Komoditní trhy v kostce

Akcie posilují díky příznivým datům o pracovním trhu
Ceny akcií se v pátek opět zvyšovaly. Další ekonomická data totiž naznačují, že zotavení ekonomiky nejenže již začalo, ale dokonce může být v této fázi natolik silné, jak předpovídali jen ti nejoptimističtější analytikové.
Ceny cyklických akcií, z nichž velká spousta v uplynulém týdnu vystoupala díky příznivým datům na svá letošní maxima, se v pátek vyšplhaly ještě výš. Caterpillar posílil o 1,4% a dosáhl nových 52 týdenních maxim. Výrobce zařízení na kontrolu pohybu, Danaher, vystoupal o 1,2% výš. American Standard skončil o 1% silnější.
Zisky akciových trhů byly reakcí na páteční data týkající se trhu pracovních míst. Podle zprávy ministerstva práce se totiž v únoru poprvé od července situace v této oblasti zlepšila, neboli počet pracovních míst v USA se v uplynulém měsíci zvýšil. Navíc byl nárůst mnohem výraznější, než analytikové očekávali.
Některé akcie ovlivňované přímo trhem práce během páteční seance prudce vyskočily. Koncern na dosazování dočasné pracovní síly, Manpower, např. posílil o 7,7%. Koncern zabývající se sháněním výkonných pracovníků, TMP Worldwide, který provozuje online stránku s pracovními místy Monster.com, vyšplhal o 9,4% výš.
Data o práci představovala další článek v řetězci skvělých zpráv z minulého týdne, které nasvědčují zotavení ekonomiky. Wall Street na ně ale nezareagoval tak, jako na začátku týdne, kdy se investoři upínali hlavně na klasické cyklické akcie, které jsou velmi náchylné na jakékoliv změny v hospodářství.
Některé z nich samozřejmě pokračovaly ve svém postupu. Ale důraz investorů se podle všeho přesunul na ty společnosti, které obvykle vykazují expanzi svých zisků v období ekonomického růstu, tzv. růstové akcie. Mezi ně patří zejména technologický sektor.
Jako důkaz můžeme uvést následující srovnání: Dow Jones Industrial Average, který kombinuje jak cyklické akcie tak tzv. růstové akcie, skončil "pouze" o 0,45% silnější, zatímco Nasdaq Composite Index, jehož hlavními komponenty jsou spíš růstové akcie, vyskočil o 2,55% výš. Pro Nasdaq composite to bylo nejvyšší zavření od konce ledna a za poslední týden posílil tento trh o skvělých 7%, což je největší týdenní zisk od prvního týdne v měsíci říjnu.

Lean hogs neunesly nátlak fondů, komerčních obchodníků a Goldmann roll
Futures kontrakty na lean hogs zavřely v pátek na Chicago Mercantile Exchange většinou se ztrátou. Prodej ze strany fondů a prodej několika set kontraktů v rámci Goldmann roll stlačoval do minusových položek dubnový kontrakt, zatímco komerční obchodníci prodávali červnový kontrakt.
Obchodní aktivita nebyla příliš vysoká, neboť komerční obchodníci chtěli raději počkat, zda dojde v tomto týdnu k růstu cen pork loins, jak se očekává. Podle medvědů je důvodem k obavám nevýrazný velkoobchodní trh s vepřovým v době, kdy se snižuje počet porážených kusů zvířat.
Jak dubnový tak květnový kontrakt bellies našly support mezi středečními a čtvrtečními minimy. "Silný dubnový dobytek byl v pátek pomocným faktorem jak pro hogs, tak pro bellies," říká jeden z futures obchodníků.
Bellies zavřely prudce níž, neboť kvůli nasycenému trhu se tyto vepřové produkty objevují v zásobách. Hedgeři, jako např. velkoobchodníci, využili nedávného růstu cen k prodeji, neboť si tak zajistí odbyt za vyšší ceny. Aktivní květnový kontrakt oslabil o 2,5%.
"Bellies nedávno vystoupaly díky trhu lean hogs, takže jsem nyní prodával. Export je slabý a v příštích dvou nebo třech týdnech se bude zvyšovat množství zásob bellies," tvrdí jeden významný velkoobchodník s vepřovým masem.

