Pravidelný týdenní komentář

...oslabil o 5,2 % t/t na 733,8 bodu. Nejočekávanější číslo týdne bylo horší než očekávání: nezaměstnanost v USA v lednu vzrostla na 7,6 % (ze 7,2 % v prosinci). Očekával se nárůst na 7,5 %. Mezi zprávy o společnostech obchodovaných na pražské burze patřilo zveřejnění odhadu tržeb společnosti Orco za rok 2008. Celkové tržby ve výši 299,3 mil. EUR jsou v souladu s listopadovým výhledem společnosti 300 mil. EUR (ATLANTIK odhadoval 307,2 mil. EUR). Nicméně investoři vyčkávají na zveřejnění podrobných výsledků včetně čisté hodnoty aktiv a ty by měly být zveřejněny 17. března. Akcie zakončila týden na úrovni 191 Kč (-18,4 %, t/t). Rovněž významnou zprávou byl Unipetrolem zveřejněný odhad provozních a finančních ukazatelů za 4Q08. Výkonnost společnosti ve 4Q08 bude dle očekávání slabá. Unipetrol sdělil, že kvůli dopadu přecenění zásob surovin a výrobků (dopad na provozní zisk ve výši 1,8 mld. Kč) a dopadu odstávky etylenové jednotky (229 mil. Kč) by provozní výsledek za 4Q08 měl skončit ve ztrátě. Akcie na zveřejněná data reagovala 7,1% mezitýdenním poklesem a páteční obchodování zakončila na 119 Kč. Ještě musíme připomenout zveřejnění výsledků mateřské společnosti Philip Morris ČR (PMČR), kde byla Česká republika zmíněna i za 4Q jako jeden z důvodů poklesu tržeb a celkového trhu kvůli nedostatečnému předzásobení. ČR byla také zmíněna jako jeden ze tří států v regionu EU, kde Philip Morris vykáže meziročně pokles provozního zisku. Tyto údaje byly spíše očekávány, naše projekce počítá s 40% poklesem provozního zisku PMČR za rok 2008. Akcie zakončila obchodování na 6213 Kč (-2,3 % t/t). Nejvíce růstovým titulem týden se staly akcie Telefóniky O2 CR (+2,6 % na 418,5 Kč). Důvodem je defenzivní charakter titulu a zajímavý očekávaný dividendový výnos na úrovni 12 %. Naopak nejvíce ztrátovým titulem týdne byla mediální společnost CME (-21,0 %, 186 Kč). Zde je vidět již delší dobu silné prodejce, kteří tlačí cenu akcie níže bez výraznějších zpráv o firmě. Příští týden bude pravděpodobně pokračovat v rozpačitém a volatilním obchodování, po špatných údajích o nezaměstnanosti v USA. Pozitivním impulzem může být pondělní vystoupení amerického ministra financí o problematice pomoci americkým finančním institucím. Celkově bychom na pražské burze očekávali stále spíše zvýšenou obezřetnost investorů, s potenciálem lehkého prodejního tlaku kvůli zhoršujícím se makroekonomickým údajům. V příštím týdnu nás čeká méně makroekonomických dat, v USA budou zveřejněny jen maloobchodní tržby (čtvrtek). Trh odhaduje snížení poklesu na -0,7 % za leden z -2,7 % za prosinec. Za Eurozónu nejdůležitějším číslem týdne bude HDP za 4Q08, kde se odhaduje pokles o 1,1% r/r (oproti 0,6% růstu za 3Q08). V ČR však bude oznámena celá řada dat. V pondělí to bude nezaměstnanost za leden (očekává se zvýšení z 6,0 % na 6,4 %) a spotřebitelská inflace (očekávání se meziroční pokles z 3,6 % na 1,7 %, odhad ATLANTIKU je 1,9 %). Ve středu budou zveřejněna data o průmyslové výrobě za prosinec, očekává se pokles o 11,1 % (ATLANTIK očekává -20 %). V listopadu došlo k poklesu o 17,4 %. V pátek bude zveřejněna hodnota růstu hrubého domácího produktu za 4Q08. Trh očekává nárůst 1,0 % (v 3Q08 nárůst činil 4,2 %). ATLANTIK za 4Q08 očekává nulový přírůstek HDP.