Vývoj v českých radiokomunikacích

Nejzajímavějším titulem sklonku minulého a počátku tohoto týdne  jsou dozajista akcie Českých radiokomunikací. Akcie zaznamenaly pokles z cen okolo 430 Kč až na dnešních 360Kč  - pokles o bezmála 20% jejich hodnoty. Příčinu lze shledávat v programu mimořádné valné hromady, která se má konat 8. dubna v sídle společnosti. 
Obavy akcionářů ČRA vyvolal především bod 12 programu: "Rozhodnutí o snížení základního jmění kapitálu ČRA"  v němž se navrhuje  snížit základní jmění z jmenovité hodnoty 100Kč kmenové akcie na 1 Kč. Dalším krokem má být  poskytnutí plnění akcionářům ve formě akcí České Radiokomunikace Limitited, které jsou založeny podle práva Cayman Islands, a do kterých má být převedeno  39,2%  kmenových akcií společnosti RadioMobil a.s.
Panuje obava z možnosti z nekontrolovatelného úniku hodnoty z ČRA a z problematického domáhání se vlastnických práv u společnosti  kdesi na Cayman Islands.

Domníváme se, že obavy jsou přehnané, neboť pokles ceny plně neodráží fakt, že tento návrh byl učiněn  minoritním akcionářem, kterému Obchodní zákoník umožňuje (pokud vlastní ve společnosti velikosti jako jsou ČRA více než 3% základního jmění) svolat mimořádnou valnou hromadu (§181 zák. č.513/1991 Sb.) s navrženým pořadem jednání. I pak zde je ovšem možnost, že program valné hromady není úplně určen minoritním akcionářem - "představenstvo je oprávněno navržený pořad  jednání doplnit pouze souhlasem se  osob, které požádaly o svolání mimořádné valné hromady" (§181 odst. 3). Dotazem u ČRA jsem se dozvěděli, že představenstvo ČRA tento program nedoplňovalo, Takže celý program MVH pochází od minoritního akcionáře. (Je to také celkem logické: proč by si někdo, kdo svolává MVH, nechal zasahovat do jejího programu?).

Pokud je to všechno  návrh pouze minoritního akcionáře, není proč se obávat, že by měl být také schválen. K tomu nemá dostatečnou sílu. Pokud ovšem nejedná ve shodě s majoritním akcionářem (BIVIDEON B.V. 71,94%). Ale i zde se vkrádá otázka, proč by BIVIDEON  vystupoval prostřednictvím minoritního akcionáře ? Jaký by to mělo smysl ?

Daleko pravděpodobnější je, jak naznačují ostatní body programu MVH, že se jedná o investora, který se chce ujistit o dalším vývoji v ČRA  - viz body jako "Podání vysvětlení…", "Schválení zásad prodeje …", a který chce dosáhnout vyšší jistoty ohledně dalších kroků v ČRA. Pravděpodobně není nijak vázán na  ČR, takže mu není  proti mysli přesun své investice pod jinou právní jurisdikci.

Skutečnou důležitost bude mít, jak bude na tyto návrhy reagovat (nebo s jakými přijde) majoritní akcionář BIVIDEON. Do té doby  mají návrhy minoritního akcionáře jen malou důležitost.