Prudký technický růst cen sóji
Futures kontrakty sojových bobů na Chicago Board of Trade zaznamenaly v pátek další ohromující růst cen, když komoditní fondy stále dychtily po možnosti zvýšení počtu svých dlouhých pozic. Nakoupily totiž téměř 8500 kontraktů, přičemž ve čtvrtek to bylo přes 14 000.
Hybná síla trhu byla především technické povahy, shodují se obchodníci i analytikové a poukazují přitom na týdenní grafy, kde ceny již pátým týdnem stoupají a jsou znamením, že býci se ujali vlády.
Ani překvapivé zvýšení očekávané úrody sóji v Brazílii, které předpovědělo ve své páteční zprávě o nabídce a poptávce americké ministerstvo zemědělství (USDA) nedokázalo býky odradit.
"Někdo tu lže," komentuje jeden obchodník ministerstvem očekávanou výši brazilské úrody na úrovni 43,5 miliónů metrických tun. "Buď Brazílie, nebo my; obě strany nemohou mít pravdu."
Odhad USDA je totiž zcela opačný oproti nejnovějším zprávám různých brazilských skupin, které neočekávají velké zvýšení úrody, ale naopak místy snížení.

Pšenice se vrátila na nižší úrovně
Futures kontrakty pšenice v USA pokračovaly v pátek ve svém cenovém pádu, který začal již ve čtvrtek a který způsoboval další mazání zisků pracně vytvořených na začátku minulého týdne. K pátečnímu oslabení trhu vedla především medvědí zpráva ministerstva zemědělství (USDA) o nabídce a poptávce.
USDA v této zprávě zvýšilo předpokládanou produkci pšenice v USA o 30 miliónů bušlů, přičemž zároveň předpokládá o 25 miliónů bušlů nižší export, než ve své zprávě z minulého měsíce. Tím pádem by měl export v roce 2001-02 dosáhnout výše 975 miliónů bušlů, což je nejnižší úroveň od tržního roku 1985-86.
"Dnešní zpráva USDA byla pro trh jako ledová sprcha - velice medvědí rána," řekl v pátek obchodník na CBOT.
Aby to nebylo málo, světové konečné zásoby se podle USDA zvýší o téměř 2 milióny metrických tun, neboť produkce v Austrálii bude o 500 000 tun vyšší, než se čekalo, export pšenice ze zemí EU by se měl snížit téměř o polovinu a zároveň domácí spotřeba pšenice v Pákistánu by se měla snížit o 900 000 tun.
Tyto negativní položky z části zmírnil jen očekávaný růst exportu z dřívějšího Sovětského svazu o  800 000 tun.

Kukuřice: malý odraz cen zpět do pozitivních oblastí
Futures kontrakty kukuřice na Chicago Board of Trade se při zakončení páteční seance ocitaly v ziskových položkách, za což vděčí z části síle sojových bobů a z části nakupování fondů.
Trh zavřel o 1/2 - 1 1/4 centu za bušl výš, když se mu podařilo zvrátit svůj původní směr. Kukuřice totiž zpočátku klesala a ocitla se v blízkosti kontraktních minim. Ranní pokles cen souvisel s páteční vládní zprávou o nabídce a poptávce. 
Květnový kontrakt, který zavřel o 1/2 centu výš na značce $2,08 1/4, se během dne pohyboval v oblasti široké 4 centy mezi $2,06 1/4 až $2,10. Na týdenním grafu ale květnový kontrakt skončil o 1/4 centu níž.
Zpráva USDA o nabídce a poptávce přinesla snížení očekávaného letošního exportu o 50 miliónů bušlů na 1,925 miliard, což znamenalo zvýšení konečných zásob o téměř 1,6 miliard.
USDA také zvýšilo o téměř 3 milióny metrických tun odhadovanou výši celosvětových konečných zásob. Mezi hlavní faktory, které s tím souvisí, je očekávané zvýšení čínské úrody o 2 milióny tun oproti předpovědi z minulého měsíce na 110 miliónů tun.