Týden na komoditních trzích

Ropa

Začiatok nového týždňa bol pre ropu katastrofálny. Aprílový kontrakt otváral na úrovni $44,34 za barel a následne zaznamenal najväčší pád ceny za posledných sedem týždňov, keď jeho hodnota klesla o viac ako 4 USD. Za týmto výrazným oslabením stali obavy, že recesia najväčších ekonomík sveta (a zároveň konzumentov čierneho zlata) sa prehlbuje. Tieto obavy sprevádzal pád akciových trhov, keď Dow Jones index klesol pod 7000 bodov a S&P 500 index pod 700 bodov. Následné dva dni však ropa túto stratu vymazala, pričom v stredu sa cena čierneho zlata dostala až na 5-týždňové maximum. Počiatočným impulzom rastu boli špekulácie, že krajiny združené v organizácii OPEC budú na svojom zasadaní 15. marca 2009 hľadať spôsob ako zvýšiť cenu komodity. Ďalším dôvodom tak prudkého zhodnotenia bola špekulácia, že Čína schváli nový stimulačný balíček v objeme 585 mld. USD na podporu rastu svojej ekonomiky, čo by mohlo zvýšiť dopyt po rope v tejto krajine a nečakaný pokles stavu zásob ropy v USA. Za týždeň končiaci 27. februárom 2009 totiž zásoby ropy klesli o 757 000 barelov, pričom analytici očakávali nárast zásob o 1 mil. barelov. Vo štvrtok sa zhodnocovanie ropy zastavilo po správe z Číny, kde predseda vlády Wen Jiabao vyhlásil, že HDP krajiny v roku 2009 vzrastie o plánovaných 8% aj bez ďalšieho navýšenia vládnych výdavkov. To u investorov vyvolalo presvedčenie, že nový balíček stimulov nebude. Druhou negatívnou správou bol počet nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti za týždeň končiaci 28.2.2009, ktorý bol až 639 000. Aj celková nezamestnanosť vo februári (podľa piatkovej správy) prudko vzrástla, a to až na 8,1%, čím sa dostala na najvyššiu úroveň za posledných 25 rokov. Výsledkom bolo piatkové prudké oslabenie USD voči euru a ďalším svetovým menám, čo následne vyvolalo dopyt po komoditách ako alternatíve na investovanie. Čierne zlato tak v piatok zhodnocovalo, pričom aprílový kontrakt uzavrel týždeň na úrovni  $45,52 za barel.

Zlato

Obchodovanie so zlatom v novom týždni sa dá rozdeliť na dve polovičky. Prvé tri dni zaznamenával žltý kov neustály pokles, pričom vo štvrtok a piatok sa straty vymazali. Celkovo oproti uzatváracej cene z predchádzajúceho týždňa však nenastala takmer žiadna zmena. Aprílový kontrakt zlata otvoril v novom týždni na úrovni $940,30 za trójsku uncu a nasledujúce tri dne oslabil až o 9,5%. Žltý kov tak klesal celkovo až 8 obchodných dni v rade, čo bol najdlhší neprerušený pád ceny od septembra 2008. A čo stálo za týmto znehodnocovaním? V pondelok to bol pád akciových trhov, čo vyvolalo potrebu investorov zatvárať kontrakty na zlato a vyberať zisk, ktorý potrebovali na pokrytie margin callov na akciových trhoch. Nasledujúce dni za poklesom taktiež stáli predovšetkým akciové trhy. Nízke ceny akcii totiž vyvolali záujem obchodníkov o ich opätovný nákup, čo malo za následok aj nezáujem o drahé kovy. Záujem o zlato sa obnovil až vo štvrtok, keď ho investori nakupovali za účelom hedgingu k nakúpeným akciám a štátnym dlhopisom. Obavu z bezpečnosti svojich investícii do akcii totiž pocítili po správe o raste počtu nových žiadostí o podporu v nezamestnanosti v USA, ako aj celkovom náraste nezamestnanosti vo februári na najvyššiu úroveň za posledných 25 rokov. V piatok zlatu pomohol aj oslabujúci USD, čím sa drahé kovy stali pre investorov ešte atraktívnejšie za účelom hedgingu proti prípadnému pokračujúcemu oslabovaniu americkej meny. Zlato uzavrelo týždeň obchodovania na úrovni $942,70 za trójsku uncu, čo je iba o 50 centov vyššia úroveň oproti minulému týždňu.

Pšenica

Pšenica začala nový mesiac obchodovania na úrovni $5,18 za bušel a už prvý deň zaznamenala prudký pád ceny, ktorý pokračoval aj nasledujúci deň. V utorok sa cena komodity dokonca dostala na najnižšiu úroveň od 12. decembra 2008, keď sa obchodovala iba za $4,985 za bušel. Za výrazným znehodnocovaním pšenice stáli predovšetkým akciové trhy, ktoré začiatkom týždňa prudko oslabovali. Dow Jones sa dostal na najnižšiu úroveň od roku 1997, keď klesol pod 7000 bodov. Ešte horšie dopadol akciový index S&P 500, ktorý oslabil pod 700 bodov, čo bola najnižšia úroveň od októbra 1996. Tieto poklesy akciových trhov signalizovali zhoršujúcu sa situáciu americkej ekonomiky a ešte väčšie prehlbovanie recesie v budúcom období. To následne vyvolalo obavy, že dopyt po komoditách sa bude aj naďalej znižovať. Obrat nastal v stredu a vedúcu úlohu zohrali opätovne akciové trhy. Tie výrazne rástli na základe špekulácií, že Čína príjme ďalší stimulačný balíček na podporu rastu svojej ekonomiky. To by samozrejme zvýšilo aj dopyt po komoditách, čo sa odrazilo rastom na komoditných trhoch. Pšenica si tak pripísala najprudší jednodňový rast za posledné dva mesiace, keď zhodnotila až o 21,25 centov (4,24%). Pozitívna nálada však vyprchala už vo štvrtok, keď sa ukázalo, že nový stimulačný balíček v Číne nebude. K tomu sa pridalo posilnenie USD voči svetovým menám, čo predražuje americkú pšenicu v očiach importérov neviazaných na americkú menu. Dôkazom toho bola aj vládna správa o exporte americkej pšenice. Za týždeň končiaci 26.2.2009 sa vyviezlo z USA iba 285 200 metrických ton pšenice. To bolo až o 39% menej oproti predchádzajúcemu týždňu. Negatívne na komoditu vplýva aj očakávanie rekordnej úrody v tomto marketingovom roku, ktorý končí 31. mája 2009. Celosvetová produkcia ma dosiahnuť výšku 682,8 miliónov metrických ton, pričom svetové zásoby majú vzrásť až o 25% na 150 miliónov ton. V piatok sa znehodnocovanie májového kontraktu pšenice zastavilo na základe prudkého oslabenia USD voči euru a ďalším svetovým menám. To vyvolalo nádej investorov, že dopyt po americkej pšenici vzrastie, pričom májová pšenica nakoniec uzavrela celkovým týždenným zhodnotením o 1,1% na úrovni $5,27 za bušel.

František Brza
Colosseum, a. s.