Koruna nadále na houpačce, posiluje zpět na 27,6 CZK/EUR

...ztrát. V regionu posiloval také zlotý, naopak forint stagnoval na úrovni historických minim. K dolaru koruna zpevnila o 30 haléřů na 21,70 CZK/USD. Kromě posílení koruny došlo i k mírnému oslabení americké měny. Dolar v ranním obchodování k euru ztratil 1,2% a po zbytek dne osciloval kolem úrovně 1,27 USD/EUR. Devizový trh výrazně nereagoval na výsledky z trhu práce..viz. Koruna během týdne bez jasného trendu oscilovala ve velmi širokém pásmu 27,10-28,40 CZK/EUR. Obchodování bylo jak na houpačce. Na začátku týdne koruna zpevnila z 28,40 až na 27,10 CZK/EUR. Ve čtvrtek kurz propadl zpět přes hranici 28 korun za euro. Na závěr ovšem koruna posílila na 27,60 CZK/EUR. V regionu došlo již k rozdílnému vývoji. Zatímco koruna výrazně posílila, polský zlotý stagnoval a maďarský forint propadl na nová minima (315 HUF/EUR). Z tohoto pohledu by se zdálo, že trhy začínají více rozlišovat jednotlivé země v regionu. Korunu na současných hodnotách považujeme za podhodnocenou. Krátkodobě předpokládáme pokračování stabilizaci v širokém pásmu v blízkosti 28 korun za euro. V první polovině roku by měla koruna zůstat slabá (27-29 CZK/EUR), ale do konce roku by měla posílit až k úrovni 25 korun za euro. Na eurodolarovém trhu se dolar obchodoval bez jednoznačného trendu v pásmu 1,25-1,27 USD/EUR. Trh bez trvalejší reakce přešel zveřejněné výsledky v USA (nezaměstnanost, ISM průmyslu, služeb), ale i v Evropě (snížení sazeb ECB). Trh výrazně, ani nereagoval na slova Tricheta, který otevřeně naznačil, že ECB může dále snižovat sazby, i když to dříve spíše odmítal. Krátkodobě očekáváme pokračování beztrendového obchodování v pásmu 1,25-1,30 USD/EUR. Ovšem do zbytku roku očekáváme spíše oslabení dolaru zpět k úrovni 1,40 USD/EUR. K dolaru se koruna držela v širokém pásmu 21,60-22,60 CZK/USD, když se vyrovnávalo pohyby na eurodolarové trhu a kurzu koruny k euru. Očekáváme, že stabilizace kolem 22 korun za dolar může pokračovat v dalších dnech. V druhé polovině roku počítáme s posílením koruny k úrovni 19 korun za dolar.   Příští týden má velmi bohatý kalendář událostí – pondělí (obchodní bilance, inflace, nezaměstnanost, průměrná mzda), středa (HDP-struktura). Podle naší projekce inflace v únoru stagnovala na úrovni 2,2%. Faktor, který by měl brzdit další pokles inflace jsou dražší pohonné hmoty jako důsledek slabší koruny. U obchodní bilance očekáváme v lednu přebytek kolem 4 mld. korun, což je proti loňskému lednu propad přebytku o 8 mld.. Důvodem je propad zahraniční poptávky. Ve středu ČSÚ zveřejní strukturu HDP za 4Q/08, růst byl již oznámen na úrovni 1,0%y/y.