráva, které se říká Béžová kniha (Beige Book), totiž potvrdila, že centrální banka pozoruje další důkazy o tom, že vyhlídky růstu ekonomiky jsou velmi reálné.  
Akcie dopravních společností, které jsou považovány za ukazatele stavu ekonomiky, zaznamenaly včera také velké zisky. Burlington Northern posílil o 3,4%, Union Pacific o 2% a Swift Transportation o 3,5%. Akce poslední zmiňované společnosti tak dosáhly téměř 52 týdenních maxim.  
Včerejší výkon akciových trhů je tak pokračováním nového trendu na trhu, který byl v úterý jen dočasně přerušen.   
Včerejší seance se ale od těch předchozích lišila v jedné podstatné věci. V posledních seancích totiž investoři prodávali své pozice v některých sektorech, např. spotřebních produktů, aby mohli následně nakupovat cyklické, ekonomikou ovlivňované akcie. Ve středu byl ale cenový vzestup širší a ze zisků se mohly těšit i akcie společností z těch sektorů, kterým se v poslední době moc nevedlo. Např. akcie některých poskytovatelů bezdrátové komunikace včera posílily, když Sprint PSC oznámila, že pro rok 2002 očekává zvýšení klientů.  
"Růst cen vedou akcie společností, které byly v poslední době silné," říká Steven Kroll, hlavní ředitel společnosti Monness Crespi & Hardt. "Důležitějším výsledkem včerejší seance ale je, že začíná posilovat také mnoho akcií, které patřily mezi odpadlíky. Ukazuje to totiž, že trh sám o sobě expanduje."  
Z 30 složek průměru Dow Jones Industrial Average jich 27 skončilo v zisku. Nasdaq Composite Index, který měl ještě zpočátku problémy, se v průběhu dne obrátil a zavřel také s více než 20tibodovým ziskem.

Ropě pomohl k zisku benzín
Ropa na New York Mercantile Exchange zavřela ve středu v pozitivní oblasti, za což vděčí hlavně silnému benzínu, který dál zvyšoval své nedávné obrovské zisky. Heating oil smazal své počáteční ztráty a zavřel na téměř stejné úrovni, jako v úterý.  
Futures kontrakty benzínu posilovaly hlavně díky snižujícím se zásobám tohoto paliva v USA a zároveň díky poptávce, která se nyní nachází na přibližně stejné úrovni, jako v létě v době vrcholné řidičské sezóny. Právě silný benzín pomohl vytáhnout zbytek ropného komplexu z negativních oblastí, kde se pohybovaly po většinu seance.  
Ačkoliv ekonomická data ukazují, že v USA dochází k zotavení hospodářství, většina zásob ropných produktů je stále oproti loňsku velice vysoká a prozatím je příliš brzy na vyslovení závěrů, že současné škrty v produkci ropy některých zemí povedou k velkému snižování zásob, shodují se analytikové.  
Týdenní data o zásobách byly příznivé pro ropné produkty, protože jejich zásoby v USA se v uplynulém týdnu snížily. U ropy však došlo k medvědímu zvýšení zásob.  
"Na trhu nyní panuje jakási válka o to, kdo bude určovat směr cen," říká Tim Evans, analytik společnosti IFR Pegasus. " Benzín vypadá opravdu velmi silný a má relativně trvalý býčí charakter. Na druhé straně je tu ale ropa, její zásoby se zvyšují a převyšují o 44 miliónů barelů úroveň z minulého roku."  
Také technické faktory ukazovaly mírně přeprodaný stav a mnoho obchodníků počítalo s korekcí. Ale díky silnému závěru seance si trh udržel současný rostoucí trend.  
Americké zásoby benzínu klesly v minulém týdnu o 3,08 miliónů barelů, jak uvedlo API (American Petroleum Institute) v úterý odpoledne. Tento výsledek potvrdilo i ministerstvo energetiky (DOE) ve středu ráno, když uvedlo pokles o 3,1 miliónů barelů. Příznivé pro tento trh bylo i to, že zásoby RFG benzínu (reformulovaného benzínu) jsou již téměř na stejné úrovni, jak v tomto týdnu v minulém roce a poptávka je zároveň dosti vysoká, přibližně 9 miliónů barelů denně.  
Zásoby destilátů se podle DOE snížily o 1,9 miliónů barelů, API mluví o poklesu ve výši 1,748 miliónů barelů.   
Hlavním centrem pozornosti se ale staly medvědí data o zásobách ropy. DOE uvedlo zvýšení zásob o 4,3 miliónů barelů, tedy podstatně vyšší nárůst, než o jakém se zmiňuje API (1,238 miliónů barelů). Výše zásob ropy je tak o 40 - 44 miliónů barelů vyšší, než vloni.  
Ráno se také komplex ocital pod tlakem kvůli slovům předsedy International Energy Agency, Roberta Priddle, který prohlásil, že Rusko dosud nesnížilo svůj ropný export o 150 000 barelů denně, jak se s OPECem dříve dohodlo.  
"Podle našich předběžných výpočtů je export ropy z Ruska stále velmi vysoký," řekl Priddle na konferenci v Moskvě. "Export ropných produktů v posledních dvou měsících dokonce roste a ne klesá."  
V úterý ceny ropného komplexu stoupaly na základě prohlášení jednoho z představitelů OPEC, který tvrdil, že věří, že Rusko bude pokračovat v nižší produkci ropy i v druhém čtvrtletí letošního roku.  
Z další zpráv, které se na trhu včera objevily, stojí za zmínku to, že Energy Information Administration (EIA), statistické oddělení DOE, oznámilo předpoklad upevňování světových cen ropy v tomto roce, neboť škrty producentských zemí se projevují na snižování komerčních zásob spotřebitelských zemí.  
Cena ropy v USA by měla do konce roku vystoupat na $25 za barel.  

Kukuřice podlehla tíze sóji a slabému exportu
Futures kontrakty kukuřice zavřely ve středu níž. Na ceny působila negativně slabá sousední sója a také neveselý exportní obrázek visící nad tímto trhem.
Kukuřice se nemůže dostat z nesnází, do kterých ji dostala politická a ekonomická situace. Obchodníci si nejsou jistí tím, jaký bude dlouhodobý potenciál zvýšení spotřeby etanolu, i přestože se objevily zprávy, že do senátního návrhu zákona byla zahrnuta formule o povinném zvýšení zásob etanolu v zemi. Důvodem pro pochybnosti obchodníků byla studie od General Accounting Office, podle níž by nemusela stačit kapacita průmyslové sektoru zabývajícího se výrobou etanolu v zemi na to, aby zabránila zvýšení cen benzínu v Kalifornii, ke kterému by došlo v případě, že se guvernér rozhodne přistoupit na plánované zrušení užívání MTBT přísady benzínu do konce roku.
Protože Světová obchodní organizace nedokázala oznámit nové licence importních kvót v termínu do 5. března, který si sama stanovila, dále panují obavy, že Čína zůstane namísto případným zákazníkem USA velkým konkurentem ve vývozu kukuřice na světové trhy.
Tento názor jen potvrdily další zprávy, že ve čtvrtek bude Jižní Korea nakupovat 105 000 metrických tun kukuřice s dodávkou v létě nejen z USA, ale i z Číny a Jižní Ameriky. 
Naděje, že fondy začnou vstupovat do hry a nakupovat, postupně během dne umíraly. Ceny vystoupaly v minulém týdnu nad svá kontraktní minima, ale narazily na rezistenci mezi $2,10 - $2,12 za bušl. Nyní jako by trhu došel dech.
Květnová kukuřice klesla včera na nová minima, od kterých se ale díky odpolednímu krytí krátkých pozic odrazila a zavřela o 1/4 centu pod zavírací cenou z minulého týdne na $2,08 1/2. Tento kontrakt tak včera zavřel o 1 1/4 centu níž na $2,08 1/4.

Trh pšenice neaktivní a téměř beze změn
Květnový, červencový a zářijový kontrakt pšenice na Chicago Board of Trade zakončily svou středeční seanci na stejné úrovni, jako v úterý. Další trhy na tom byly podobně a zavřely téměř beze změn, přičemž celá seance byla velmi neaktivní a nečinná.
Pšenice se snažila po úterním krytí krátkých pozic ze strany fondů o vytvořené jakési nové obchodní základny, což bylo reakcí na technické prolomení se nad kontraktní minima z minulého týdne.
Zatímco stav a kvalita úrody způsobuje na trhu určité znepokojení, obchodníci poznamenávají, že do doby, než úroda dozraje a bude sklízena, uplyne ještě hodně dlouhá doby, během které se může udát řada věcí.
Export navíc zůstává slabý a potvrzuje nízkou konkurenceschopnost americké pšenice. Dnes bude ministerstvo zemědělství vydávat data o exportu za uplynulý týden a podle odhadů budou činit pouze 250 - 350 tisíc metrických tun. To by odpovídalo týdnu do 21. února, kdy bylo prodáno pouze 231 700 tun, neboť většina asijských zemí slavila svátky a trhy byly zavřené.

Vzácné kovy: Zlato oslabuje
Vzácné kovy zavřely ve středu většinou se ztrátou. Futures kontrakty zlata spadly ke spodní hranici svého současného obchodního pásma a zdá se, že se prozatím žlutý kov přestal snažit o zdolání značky $300, tvrdí tržní účastníci.
Na slabosti trhu se podepisovaly sílící akciové trhy a hlavně likvidace dlouhých pozic ze strany fondů. Komoditní fondy tak stlačily ceny do spodní oblasti současného obchodního pásma. Fondy zklamalo to, že se zlatu nepodařilo pokořit rezistenci na $300 za unci, i přestože úterní dražba Bank of England byla celkem povedená a bidy na nákup zlata se zde pohybovaly relativně vysoko.
Fyzická poptávka nicméně sloužila jako určitý záchranný polštář, tvrdí Ian MacDonald, manažer pro vzácné kovy u Commerzbank. Dubnové zlato na Comexu dokonce na chvíli otestovalo i úroveň $295, což je byla v úterý klíčová úroveň supportu, kterou se trhu nepodařilo udržet a klesl pod ni. Tato úroveň se tak stala silnou rezistencí. To potvrzuje i to, že na této úrovni včera zesílil prodejní tlak a trh klesl zpět, aby zavřel o 50 centů níž, než v úterý, na značce 293,90 za unci.